عائم
ما هو العائم؟
العائم ، المعروف أيضًا باسم مذكرة السعر العائم (FRN) ، هو سند أو أي نوع آخر من أدوات الدين التي تكون مدفوعات الفائدة فيها متغيرة ومرتبطة بمؤشر معياري محدد مسبقًا ، مثل سعر العرض بين البنوك في لندن (LIBOR) ، والذي يتم تعديله لظروف السوق الحالية.
قد يتناقض الكذب العائم مع الأوراق النقدية ذات السعر الثابت ، والتي تدفع نفس سعر الفائدة لكامل تاريخ استحقاقها.
فهم العوامات
العائم هو ضمان الدخل الثابت الذي يجعل مدفوعات الكوبون بناءً على السعر المرجعي. يتم تعديل مدفوعات الكوبون بعد التغييرات في أسعار السوق السائدة. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تزداد قيمة الكوبونات لتعكس المعدل الأعلى.
تشمل الأسعار المرجعية أو المعيارية الأخرى سعر العرض بين البنوك باليورو (EURIBOR) ومعدل الأموال الفيدرالية ومعدلات الخزانة الأمريكية. على سبيل المثال ، قد يكون للسند المعوم سعر قسيمة محدد على "معدل سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر زائد 0.5٪". قد تدفع جهة إصدار حكومية أو شركة قسائم على عائم شهريًا أو ربع سنويًا أو نصف سنويًا أو سنويًا.
نظرًا لأن العوامات تعتمد على أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، والتي تكون عمومًا أقل من أسعار الفائدة طويلة الأجل ، فإن العائم عادة ما يدفع فائدة أقل من السندات ذات السعر الثابت المقارنة ذات الاستحقاق نفسه. إذا تحول تصور الجدارة الائتمانية للمصدر إلى السلبية ، فقد يطالب المستثمرون بسعر فائدة أعلى ، على سبيل المثال ، معدل سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر بالإضافة إلى 0.75٪.
يعتبر التعويم أكثر فائدة لحامله حيث ترتفع أسعار الفائدة لأنه يسمح لحامل السند بالمشاركة في الحركة الصعودية في الأسعار حيث سيتم تعديل سعر قسيمة السند لأعلى. المستثمرون الذين يختارون عوامات هم على استعداد لقبول سعر مبدئي أقل في مقابل إمكانية سعر أعلى إذا ارتفعت أسعار السوق.
عدم القدرة على التنبؤ بمعدلات الكوبون هو السبب الرئيسي في أن العوامات تحمل عوائد أقل من الأوراق النقدية ذات السعر الثابت لنفس الاستحقاق. على العكس من ذلك ، يكون العوم أقل فائدة لحامله عندما تتناقص الأسعار لأن المدفوعات التي يتلقونها قد تكون أقل من السعر الثابت الذي كان يمكن أن يحصلوا عليه.
إعتبارات خاصة
ستأتي معظم العوامات بسقف (سقف) وأرضية ، مما يسمح للمستثمر بمعرفة الحد الأقصى و / أو الحد الأدنى لسعر الفائدة الذي ستدفعه الورقة النقدية. الحد الأقصى هو الحد الأقصى لمعدل الفائدة الذي يمكن أن تدفعه الورقة النقدية ، بغض النظر عن مدى ارتفاع السعر المعياري ، وتحمي جهة الإصدار من معدلات الفائدة المتصاعدة.
وبالمقارنة فإن الأرضية هي أقل دفعة مسموح بها وتحمي المستثمر من الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة. يمكن أن يتغير سعر فائدة العائم في كثير من الأحيان أو في كثير من الأحيان كما يختار المصدر ، من مرة واحدة في اليوم إلى مرة واحدة في السنة. يهدف هذا إلى حماية المستثمرين من انخفاض أسعار الفائدة.
سيكون لدى Floaters أيضًا فترة إعادة تعيين ، والتي تخبر المستثمر بعدد مرات تعديل السعر. على سبيل المثال ، يتم ضبط العديد من العوامات على أساس سنوي أو نصف سنوي أو ربع سنوي.
عوامات معكوسة
أحد أنواع العوائم التي يمكن إصدارها يسمى العوام العكسي. يختلف سعر الكوبون على العائم العكسي بشكل عكسي مع سعر الفائدة القياسي. يتم حساب معدل القسيمة عن طريق طرح معدل الفائدة المرجعي من ثابت في كل تاريخ قسيمة. عندما يرتفع السعر المرجعي ، سينخفض سعر القسيمة نظرًا لخصم السعر من دفعة القسيمة.
معدل الفائدة المرتفع يعني خصم المزيد ، وبالتالي ، يتم دفع مبلغ أقل لحامل الدين. وبالمثل ، مع انخفاض أسعار الفائدة ، يرتفع سعر الكوبون لأنه يتم أخذ أقل. لمنع الموقف الذي ينخفض فيه سعر الكوبون على العوام العكسي إلى ما دون الصفر ، يتم وضع قيد أو أرضية على القسائم بعد التعديل. عادة ، يتم تعيين هذا الطابق عند الصفر.
يسلط الضوء
يحمي العوم المستثمرين من ارتفاع أسعار الفائدة لأنه يسمح لهم بجني عوائد أعلى عندما يتم تعديل سعر الكوبون إلى أعلى.
العائم هو أداة دين يرتبط سعر الفائدة بها بمؤشر معياري مثل ليبور ، والذي يُعرف بسعره المرجعي.
تحتوي معظم العوامات على حد أقصى وسقف ، مما يسمح للمستثمر بمعرفة الحد الأقصى أو الأدنى لسعر الفائدة الذي ستدفعه السندات.
