तरल विकल्प

तरल विकल्प क्या हैं?

लिक्विड वैकल्पिक निवेश (या लिक्विड ऑल्ट्स) म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) हैं, जिसका उद्देश्य निवेशकों को वैकल्पिक निवेश रणनीतियों के संपर्क के माध्यम से विविधीकरण और नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करना है । इन उत्पादों का विक्रय बिंदु यह है कि वे तरल हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें पारंपरिक विकल्पों के विपरीत दैनिक रूप से खरीदा और बेचा जा सकता है जो मासिक या त्रैमासिक तरलता प्रदान करते हैं। वे विशिष्ट हेज फंड की तुलना में कम न्यूनतम निवेश के साथ आते हैं, और निवेशकों को निवेश करने के लिए निवल मूल्य या आय आवश्यकताओं को पारित करने की आवश्यकता नहीं है।

आलोचकों का तर्क है कि तथाकथित लिक्विड ऑल्ट्स की तरलता बाजार की अधिक कठिन परिस्थितियों में नहीं टिकेगी; लिक्विड ऑल्ट्स में निवेश की गई अधिकांश पूंजी वित्तीय संकट के बाद के बुल मार्केट के दौरान बाजार में प्रवेश कर गई है। आलोचकों का यह भी तर्क है कि तरल विकल्पों की फीस बहुत अधिक है। समर्थकों के लिए, हालांकि, लिक्विड ऑल्ट एक मूल्यवान नवाचार है क्योंकि वे हेज फंड द्वारा नियोजित रणनीतियों को खुदरा निवेशकों के लिए सुलभ बनाते हैं ।

लिक्विड ऑल्ट्स को समझना

लिक्विड ऑल्ट्स का उद्देश्य निवेशकों को उन उत्पादों के माध्यम से वैकल्पिक निवेश के लिए जोखिम प्रदान करके वैकल्पिक निवेश की कमियों का मुकाबला करना है, जिन्हें म्यूचुअल फंड की तरह ही दैनिक रूप से भुनाया जा सकता है।

एक वैकल्पिक निवेश एक शिथिल परिभाषित शब्द है, जो सिद्धांत रूप में, लगभग किसी भी परिसंपत्ति को संदर्भित करता है जो केवल एक लंबे समय तक स्टॉक या बांड नहीं है। उदाहरणों में शामिल हैं फाइन आर्ट, प्राइवेट इक्विटी, डेरिवेटिव्स, कमोडिटीज, रियल एस्टेट, डिस्ट्रेस्ड डेट और हेज फंड। हालाँकि, इनमें से किसी भी निवेश की कमी उनकी तरलता की कमी है। सामान्य बाजार स्थितियों के तहत, अल्फाबेट इंक में $ 5,000 की स्थिति कीमत को प्रभावित किए बिना मिलीसेकंड में उतारना काफी आसान है। भले ही निजी इक्विटी बाजार खराब स्थिति में हो, हालांकि, वैकल्पिक निवेश को बेचने में काफी अधिक समय और प्रयास लगेगा, और लॉक-अप अवधि हो सकती है। वैकल्पिक निवेश में छोटी स्थिति लेना भी अधिक कठिन हो सकता है।

तरल विकल्प की आलोचना

2007 में शुरू हुए वित्तीय संकट के बाद से तरल वैकल्पिक फंडों की संख्या में वृद्धि हुई है, क्योंकि व्यक्तिगत निवेशक और सलाहकार हेज फंड जैसी रणनीतियों का उपयोग करके नकारात्मक जोखिम से बचाने के लिए उत्सुक हैं। जुलाई 2015 के एक सर्वेक्षण में, बैरोन और मॉर्निंगस्टार ने पाया कि 63% सलाहकारों ने अगले पांच वर्षों के भीतर अपने पोर्टफोलियो का 11% से अधिक तरल विकल्पों में आवंटित करने की योजना बनाई है। तब से, हालांकि, लिक्विड ऑल्ट्स मार्केट में फंड क्लोजर और कंसॉलिडेशन की आमद देखी गई है, जिससे बाजार के लिए धीमी गति से विकास की अवधि बढ़ गई है, जो कि 2015 के अंत में संपत्ति द्वारा मापी गई $ 192 बिलियन के आकार तक पहुंच गई है। एसेट बाजार में वृद्धि असंगत बनी हुई है, और सामरिक अंतर्दृष्टि के अनुसार, 2017 की तीसरी तिमाही के अंत में लिक्विड ऑल्ट एसेट 2015 के अंत में 179 बिलियन डॉलर से बढ़कर 184 बिलियन डॉलर हो गया।

आलोचकों का कहना है कि लिक्विड ऑल्ट फंड अन्य सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंडों की तुलना में औसतन अधिक शुल्क लेते हैं। दूसरा, तरल पैकेजिंग में अन्य तरल संपत्तियों को भरने से उलटा असर पड़ सकता है। हेज फंड में आमतौर पर निवेशकों को हर तिमाही या साल में केवल फंड निकालने के लिए सहमत होने की आवश्यकता होती है। लिक्विड ऑल्ट्स के अंदर और बाहर व्यापार करने की क्षमता ने उनकी लोकप्रियता में योगदान दिया है, लेकिन अगर मंदी के कारण फंड में तेजी आती है, तो प्रदाताओं को तेजी से रियायती कीमतों पर संपत्ति बेचने के लिए मजबूर किया जा सकता है, और इसके परिणामस्वरूप निवेशकों को नुकसान हो सकता है।

