Sıvı Alternatifleri

Sıvı Alternatifleri Nelerdir?

alternatif yatırım stratejilerine maruz kalarak çeşitlendirme ve aşağı yönlü koruma sağlamayı amaçlayan yatırım fonları veya borsada işlem gören fonlardır (ETF'ler). Bu ürünlerin satış noktası likit olmalarıdır, yani aylık veya üç aylık likidite sunan geleneksel alternatiflerin aksine günlük alınıp satılabilirler. Tipik hedge fonundan daha düşük minimum yatırımlarla gelirler ve yatırımcıların yatırım yapmak için net değer veya gelir gereksinimlerini geçmesi gerekmez.

Eleştirmenler, sözde likit alt birimlerin likiditesinin daha zorlu piyasa koşullarında ayakta kalamayacağını savunuyor; likit alt'lara yatırılan sermayenin çoğu, finansal kriz sonrası boğa piyasası sırasında piyasaya girdi. Eleştirmenler ayrıca likit alternatiflerin ücretlerinin çok yüksek olduğunu iddia ediyor. Ancak destekçiler için, likit alt değerler değerli bir yeniliktir, çünkü hedge fonları tarafından kullanılan stratejileri perakende yatırımcılar için erişilebilir hale getirirler .

Sıvı Alternatifleri Anlama

Likit altlar, tıpkı bir yatırım fonu gibi günlük olarak itfa edilebilecek ürünler aracılığıyla yatırımcılara alternatif yatırımlara maruz kalmalarını sağlayarak alternatif yatırımların sakıncalarını gidermeyi amaçlar.

Alternatif yatırım, prensipte, yalnızca uzun vadeli bir hisse senedi veya tahvil olmayan hemen hemen her varlığa atıfta bulunan, gevşek bir şekilde tanımlanmış bir terimdir. Örnekler arasında güzel sanatlar, özel sermaye, türevler, emtialar, gayrimenkul, sıkıntılı borç ve hedge fonları sayılabilir. Bununla birlikte, bu yatırımların herhangi birinin dezavantajı, likidite eksikliğidir. Normal piyasa koşullarında, Alphabet Inc.'de 5.000$'lık bir pozisyon, fiyatı etkilemeden milisaniyeler içinde boşaltmak için yeterince kolaydır. Ancak, özel sermaye piyasası kötü durumda olsa bile, alternatif bir yatırım satmak çok daha fazla zaman ve çaba gerektirecektir ve kilitlenme dönemleri olabilir. Alternatif yatırımlarda küçük bir pozisyon almak da daha zor olabilir.

Sıvı Alternatiflerin Eleştirisi

Bireysel yatırımcılar ve danışmanlar, riskten korunma fonu benzeri stratejiler kullanarak aşağı yönlü risklere karşı korunmaya giderek daha istekli olduklarından, 2007'de başlayan mali krizden bu yana likit alternatif fonların sayısı hızla arttı. Temmuz 2015'te yapılan bir ankette, Barron's ve Morningstar, danışmanların %63'ünün portföylerinin %11'inden fazlasını önümüzdeki beş yıl içinde likit alternatiflere tahsis etmeyi planladığını tespit etti. Bununla birlikte, o zamandan beri, likit alts piyasası, fon kapanışları ve konsolidasyonlar akışı gördü ve bu, piyasa için, 2015 sonunda varlıklarla ölçüldüğünde 192 milyar ABD Doları büyüklüğe ulaşan yavaşlayan bir büyüme dönemine yol açtı. Varlık Pazardaki büyüme tutarsız kaldı ve Strategic Insight'a göre, likit alternatif varlıklar 2015 sonunda 179 milyar dolardan 2017'nin üçüncü çeyreğinin sonunda 184 milyar dolara yükseldi.

