البدائل السائلة
ما هي البدائل السائلة؟
الاستثمارات البديلة السائلة (أو البدائل السائلة) هي الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تهدف إلى تزويد المستثمرين بالتنويع والحماية السلبية من خلال التعرض لاستراتيجيات الاستثمار البديلة. تتمثل نقطة بيع هذه المنتجات في أنها سائلة ، مما يعني أنه يمكن شراؤها وبيعها يوميًا ، على عكس البدائل التقليدية التي توفر سيولة شهرية أو ربع سنوية. تأتي باستثمارات دنيا أقل من صندوق التحوط النموذجي ، ولا يتعين على المستثمرين اجتياز متطلبات صافي الثروة أو الدخل للاستثمار.
يجادل النقاد بأن سيولة ما يسمى بالتعديلات السائلة لن تصمد في ظروف السوق الأكثر صعوبة ؛ دخل معظم رأس المال المستثمر في البدائل السائلة إلى السوق خلال السوق الصاعدة التي أعقبت الأزمة المالية. يؤكد النقاد أيضًا أن رسوم البدائل السائلة مرتفعة للغاية. بالنسبة إلى المؤيدين ، على الرغم من ذلك ، تعد البدائل السائلة ابتكارًا قيمًا لأنها تجعل الاستراتيجيات التي تستخدمها صناديق التحوط في متناول مستثمري التجزئة.
فهم البدائل السائلة
تهدف البدائل السائلة إلى مواجهة عيوب الاستثمارات البديلة من خلال تزويد المستثمرين بالتعرض للاستثمارات البديلة من خلال المنتجات التي يمكن استبدالها يوميًا ، تمامًا مثل الصندوق المشترك.
الاستثمار البديل هو مصطلح معرّف بشكل فضفاض يشير ، من حيث المبدأ ، إلى أي أصل تقريبًا ليس سهمًا أو سندًا طويل الأمد فقط. تشمل الأمثلة الفنون الجميلة والأسهم الخاصة والمشتقات والسلع والعقارات والديون المتعثرة وصناديق التحوط. ومع ذلك ، فإن عيب أي من هذه الاستثمارات هو افتقارها إلى السيولة. في ظل ظروف السوق العادية ، يكون وضع 5000 دولار في Alphabet Inc. أمرًا سهلاً بما يكفي لتفريغه في أجزاء من الثانية دون التأثير على السعر. حتى لو كان سوق الأسهم الخاصة في حالة سيئة ، مع ذلك ، فسوف يستغرق الأمر مزيدًا من الوقت والجهد لبيع استثمار بديل ، وقد تكون هناك فترات إغلاق. قد يكون من الصعب أيضًا اتخاذ موقف صغير في الاستثمارات البديلة.
نقد البدائل السائلة
لقد انتشر عدد الصناديق البديلة السائلة بشكل كبير منذ الأزمة المالية التي بدأت في عام 2007 ، حيث يتوق المستثمرون والمستشارون الأفراد بشكل متزايد للحماية من مخاطر الهبوط باستخدام استراتيجيات تشبه صناديق التحوط. في استطلاع يوليو 2015 ، وجد Barron's و Morningstar أن 63٪ من المستشارين يخططون لتخصيص أكثر من 11٪ من محافظهم للتخفيضات السائلة خلال السنوات الخمس المقبلة. منذ ذلك الحين ، ومع ذلك ، شهد سوق البدائل السائلة تدفقًا لإغلاق الصناديق وعمليات الدمج ، مما أدى إلى فترة من النمو البطيء للسوق ، والذي بلغ حجمه 192 مليار دولار ، وفقًا للأصول ، في نهاية عام 2015. الأصول ظل النمو في السوق غير متسق ، ووفقًا لإحصاءات استراتيجية ، انتعشت الأصول البديلة السائلة إلى 184 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2017 ، من 179 مليار دولار في نهاية عام 2015.
يشير النقاد إلى أن الصناديق البديلة السائلة تفرض رسومًا أعلى في المتوسط من الصناديق المشتركة المدارة بنشاط. ثانيًا ، قد يؤدي حشو الأصول غير السائلة في عبوات سائلة إلى نتائج عكسية. تتطلب صناديق التحوط عمومًا من المستثمرين الموافقة على سحب الأموال كل ربع سنة أو سنة فقط. ساهمت القدرة على التداول داخل وخارج التبدلات السائلة في شعبيتها ، ولكن إذا أدى الانكماش إلى تدافع الأموال ، فقد يضطر مقدمو الخدمة إلى بيع الأصول بأسعار مخفضة بشكل حاد ، وقد يعاني المستثمرون نتيجة لذلك.