लिक्विड ऑल्ट रणनीतियों और उप-श्रेणियों के उदाहरण

मॉर्निंगस्टार ने तरल वैकल्पिक रणनीतियों के रूप में वर्णित 12 श्रेणियों की पहचान की है। सबसे बड़ा, उस समय के 80% से अधिक फंड के लिए लेखांकन, निम्नलिखित थे:

• लॉन्ग-शॉर्ट इक्विटी: फंड जो इक्विटी सिक्योरिटीज और डेरिवेटिव्स पर ध्यान केंद्रित करते हैं और ईटीएफ, ऑप्शंस, या प्लेन-ओल्ड शॉर्ट स्टॉक पोजीशन के जरिए हासिल की गई शॉर्ट बेट के साथ लॉन्ग पोजीशन को जोड़ते हैं। शॉर्ट से लॉन्ग पोजीशन का बैलेंस फंड के मैक्रो आउटलुक पर निर्भर करेगा।

• गैर-परंपरागत बॉन्ड: ये फंड बॉन्ड निवेश के लिए अपरंपरागत दृष्टिकोण अपनाते हैं, अक्सर ऐसे रिटर्न प्राप्त करने की कोशिश करते हैं जो बॉन्ड मार्केट से असंबंधित होते हैं। "अप्रतिबंधित" फंड उच्च स्तर के लचीलेपन के साथ निवेश करते हैं, उदाहरण के लिए, उच्च-उपज वाले विदेशी ऋण में स्थिति लेते हैं।

• मार्केट न्यूट्रल: फंड जो विशिष्ट क्षेत्रों, देशों, मुद्राओं आदि के लिए अत्यधिक जोखिम से पैदा होने वाले व्यवस्थित जोखिमों को कम करना चाहते हैं। उनका लक्ष्य इन क्षेत्रों में शॉर्ट पोजीशन और लॉन्ग पोजीशन का मिलान करना और कम बीटा हासिल करना है ।

• प्रबंधित वायदा: ये फंड मुख्य रूप से डेरिवेटिव के माध्यम से निवेश करते हैं, जिसमें सूचीबद्ध और ओवर-द-काउंटर वायदा, विकल्प, स्वैप और विदेशी मुद्रा अनुबंध शामिल हैं। अधिकांश गति दृष्टिकोण का उपयोग करते हैं, जबकि अन्य माध्य-प्रत्यावर्तन या अन्य रणनीतियों का पालन करते हैं।

• बहुविकल्पी: ये फंड विभिन्न वैकल्पिक रणनीतियों को मिलाते हैं, जैसे कि ऊपर सूचीबद्ध। उनके पास रणनीति निर्धारित करने के लिए निश्चित आवंटन हो सकते हैं या बाजार के विकास के आधार पर उनके दृष्टिकोण में बदलाव हो सकता है।

अन्य श्रेणियों में भालू-बाजार, बहु-मुद्रा, अस्थिरता और ट्रेडिंग-लीवरेज कमोडिटी शामिल हैं (अंतिम में सिर्फ एक फंड शामिल है)। सिटी ने तीन अलग-अलग प्रकार के म्यूचुअल फंड संरचनाओं को सूचीबद्ध किया है जो तरल विकल्प के रूप में वर्गीकृत होते हैं: एकल-प्रबंधक फंड, बहु-विकल्प, और कमोडिटी (या प्रबंधित वायदा) फंड। इस बीच, गोल्डमैन सैक्स ने श्रेणियों का एक अलग सेट तैयार किया है जो आमतौर पर हेज फंड द्वारा नियोजित अधिक समानांतर समानांतर रणनीतियाँ हैं। गोल्डमैन ने लिक्विड ऑल्ट फंड के अपने ब्रह्मांड को इक्विटी लॉन्ग/शॉर्ट, टैक्टिकल ट्रेडिंग/मैक्रो, मल्टीस्ट्रेटी, इवेंट-ड्रिवन और रिलेटिव वैल्यू एप्रोच में विभाजित किया है।

हाइलाइट्स

• लिक्विड विकल्प, या लिक्विड ऑल्ट, वैकल्पिक निवेश वाहन हैं जिनका लक्ष्य खुदरा निवेशकों के लिए अधिक सुलभ होना है।

• आलोचकों का तर्क है कि तरल विकल्प खुदरा निवेशकों के लिए रामबाण नहीं हो सकते हैं, जो वे दावा करते हैं, अद्वितीय और अक्सर अपारदर्शी जोखिम, उच्च शुल्क के साथ, और वे अस्थिर बाजारों के दौरान बंद होने के लिए प्रवण हो सकते हैं।

• जबकि वे कई समान बाजार रणनीतियों का पालन करते हैं, हेज फंड की तुलना में लिक्विड ऑल्ट कहीं अधिक तरल होते हैं - जिसका अर्थ है कि निवेशक फंड में शेयरों को आसानी से खरीद और बेच सकते हैं। लिक्विड ऑल्ट में भी कम निवेश न्यूनतम होता है।