金利カラー

##金利カラーとは何ですか？

金利カラーは、デリバティブを使用して投資家の金利変動へのエクスポージャーをヘッジする、比較的低コストの金利リスク管理戦略です。

##金利カラーを理解する

首輪は、原証券を保有し、保護プットを購入すると同時に、保有に対するカバードコールを販売することを含むオプション戦略の幅広いグループです。コールを書くことから受け取ったプレミアムは、プットオプションの購入に対して支払われます。さらに、このコールは、原証券の価格を上昇させる可能性を制限しますが、証券の価値の不利な動きからヘッジャーを保護します。首輪の一種は金利首輪です。

基本的に、金利カラーには、同じ満期と想定元本額について、同じインデックスでの金利上限の購入と金利フロアの販売が同時に含まれます。金利カラーは、金利オプション契約を使用して、借り手を金利の上昇から保護すると同時に、金利の低下に下限を設定します。金利カラーは、債券の保有に関連する金利リスクをヘッジする効果的な方法です。金利カラーを使用して、投資家は、金利フロアの販売から受け取ったプレミアムによって資金が供給される金利上限を購入します。

債券価格と金利の間には反比例の関係があることを忘れないでください。債券価格が上がると金利は下がり、逆もまた同様です。金利カラーの購入者の目的は、金利の上昇から保護することです。

金利キャップ（つまり、債券プットオプションまたはレートコールオプション）を購入すると、債券の価値が最大に下がることが保証されます。金利フロア（債券コールオプションまたはレートプットオプション）は、金利の低下を考慮して債券の潜在的な上昇を制限しますが、前払い金を提供し、上限の費用を支払うプレミアム収入を生み出します。

投資家がストライク率10％の天井を購入し、床を8％で売却して首輪に入ったとします。金利が10％を超えると、投資家は上限の売り手から支払いを受け取ります。金利がフロアを下回る8％を下回った場合、コールが不足している投資家は、フロアを購入した当事者に支払いを行う必要があります。

明らかに、金利カラー戦略は、カラーの上限で支払われる最大金利を制限することによって投資家を保護しますが、金利低下の収益性を犠牲にします。

##金利の上限と下限

金利上限は、利払いの上限を設定します。これは、変動金利インデックスの一連のコールオプションであり、通常は3か月または6か月のロンドン銀行間提供レート（LIBOR）であり、借り手の変動負債のロールオーバー日と一致します。これらのオプションの行使価格または行使率は、キャップの購入者が支払う最大金利を表します。

金利フロアは、プットオプションを使用して作成される最小金利です。各期間のクーポン支払いは特定のフロアレートまたはストライクレート以上になるため、利息の支払いを受け取る当事者へのリスクが軽減されます。

##逆金利カラー

逆金利カラーは、金利の低下から貸し手（銀行など）を保護します。これにより、変動金利の貸し手は、金利が低下した場合に受け取る利息収入が少なくなります。これには、金利フロアの同時購入（または長期）と金利上限の売却（または短期）が含まれます。ショートキャップから受け取ったプレミアムは、ロングフロアに支払われたプレミアムを部分的に相殺します。ロングフロアは、金利がフロア行使レートを下回ったときに支払いを受け取ります。ショートキャップは、金利がキャップ行使レートを超えたときに支払いを行います。

##ハイライト

-金利カラーは、オプション契約を使用して金利リスクをヘッジし、変動金利の借り手を金利の上昇から保護し、貸し手を金利の低下から保護します。

-首輪は金利リスクを効果的にヘッジしますが、金利の有利な動きによってもたらされる可能性のある上振れも制限します。

-首輪は、カバーされたコールを販売すると同時に、同じ有効期限の保護プットを購入し、金利の下限と上限を設定することを含みます。