Omvendt flyter
Hva er en omvendt flyter?
En invers flyter er en obligasjon eller annen type gjeld hvis kupongrente har et omvendt forhold til en referanserente. En invers flyter justerer kupongbetalingen etter hvert som renten endres. En omvendt flytende er også kjent som en omvendt flytende rente eller en omvendt flytende.
Regjeringer og selskaper er typiske utstedere av disse obligasjonene,. som de selger til investorer for å skaffe midler. Regjeringer kan bruke disse midlene til å bygge veier og broer, mens selskaper kan bruke midlene fra et obligasjonssalg til å bygge en ny fabrikk eller kjøpe utstyr. Investorer i en omvendt flytende vil motta kontantbetalinger i form av periodiske rentebetalinger, som vil justere seg i motsatt retning av gjeldende rente.
Hvordan en omvendt flyter fungerer
En invers flytende renteseddel, eller invers flytende rente, fungerer på motsatt måte av en flytende renteseddel (FRN), som er et rentepapir som foretar kupongbetalinger som er knyttet til en referanserente. Kupongbetalingene for en flytende rente justeres etter endringer i gjeldende renter i økonomien. Når rentene stiger, øker verdien av kupongen for å gjenspeile den høyere renten.
Sedler med flytende rente kan bruke London Interbank Offered Rate (LIBOR), Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), prime-renten eller US Treasury-renten for sine referanse- eller referanserenter.
For en invers flyter varierer kupongrenten på seddelen omvendt med referanserenten. Omvendte flytende obligasjoner oppstår gjennom separasjon av obligasjoner med fast rente i to klasser: en flytende,. som beveger seg direkte med en renteindeks, og en omvendt flytende, som representerer gjenværende rente av fastrenteobligasjonen, fratrukket den flytende- vurdere.
En invers flyter har en fluktuerende rente; dette skiller seg fra en fastrenteseddel, som betaler samme rente gjennom hele seddelens levetid.
Beregning av en invers flyter
For å beregne kupongrenten til en invers flyter, må du trekke referanserenten fra en konstant på hver kupongdato. Når referanserenten går opp, vil kupongrenten gå ned gitt at renten trekkes fra kupongbetalingen. En høyere rente betyr at mer trekkes, og noteholderen vil få mindre utbetalt. På samme måte, når rentene faller, øker kupongrenten fordi mindre trekkes fra.
Den generelle formelen for kupongrenten til en invers flyter kan uttrykkes som:
Flytende rente = fast rente – (kupongbelåning x referanserente)
Kupongleverage er multiplumet som kupongrenten vil endres med for en endring på 100 basispunkter (bps) i referanserenten. Fastrenten er den maksimale renten flyteren kan realisere.
Eksempel på en invers flyter
En typisk invers flyter kan ha en forfallsdato om tre år, betale renter kvartalsvis og inkludere en flytende rente på 7 % minus to ganger 3-måneders LIBOR. I dette tilfellet, når LIBOR går opp, går raten på obligasjonens betalinger ned. For å forhindre en situasjon der kupongrenten på den omvendte flyteren faller under null, legges det en begrensning eller et gulv på kupongene etter justering. Vanligvis er gulvet satt til null.
Fordeler med en omvendt flyter
En investor ønsker å investere i en invers flyter hvis referanserenten er høy og de tror at kursen vil synke i fremtiden i en raskere hastighet enn terminkontraktene indikerer. En annen strategi er å kjøpe en renteflytende dersom rentene er lave nå og det forventes at de holder seg lave, selv om terminkontraktene innebærer en økning. Hvis investoren har rett og kursene ikke endres, vil investoren overgå den flytende renteseddelen ved å holde den omvendte flyteren.
Spesielle hensyn
Som med alle investeringer som bruker innflytelse,. introduserer omvendte flytere en betydelig mengde renterisiko. Når kortsiktige renter faller, øker både markedsprisen og avkastningen på den omvendte flyteren, noe som forstørrer svingningene i obligasjonens pris.
På den annen side, når kortsiktige renter stiger, kan verdien av obligasjonen falle betydelig, og innehavere av denne typen instrumenter kan ende opp med et verdipapir som gir liten rente. Dermed er renterisiko forstørret og inneholder en høy grad av volatilitet.
Høydepunkter
For en omvendt flytende vil rentene investoren mottar justere i motsatt retning av gjeldende rentesatser; dermed, når rentene faller, øker raten på obligasjonens betalinger.
Investorer av omvendte flytere står overfor renterisiko, som er potensialet for investeringstap på grunn av endringer i rentene.
Investorer som kjøper inverse floaters vil motta rentebetalinger som justeres i henhold til endringer i gjeldende rentesatser.
En invers flyter er en obligasjon eller annen type gjeldsinstrument som har en kupongrente som varierer omvendt med en referanserente.