أمثلة على إستراتيجيات البدائل السائلة والفئات الفرعية
حددت Morningstar 12 فئة وصفت بأنها استراتيجيات بديلة سائلة. كانت أكبر الصناديق ، التي تمثل أكثر من 80٪ من الأموال في ذلك الوقت ، كما يلي:
** حقوق الملكية طويلة المدى: ** الصناديق التي تركز على الأوراق المالية والمشتقات وتجمع بين المراكز الطويلة والرهانات القصيرة التي يتم تحقيقها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة أو الخيارات أو مراكز الأسهم القصيرة القديمة. سيعتمد رصيد المراكز القصيرة والطويلة على التوقعات الكلية للصندوق.
** السندات غير التقليدية: ** تتخذ هذه الصناديق مناهج غير تقليدية لاستثمار السندات ، وتحاول غالبًا تحقيق عوائد لا ترتبط بسوق السندات. تستثمر الصناديق "غير المقيدة" بدرجة عالية من المرونة ، وتتخذ مناصب في الديون الخارجية ذات العائد المرتفع ، على سبيل المثال.
** السوق المحايدة: ** الصناديق التي تسعى إلى تقليل المخاطر المنهجية الناتجة عن التعرض المفرط لقطاعات وبلدان وعملات محددة وما إلى ذلك. وهي تهدف إلى مطابقة المراكز القصيرة والمراكز الطويلة في هذه المناطق وتحقيق تجريبية منخفضة.
** العقود الآجلة المُدارة: ** تستثمر هذه الأموال بشكل أساسي من خلال المشتقات ، بما في ذلك العقود الآجلة المدرجة وغير المتداولة ، والخيارات ، والمقايضات ، وعقود الصرف الأجنبي. يستخدم معظمهم نهج الزخم ، بينما يتبع البعض الآخر أسلوب الارتداد أو استراتيجيات أخرى.
** متعدد البدائل: ** تجمع هذه الصناديق بين استراتيجيات بديلة مختلفة ، مثل تلك المذكورة أعلاه. قد يكون لديهم مخصصات ثابتة لوضع الاستراتيجيات أو تغيير مناهجهم اعتمادًا على تطورات السوق.
تشمل الفئات الأخرى السلع ذات السوق الهابط ، والعملات المتعددة ، والتقلبات ، والسلع التي تعتمد على الرافعة المالية (يتضمن الأخير صندوقًا واحدًا فقط). أدرجت Citi ثلاثة أنواع مختلفة من هياكل الصناديق المشتركة التي تصنف على أنها بدائل سائلة: صناديق مدير واحد ، وصناديق متعددة البدائل ، وصناديق سلع (أو عقود مستقبلية مُدارة). وفي الوقت نفسه ، ابتكر بنك جولدمان ساكس مجموعة مختلفة من الفئات التي تكون أكثر توازيًا بين الاستراتيجيات التي تستخدمها صناديق التحوط. قسمت Goldman عالمها من الصناديق البديلة السائلة إلى أسهم طويلة / قصيرة ، وتداول تكتيكي / ماكرو ، واستراتيجيات متعددة ، ونهج مدفوعة بالأحداث ، وقيمة نسبية.
يسلط الضوء
البدائل السائلة ، أو البدائل السائلة ، هي أدوات استثمار بديلة تهدف إلى أن تكون في متناول مستثمري التجزئة.
يجادل النقاد بأن البدائل السائلة قد لا تكون الدواء الشافي لمستثمري التجزئة الذين يزعمون ، مع وجود مخاطر فريدة وغامضة في كثير من الأحيان ، ورسوم عالية ، ويمكن أن تكون عرضة للإغلاق خلال الأسواق المتقلبة.
في حين أنهم يتبعون العديد من استراتيجيات السوق نفسها ، فإن البدائل السائلة تكون أكثر سيولة بكثير من صناديق التحوط - مما يعني أنه يمكن للمستثمرين شراء وبيع الأسهم في الصندوق بسهولة. تحتوي الألواح السائلة أيضًا على حد أدنى للاستثمار.
