Alternatif Cecair

Apakah Alternatif Cecair?

Pelaburan alternatif cair (atau alt cair) ialah dana bersama atau dana dagangan bursa (ETF) yang bertujuan untuk menyediakan pelabur dengan kepelbagaian dan perlindungan menurun melalui pendedahan kepada strategi pelaburan alternatif. Nilai jualan produk ini ialah ia cair, bermakna ia boleh dibeli dan dijual setiap hari, tidak seperti alternatif tradisional yang menawarkan kecairan bulanan atau suku tahunan. Mereka datang dengan pelaburan minimum yang lebih rendah daripada dana lindung nilai biasa, dan pelabur tidak perlu melepasi nilai bersih atau keperluan pendapatan untuk melabur.

Pengkritik berpendapat bahawa kecairan apa yang dipanggil alt cair tidak akan bertahan dalam keadaan pasaran yang lebih mencabar; kebanyakan modal yang dilaburkan dalam alt cair telah memasuki pasaran semasa pasaran kenaikan pasca krisis kewangan. Pengkritik juga berpendapat bahawa bayaran untuk alternatif cecair adalah terlalu tinggi. Walau bagaimanapun, bagi penyokong, alt cair merupakan inovasi yang berharga kerana ia menjadikan strategi yang digunakan oleh dana lindung nilai boleh diakses oleh pelabur runcit.

Memahami Alts Cecair

Alt cair bertujuan untuk mengatasi kelemahan pelaburan alternatif dengan memberikan pelabur pendedahan kepada pelaburan alternatif melalui produk yang boleh ditebus setiap hari, sama seperti dana bersama.

Pelaburan alternatif ialah istilah yang ditakrifkan secara longgar yang, pada dasarnya, merujuk kepada hampir mana-mana aset yang bukan saham panjang sahaja atau bon. Contohnya termasuk seni halus, ekuiti persendirian, derivatif, komoditi, hartanah, hutang bermasalah dan dana lindung nilai. Kelemahan mana-mana pelaburan ini, bagaimanapun, adalah kekurangan kecairan. Di bawah keadaan pasaran biasa, kedudukan $5,000 dalam Alphabet Inc. cukup mudah untuk dimuatkan dalam milisaat tanpa menjejaskan harga. Walaupun pasaran ekuiti persendirian berada dalam keadaan kurang sihat, bagaimanapun, ia akan mengambil lebih banyak masa dan usaha untuk menjual pelaburan alternatif, dan mungkin terdapat tempoh terkunci. Ia juga boleh menjadi lebih sukar untuk mengambil kedudukan kecil dalam pelaburan alternatif.

Kritikan terhadap Alternatif Cecair

Bilangan dana alternatif cair telah berkembang pesat sejak krisis kewangan yang bermula pada tahun 2007, kerana pelabur dan penasihat individu semakin bersemangat untuk melindungi daripada risiko menurun dengan menggunakan strategi seperti dana lindung nilai. Dalam tinjauan Julai 2015, Barron's dan Morningstar mendapati bahawa 63% daripada penasihat merancang untuk memperuntukkan lebih daripada 11% daripada portfolio mereka kepada alt cair dalam tempoh lima tahun akan datang. Sejak itu, bagaimanapun, pasaran alt cair telah menyaksikan kemasukan penutupan dana dan penyatuan, yang membawa kepada tempoh pertumbuhan perlahan untuk pasaran, yang mencapai saiz $192 bilion, seperti yang diukur oleh aset, pada akhir tahun 2015. Aset pertumbuhan dalam pasaran kekal tidak konsisten, dan mengikut Strategic Insight, aset alt cair meningkat semula kepada $184 bilion pada akhir suku ketiga pada 2017, daripada $179 bilion pada akhir 2015.

