Pelampung Songsang

Apakah itu Inverse Floater?

Pengapungan songsang ialah bon atau jenis hutang lain yang kadar kuponnya mempunyai hubungan songsang dengan kadar penanda aras. Pengapungan songsang melaraskan pembayaran kuponnya apabila kadar faedah berubah. Pengapungan songsang juga dikenali sebagai nota kadar terapung songsang atau pengapungan songsang.

Kerajaan dan syarikat ialah pengeluar biasa bon ini , yang mereka jual kepada pelabur untuk mengumpul dana. Kerajaan mungkin menggunakan dana ini untuk membina jalan raya dan jambatan, manakala syarikat mungkin menggunakan dana daripada penjualan bon untuk membina kilang baharu atau membeli peralatan. Pelabur pengapungan songsang akan menerima bayaran tunai dalam bentuk pembayaran faedah berkala, yang akan diselaraskan ke arah yang bertentangan dengan kadar faedah semasa.

Cara Pengapung Songsang Berfungsi

Nota kadar terapung songsang, atau pengapungan songsang, berfungsi dengan cara yang bertentangan dengan nota kadar terapung (FRN), iaitu sekuriti pendapatan tetap yang membuat pembayaran kupon yang terikat pada kadar rujukan. Bayaran kupon untuk nota kadar terapung diselaraskan berikutan perubahan dalam kadar faedah semasa dalam ekonomi. Apabila kadar faedah meningkat, nilai kupon meningkat untuk mencerminkan kadar yang lebih tinggi.

Nota kadar terapung mungkin menggunakan Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), Kadar Tawaran Antara Bank Euro (EURIBOR), kadar utama atau kadar Perbendaharaan AS untuk rujukan atau kadar faedah penanda aras.

Untuk pengapungan songsang, kadar kupon pada nota berbeza secara songsang dengan kadar faedah penanda aras. Pengapungan songsang timbul melalui pemisahan bon kadar tetap kepada dua kelas: pengapungan,. yang bergerak terus dengan beberapa indeks kadar faedah, dan pengapungan songsang, yang mewakili faedah baki bon kadar tetap, bersih daripada pengapungan- kadar.

Pengapungan songsang mempunyai kadar faedah yang berubah-ubah; ini berbeza daripada nota kadar tetap, yang membayar kadar faedah yang sama sepanjang hayat nota.

Mengira Pelampung Songsang

Untuk mengira kadar kupon pengapungan songsang, anda perlu menolak kadar faedah rujukan daripada pemalar pada setiap tarikh kupon. Apabila kadar rujukan naik, kadar kupon akan turun memandangkan kadar tersebut ditolak daripada bayaran kupon. Kadar faedah yang lebih tinggi bermakna lebih banyak ditolak, dan pemegang nota akan dibayar kurang. Begitu juga, apabila kadar faedah jatuh, kadar kupon meningkat kerana kurang ditolak.

Formula umum untuk kadar kupon pengapungan songsang boleh dinyatakan sebagai:

Kadar terapung = Kadar tetap – (Leveraj kupon x Kadar rujukan)

Leverage kupon ialah gandaan yang mana kadar kupon akan berubah untuk perubahan 100 mata asas (bps) dalam kadar rujukan. Kadar tetap ialah kadar maksimum yang boleh dicapai oleh floater.

Contoh Pelampung Songsang

Pengapungan songsang biasa mungkin mempunyai tarikh matang dalam tiga tahun, membayar faedah setiap suku tahun dan termasuk kadar terapung 7% tolak dua kali LIBOR 3 bulan. Dalam kes ini, apabila LIBOR naik, kadar bayaran bon akan turun. Untuk mengelakkan keadaan di mana kadar kupon pada floater songsang jatuh di bawah sifar, sekatan atau lantai diletakkan pada kupon selepas pelarasan. Biasanya, lantai ditetapkan pada sifar.

Manfaat Pelampung Songsang

Pelabur ingin melabur dalam pengapungan songsang jika kadar penanda aras tinggi dan mereka percaya kadar itu akan menurun pada masa hadapan pada kadar yang lebih pantas daripada yang ditunjukkan oleh kontrak hadapan . Strategi lain ialah membeli pengapungan kadar faedah jika kadarnya rendah sekarang dan dijangka kekal rendah, walaupun kontrak hadapan membayangkan kenaikan. Jika pelabur betul dan kadar tidak berubah, pelabur akan mengatasi nota kadar terapung dengan memegang terapung songsang.

Pertimbangan Khas

Seperti semua pelaburan yang menggunakan leverage,. floaters songsang memperkenalkan sejumlah besar risiko kadar faedah. Apabila kadar faedah jangka pendek jatuh, kedua-dua harga pasaran dan hasil pengapungan songsang meningkat, membesarkan turun naik dalam harga bon.

Sebaliknya, apabila kadar faedah jangka pendek meningkat, nilai bon boleh turun dengan ketara, dan pemegang instrumen jenis ini mungkin berakhir dengan sekuriti yang membayar sedikit faedah. Oleh itu, risiko kadar faedah diperbesarkan dan mengandungi tahap turun naik yang tinggi.

Sorotan

• Untuk pengapungan songsang, kadar faedah yang diterima pelabur akan diselaraskan dalam arah bertentangan dengan kadar semasa; oleh itu, apabila kadar faedah jatuh, kadar bayaran bon meningkat.

• Pelabur floaters songsang menghadapi risiko kadar faedah, yang merupakan potensi kerugian pelaburan akibat perubahan dalam kadar faedah.

• Pelabur yang membeli floaters songsang akan menerima bayaran faedah yang diselaraskan mengikut perubahan dalam kadar faedah semasa.

• Pengapungan songsang ialah bon atau instrumen hutang lain yang mempunyai kadar kupon yang berbeza secara songsang dengan kadar faedah penanda aras.