Vaxtakraga

Hvað er vaxtakraga?

Vaxtakragi er tiltölulega ódýr vaxtaáhættustýringarstefna sem notar afleiður til að verja áhættu fjárfesta fyrir vaxtasveiflum.

Skilningur á vaxtahálsi

Kragi er breiður hópur valréttaráætlana sem fela í sér að halda undirliggjandi verðbréfum og kaupa verndandi sölu á sama tíma og selja tryggt símtal gegn eignarhlutnum. Iðgjaldið sem fæst við ritun símtalsins greiðir fyrir kaup á söluréttinum. Að auki takmarkar símtalið möguleikann á hækkun á verði undirliggjandi verðbréfs en verndar áhættuvörnina fyrir hvers kyns óhagstæðum hreyfingum á verðmæti verðbréfsins. Tegund kraga er vaxtakragi.

Í meginatriðum felur vaxtakrafa í sér samtímis kaup á vaxtaþakinu og sölu á vaxtagólfi á sömu vísitölu fyrir sama gjalddaga og ímyndaðan höfuðstól. Vaxtakragi notar vaxtavalréttarsamninga til að vernda lántaka gegn hækkandi vöxtum en setja jafnframt gólf á lækkandi vexti. Vaxtakragi getur verið áhrifarík leið til að verja vaxtaáhættu sem tengist því að eiga skuldabréf. Með vaxtakraga kaupir fjárfestirinn vaxtaþak sem er fjármagnað með því yfirverði sem fæst við sölu vaxtagólfs.

Mundu að það er öfugt samband milli verðs skuldabréfa og vaxta - vextir lækka þegar verð skuldabréfa hækkar og öfugt. Markmið kaupanda vaxtakraga er að verjast hækkandi vöxtum.

Að kaupa vaxtaþak (þ.e. sölurétt skuldabréfa eða kauprétt á vöxtum) getur tryggt hámarkslækkun á virði skuldabréfsins. Þrátt fyrir að vaxtagólf (kaupréttur skuldabréfa eða vaxtasöluréttur) takmarki mögulega hækkun skuldabréfs miðað við lækkun á vöxtum, gefur það fyrirfram reiðufé og myndar iðgjaldatekjur sem greiða fyrir kostnaðinn við þakið.

Segjum að fjárfestir komi inn í kraga með því að kaupa þak með 10% verkfallshlutfalli og selji gólf á 8%. Alltaf þegar vextir eru yfir 10% fær fjárfestirinn greiðslu frá seljanda þaksins. Ef vextirnir fara niður fyrir 8%, sem er undir gólfinu, þarf fjárfestirinn sem er stuttur í símtalið núna að greiða til þess aðila sem keypti gólfið.

Augljóslega verndar vaxtakragastefnan fjárfestirinn með því að setja þak á hámarksvexti sem greiddir eru við hámark kragans en fórnar arðsemi vaxtalækkana.

Vaxtaþak og gólf

Vaxtaþak setur þak á vaxtagreiðslur . Það er einfaldlega röð kauprétta á fljótandi vaxtavísitölu, venjulega 3 eða 6 mánaða London Inter-bank Offered Rate (LIBOR), sem fellur saman við veltudagsetningar á fljótandi skuldbindingum lántaka. Verkfallsverð , eða verkfallshlutfall,. þessara valkosta táknar hámarksvexti sem kaupandi þaksins greiðir.

Vaxtagólf eru lágmarksvextir sem myndast með sölurétti. Það dregur úr áhættu þess aðila sem fær vaxtagreiðslurnar þar sem afsláttarmiðagreiðslan á hverju tímabili verður hvorki meira né minna en tiltekið gólfhlutfall eða verkfallshlutfall.

Reverse Rente Rate Collar

Andstæða vaxtakrafa verndar lánveitanda (td banka) gegn lækkandi vöxtum, sem myndi valda því að lánveitandi með breytilegum vöxtum fengi minni vaxtatekjur ef vextir lækka. Það felur í sér samtímis kaup (eða lengi) á vaxtagólfi og sölu (eða skort) á vaxtaþakinu. Iðgjaldið sem fæst af stuttu þakinu vegur að hluta til á móti iðgjaldi sem greitt er fyrir langa gólfið. Langa gólfið fær greiðslu þegar vextir fara niður fyrir gólfupptökuhlutfall. Stutt þakið greiðir þegar vextirnir eru hærri en hámarksnýtingarhlutfallið.

Hápunktar

• Vaxtakragi notar valréttarsamninga til að verja vaxtaáhættu til að vernda breytilega vexti lántakendur gegn hækkandi vöxtum eða lánveitendur gegn lækkandi vöxtum ef um er að ræða öfugan háls.

• Þó að kraginn verji í raun vaxtaáhættu, takmarkar hann einnig hugsanlega uppbót sem hefði verið veitt af hagstæðri hreyfingu á vöxtum.

• Kragi felur í sér að selja tryggt símtal og kaupa samtímis varnarsett með sama gildistíma, setja gólf og vaxtatak.