Eleştirmenler, likit alt fonların aktif olarak yönetilen diğer yatırım fonlarından ortalama olarak daha yüksek ücret talep ettiğini belirtiyor. İkincisi, aksi halde likit olmayan varlıkları sıvı ambalajlara doldurmak geri tepme potansiyeline sahiptir. Hedge fonlar genellikle yatırımcıların sadece üç ayda bir veya yılda bir fon çekmeyi kabul etmelerini gerektirir. Likit altcoinlerin alım satımı yapma kabiliyeti onların popülaritesine katkıda bulunmuştur, ancak bir gerileme fonların tükenmesine yol açarsa, sağlayıcılar varlıkları keskin indirimli fiyatlarla satmak zorunda kalabilir ve bunun sonucunda yatırımcılar zarar görebilir.

Akışkan Alternatif Stratejileri ve Alt Kategorileri Örnekleri

Morningstar, likit alternatif stratejiler olarak tanımlanan 12 kategori belirlemiştir. O zamanlar fonların %80'inden fazlasını oluşturan en büyükleri şunlardı:

Uzun-kısa hisse senedi: Hisse senedi menkul kıymetleri ve türevlerine odaklanan ve uzun pozisyonları ETF'ler, opsiyonlar veya basit kısa hisse senedi pozisyonları yoluyla elde edilen kısa bahislerle birleştiren fonlar. Kısa ve uzun pozisyonların dengesi, fonun makro görünümüne bağlı olacaktır.
Geleneksel olmayan tahvil: Bu fonlar tahvil yatırımına alışılmadık yaklaşımlar benimser ve genellikle tahvil piyasasıyla ilişkisiz getiriler elde etmeye çalışır. "Sınırsız" fonlar, örneğin yüksek getirili dış borçta pozisyon alarak yüksek derecede esneklikle yatırım yapar.
Piyasadan bağımsız: Belirli sektörlere, ülkelere, para birimlerine vb. aşırı maruziyetten doğan sistematik riskleri en aza indirmeye çalışan fonlar. Bu alanlardaki kısa pozisyonları ve uzun pozisyonları eşleştirmeyi ve düşük beta elde etmeyi amaçlar.
Yönetilen vadeli işlemler: Bu fonlar, borsada işlem gören ve tezgah üstü vadeli işlemler, opsiyonlar, takaslar ve döviz sözleşmeleri dahil olmak üzere temel olarak türevler yoluyla yatırım yapar. Çoğu, momentum yaklaşımlarını kullanırken, diğerleri ortalamaya dönüş veya diğer stratejileri takip eder.
Çoklu alternatif: Bu fonlar, yukarıda listelenenler gibi farklı alternatif stratejileri birleştirir. Pazar gelişmelerine bağlı olarak stratejiler belirlemek veya yaklaşımlarını değiştirmek için sabit tahsislere sahip olabilirler.

Diğer kategoriler, ayı piyasası, çoklu para birimi, oynaklık ve alım satım kaldıraçlı emtiaları içerir (sonuncusu yalnızca bir fon içerir). Citi, likit alternatifler olarak sınıflandırılan üç farklı türde yatırım fonu yapısı listelemiştir: tek yöneticili fonlar, çoklu alternatifler ve emtia (veya yönetilen vadeli işlemler) fonları. Bu arada Goldman Sachs, hedge fonları tarafından yaygın olarak kullanılan stratejilere daha yakından paralel olan farklı bir kategoriler seti tasarladı. Goldman, likit alt fonlar evrenini öz sermaye uzun/kısa, taktik ticaret/makro, çok stratejili, olay odaklı ve göreli değer yaklaşımlarına böldü.

Öne Çıkanlar

Likit alternatif veya likit altlar, perakende yatırımcılar için daha erişilebilir olmayı amaçlayan alternatif yatırım araçlarıdır.
Eleştirmenler, benzersiz ve genellikle belirsiz riskler, yüksek ücretler ile likit alt fiyatların perakende yatırımcılar için iddia ettikleri her derde deva olmayabileceğini ve değişken piyasalarda kapanmaya eğilimli olabileceklerini savunuyorlar.
Aynı piyasa stratejilerinin çoğunu izleseler de, likit alt'lar hedge fonlardan çok daha likittir - yani yatırımcılar fondaki hisseleri kolayca alıp satabilirler. Sıvı altlar ayrıca daha düşük yatırım minimumlarına sahiptir.