Pengkritik menegaskan bahawa dana alt cair mengenakan bayaran yang lebih tinggi secara purata daripada dana bersama yang diuruskan secara aktif. Kedua, memasukkan aset tidak cair ke dalam pembungkusan cecair berpotensi menjadi bumerang. Dana lindung nilai secara amnya memerlukan pelabur bersetuju untuk mengeluarkan dana hanya setiap suku tahun atau tahun. Keupayaan untuk berdagang masuk dan keluar daripada alt cair telah menyumbang kepada popularitinya, tetapi jika kemelesetan menyebabkan kejatuhan dana, penyedia mungkin terpaksa menjual aset pada harga diskaun yang mendadak, dan pelabur mungkin menderita akibatnya.

Contoh Strategi dan Sub-Kategori Alt Cecair

Morningstar telah mengenal pasti 12 kategori yang digambarkan sebagai strategi alternatif cair. Yang terbesar, mencakupi lebih 80% daripada dana pada masa itu, adalah yang berikut:

Ekuiti jangka pendek: Dana yang menumpukan pada sekuriti ekuiti dan derivatif dan menggabungkan kedudukan panjang dengan pertaruhan pendek yang dicapai melalui ETF, opsyen atau kedudukan saham pendek lama. Baki kedudukan pendek hingga panjang akan bergantung pada tinjauan makro dana.
Bon bukan tradisi: Dana ini mengambil pendekatan bukan konvensional untuk pelaburan bon, selalunya cuba mencapai pulangan yang tidak berkaitan dengan pasaran bon. Dana "tanpa kekangan" melabur dengan tahap fleksibiliti yang tinggi, sebagai contoh, mengambil kedudukan dalam hutang asing yang memberi hasil tinggi.
Neutral pasaran: Dana yang berusaha untuk meminimumkan risiko sistematik yang disebabkan oleh pendedahan berlebihan kepada sektor, negara, mata wang tertentu, dsb. Mereka menyasarkan untuk memadankan kedudukan jual dan posisi beli dalam kawasan ini dan mencapai beta rendah.
Niaga hadapan terurus: Dana ini melabur terutamanya melalui derivatif, termasuk kontrak niaga hadapan, opsyen, swap dan pertukaran asing tersenarai dan atas kaunter. Kebanyakan menggunakan pendekatan momentum, manakala yang lain mengikut min-reversion atau strategi lain.
Multialternatif: Dana ini menggabungkan strategi alternatif yang berbeza, seperti yang disenaraikan di atas. Mereka mungkin mempunyai peruntukan tetap untuk menetapkan strategi atau mengubah pendekatan mereka bergantung pada perkembangan pasaran.

Kategori lain termasuk pasaran menanggung, berbilang mata wang, turun naik dan komoditi berleveraj dagangan (yang terakhir termasuk hanya satu dana). Citi telah menyenaraikan tiga jenis struktur dana bersama yang berbeza yang diklasifikasikan sebagai alternatif cair: dana pengurus tunggal, pelbagai alternatif dan dana komoditi (atau niaga hadapan terurus). Sementara itu, Goldman Sachs telah merangka satu set kategori berbeza yang lebih rapat dengan strategi selari yang biasa digunakan oleh dana lindung nilai. Goldman telah membahagikan alam semesta dana alt cairnya kepada pendekatan ekuiti panjang/pendek, dagangan taktikal/makro, pelbagai strategi, dipacu peristiwa dan nilai relatif.

Sorotan

Alternatif cecair, atau alt cair, ialah kenderaan pelaburan alternatif yang bertujuan untuk lebih mudah diakses oleh pelabur runcit.
Pengkritik berpendapat bahawa alt cair mungkin bukan ubat mujarab untuk pelabur runcit yang mereka dakwa, dengan risiko yang unik dan selalunya legap, yuran yang tinggi, dan mereka boleh terdedah kepada penutupan semasa pasaran yang tidak menentu.
Walaupun mereka mengikuti banyak strategi pasaran yang sama, alt cair jauh lebih cair daripada dana lindung nilai - bermakna pelabur boleh membeli dan menjual saham dalam dana dengan mudah. Alt cair juga mempunyai minimum pelaburan yang lebih rendah.