インバースフローター

##インバースフローターとは何ですか？

クーポンレートがベンチマークレートと反比例の関係にある債券またはその他の種類の債務です。逆フローターは、金利の変化に応じてクーポンの支払いを調整します。逆変動利付債は、逆変動利付債または逆変動利付債とも呼ばれます。

政府や企業はこれらの債券の典型的な発行者であり、資金を調達するために投資家に販売しています。政府はこれらの資金を使って道路や橋を建設するかもしれませんが、企業は債券売却の資金を使って新しい工場を建設したり設備を購入したりするかもしれません。インバースフローターの投資家は、定期的な利息の支払いの形で現金支払いを受け取ります。これは、実勢金利とは反対の方向に調整されます。

##インバースフローターのしくみ

変動利付債（FRN）とは逆の方法で機能します。これは、参照レートに関連付けられたクーポン支払いを行う債券です。変動金利債のクーポン支払いは、経済の実勢金利の変化に応じて調整されます。金利が上がると、クーポンの価値は高くなり、より高い金利を反映します。

変動利付債は、参照金利またはベンチマーク金利として、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）、ユーロ銀行間取引金利（EURIBOR）、プライムレート、または米国財務省金利を使用する場合があります。

逆フローターの場合、ノートのクーポンレートはベンチマーク金利に反比例して変化します。逆フローターは、固定金利の債券を2つのクラスに分離することで発生します。ある金利指数で直接移動するフローターと、変動利付債を差し引いた固定金利の債券の残余金利を表す逆フローターです。レート。

逆フローターの金利は変動します。これは、ノートの存続期間を通じて同じレートを支払う固定レートのノートとは異なります。

##逆フローターの計算

逆フローターのクーポンレートを計算するには、すべてのクーポン日付の定数から参照金利を差し引く必要があります。参照レートが上がると、クーポンの支払いからレートが差し引かれることを考えると、クーポンレートは下がります。より高い金利はより多くが差し引かれることを意味し、ノート所有者はより少なく支払われるでしょう。同様に、金利が下がると、差し引かれる金額が少なくなるため、クーポンレートが上がります。

逆フローターのクーポンレートの一般式は、次のように表すことができます。

変動率=固定率–（クーポンレバレッジx参照率）

ベーシスポイント（bps）変化した場合にクーポンレートが変化する倍数です。固定金利は、フローターが実現できる最大金利です。

##逆フローターの例

典型的な逆フローターは、満期日が3年で、四半期ごとに利息が支払われ、7％から3か月LIBORの2倍を引いた変動金利が含まれる場合があります。この場合、LIBORが上がると、債券の支払い率は下がります。インバースフローターのクーポンレートがゼロを下回る状況を防ぐために、調整後にクーポンに制限またはフロアが設定されます。通常、フロアはゼロに設定されます。

##インバースフローターの利点

先渡契約が示すよりも速いレートでレートが将来低下すると信じている場合、投資家は逆フローターに投資したいと思うでしょう。もう1つの戦略は、金利が現在低く、先渡契約が増加を示唆している場合でも、金利が低いままであると予想される場合に、金利フローターを購入することです。投資家が正しく、レートが変わらない場合、投資家は逆フローターを保持することにより変動利付債を上回ります。

##特別な考慮事項

レバレッジを使用するすべての投資と同様に、逆フローターはかなりの量の金利リスクをもたらします。短期金利が下がると、市場価格と逆フローターの利回りの両方が上昇し、債券価格の変動が拡大します。

一方、短期金利が上昇すると、債券の価値が大幅に下落する可能性があり、この種の商品の保有者は、ほとんど利息を支払わない証券になってしまう可能性があります。したがって、金利リスクは拡大し、高度なボラティリティが含まれます。

##ハイライト

-逆フローターの場合、投資家が受け取る金利は、実勢金利とは反対の方向に調整されます。したがって、金利が下がると、債券の支払い率が上がります。

-逆フローターの投資家は、金利の変動による投資損失の可能性である金利リスクに直面しています。

-逆フローターを購入した投資家は、現在の金利の変化に応じて調整された利息の支払いを受け取ります。

-逆フローターは、ベンチマーク金利とは逆に変動するクーポンレートを持つ債券またはその他のタイプの債務商品です。