العوام المعكوس
ما هو العائم المعكوس؟
العوم العكسي هو سند أو نوع آخر من الديون يكون لسعر الكوبون الخاص به علاقة عكسية بالسعر المعياري. يقوم العائم المعكوس بضبط مدفوعات القسيمة الخاصة به مع تغير سعر الفائدة. يُعرف العائم المعكوس أيضًا باسم ملاحظة معدل عائم معكوس أو عائم معكوس.
الحكومات والشركات هي المُصدِرون النموذجيون لهذه السندات ، التي يبيعونها للمستثمرين من أجل جمع الأموال. قد تستخدم الحكومات هذه الأموال لبناء الطرق والجسور ، في حين أن الشركات قد تستخدم الأموال من بيع السندات لبناء مصنع جديد أو شراء المعدات. سيحصل المستثمرون ذوو العوم العكسي على مدفوعات نقدية على شكل مدفوعات فائدة دورية ، والتي سيتم تعديلها في الاتجاه المعاكس لسعر الفائدة السائد.
كيف يعمل العائم المعكوس
ملاحظة السعر العائم المعكوس ، أو العائم المعكوس ، تعمل في الاتجاه المعاكس لمذكرة السعر العائم (FRN) ، وهي عبارة عن ضمان دخل ثابت يقوم بسداد مدفوعات الكوبون المرتبطة بسعر مرجعي. يتم تعديل مدفوعات القسيمة لسندات معدل عائم بعد التغيرات في أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تزداد قيمة القسيمة لتعكس المعدل الأعلى.
قد تستخدم الأوراق النقدية ذات السعر العائم سعر الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور) أو سعر العرض بين البنوك باليورو (EURIBOR) أو السعر الأساسي أو سعر الخزانة الأمريكية لمعدلات الفائدة المرجعية أو المعيارية.
بالنسبة للعائم المعكوس ، يختلف سعر الكوبون على الورقة المالية بشكل عكسي مع سعر الفائدة القياسي. تنشأ العوامات المعكوسة من خلال فصل السندات ذات السعر الثابت إلى فئتين: عائم يتحرك مباشرة مع بعض مؤشرات أسعار الفائدة ، وعائم عكسي ، والذي يمثل الفائدة المتبقية للسند ذي السعر الثابت ، صافيًا من- معدل.
العائم العكسي له معدل فائدة متذبذب ؛ هذا يختلف عن الأوراق النقدية ذات معدل الفائدة الثابت ، والتي تدفع نفس سعر الفائدة طوال فترة السند.
حساب العوام العكسي
لحساب معدل القسيمة لعائم معكوس ، ستحتاج إلى طرح معدل الفائدة المرجعي من ثابت في كل تاريخ قسيمة. عندما يرتفع السعر المرجعي ، سينخفض سعر القسيمة نظرًا لخصم السعر من دفعة القسيمة. معدل الفائدة المرتفع يعني خصم المزيد ، وسيتم دفع أقل لصاحب الملاحظات. وبالمثل ، مع انخفاض أسعار الفائدة ، يزداد معدل القسيمة لأنه يتم طرح أقل.
يمكن التعبير عن الصيغة العامة لسعر القسيمة للعوام العكسي على النحو التالي:
السعر العائم = السعر الثابت - (الرافعة المالية للقسيمة × السعر المرجعي)
الرافعة المالية للقسيمة هي المضاعفة التي يتغير بها سعر الكوبون لتغيير 100 نقطة أساس (bps) في السعر المرجعي. المعدل الثابت هو المعدل الأقصى الذي يمكن أن يحققه العائم.
مثال على عائم معكوس
قد يكون للعائد العكسي النموذجي تاريخ استحقاق خلال ثلاث سنوات ، ويدفع فائدة ربع سنوية ، ويتضمن معدل عائم بنسبة 7٪ مطروحًا منه ضعف سعر ليبور لمدة 3 أشهر. في هذه الحالة ، عندما يرتفع سعر ليبور ، ينخفض معدل مدفوعات السندات. لمنع الموقف الذي ينخفض فيه سعر الكوبون على العوام العكسي إلى ما دون الصفر ، يتم وضع قيد أو أرضية على القسائم بعد التعديل. عادة ، يتم تعيين الأرضية عند الصفر.
فوائد العوام العكسي
قد يرغب المستثمر في الاستثمار في عائم معكوس إذا كان السعر القياسي مرتفعًا ويعتقد أن السعر سينخفض في المستقبل بمعدل أسرع مما تشير إليه العقود الآجلة. تتمثل الإستراتيجية الأخرى في شراء تعويم سعر الفائدة إذا كانت الأسعار منخفضة الآن ومن المتوقع أن تظل منخفضة ، على الرغم من أن العقود الآجلة تشير إلى زيادة. إذا كان المستثمر على صواب ولم تتغير الأسعار ، فسوف يتفوق المستثمر على ملاحظة السعر العائم من خلال الاحتفاظ بالعائم المعكوس.
إعتبارات خاصة
كما هو الحال مع جميع الاستثمارات التي تستخدم الرافعة المالية ، فإن العوامات العكسية تقدم قدرًا كبيرًا من مخاطر أسعار الفائدة. عندما تنخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، يزداد كل من سعر السوق وعائد العوم العكسي ، مما يضخم التقلب في سعر السند.
من ناحية أخرى ، عندما ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، يمكن أن تنخفض قيمة السند بشكل كبير ، وقد ينتهي الحال بحاملي هذا النوع من الأدوات بضمان لا يدفع فائدة تذكر. وبالتالي ، تتضخم مخاطر أسعار الفائدة وتحتوي على درجة عالية من التقلب.
يسلط الضوء
بالنسبة للعوم العكسي ، فإن أسعار الفائدة التي يتلقاها المستثمر سوف تعدل في الاتجاه المعاكس للأسعار السائدة ؛ وبالتالي ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، يزداد معدل مدفوعات السند.
يواجه مستثمرو العوامات العكسية مخاطر أسعار الفائدة ، والتي تتمثل في احتمال حدوث خسائر استثمارية بسبب التغيرات في أسعار الفائدة.
سيحصل المستثمرون الذين يشترون عوامات عكسية على مدفوعات فائدة يتم تعديلها وفقًا للتغيرات في أسعار الفائدة الحالية.
العائم العكسي هو سند أو نوع آخر من أدوات الدين التي لها سعر قسيمة يتغير عكسياً مع سعر الفائدة القياسي.
