تحويل إلزامي
ما هو التحويل الإلزامي؟
يعد التحويل الإلزامي نوعًا من العناصر القابلة للتحويل التي تحتوي على ميزة التحويل أو الاسترداد المطلوبة ، بدلاً من أن تكون الميزة القابلة للتحويل خيارًا. بالنسبة لهذه السندات ، سواء في تاريخ التحويل التعاقدي أو قبله ، يجب على المالك تحويل السندات الإلزامية القابلة للتحويل إلى الأسهم العادية الأساسية.
شرح إلزامية قابلة للتحويل
السندات الإلزامية القابلة للتحويل هي ورقة مالية يتم تحويلها تلقائيًا إلى رأس مال عادي في تاريخ محدد مسبقًا أو قبله. يضمن هذا الأمان المختلط عائدًا معينًا حتى تاريخ التحويل ، وبعد ذلك لا يوجد عائد مضمون ولكن إمكانية تحقيق عائد أعلى بكثير. ويختلف هذا عن السند القياسي القابل للتحويل الذي يكون لحامله خيار ممارسة أو حقه في تحويل سند الدخل الثابت إلى أسهم في الشركة المصدرة. قد يختار حامل السندات القابلة للتحويل العادي التحويل أو ترك السندات في محفظته أو محفظتها اعتمادًا على ظروف السوق في سوق الأسهم والسندات ، مما يوفر حماية سلبية للمستثمر في حالة عدم أداء سعر سهم الشركة كما هو متوقع.
نظرًا لأن الأدوات القابلة للتحويل الإلزامية تجرد حامل السندات من أي خيارات تحويل ، يتم تزويد المستثمرين بعوائد أعلى من تلك القابلة للتحويل العادية لتعويض حاملي السندات عن هيكل التحويل الإلزامي. سعر الإصدار للسهم الإلزامي القابل للتحويل في وقت الإصدار يساوي سعر السهم العادي. يسرد مؤشر الثقة سعر التحويل ، وهو السعر الذي يمكن عنده تحويل سندات الدين إلى أسهم عادية بعلاوة على سعر الإصدار عند الاستحقاق. في الواقع ، يتم تحديد سعري تحويل مع سعر إلزامي للتحويل - سعر التحويل الأول يحد من السعر الذي سيحصل فيه المستثمر على ما يعادل قيمته الاسمية في الأسهم ، والثاني سيحدد السعر الذي سيكسب فيه المستثمر أكثر من على قدم المساواة. إذا كان سعر السهم أقل من سعر التحويل الأول ، فسيتعرض المستثمر لخسارة رأسمالية مقارنة باستثماره الأساسي الأصلي. بدلاً من سعر التحويل ، قد يتم تحديد نسبة التحويل بدلاً من ذلك ؛ نسبة التحويل هي عدد الأسهم التي يمكن للمستثمر أن يتوقع تحويل كل سند بالقيمة الاسمية إليها. تتغير هذه النسبة حسب سعر سهم الشركة المصدرة.
يشبه تطبيق السندات القابلة للتحويل الإلزامية تطبيق الأسهم الحمراء الإلزامية القابلة للتحويل ، وفي هذه الحالة ، يجب على المساهمين المفضلين تحويل أسهمهم إلى أسهم عادية في تاريخ محدد.
اعتبارات أخرى
هناك طريقتان شائعتان يمكن للشركة من خلالها زيادة رأس المال - إصدار الأسهم أو إصدار الديون. عندما تصدر شركة حقوق ملكية ، فإن تكلفة حقوق الملكية هي توزيعات أرباح للمساهمين. لا تدفع جميع الشركات أرباحًا ، ومع ذلك ، في هذه الحالة ، يتوقع المساهمون عائدًا على الاستثمار يحدده ارتفاع رأس المال في سعر السهم. تكلفة الدين لإصدار الدين أو السندات هي مدفوعات الفائدة الدورية التي يتعين دفعها لحاملي السندات. يعتمد قرار الشركة بشأن كيفية جمع الأموال لتمويل مشاريعها الرأسمالية على إمكانية الوصول أو تكلفة كل إصدار ورقة مالية.
في بعض الأحيان ، تبتعد الشركات عن الديون الخالصة أو قضايا الأسهم الخالصة لاكتساب المرونة في تعديل هيكل رأس المال أو تقليل تكلفة رأس المال. قد تختار الشركة إصدار الديون إذا كانت ظروف السوق العامة غير مواتية لإصدار الأسهم أو إذا كان الإصدار التقليدي للأسهم سيضع ضغطًا شديدًا في السوق على سعر الأسهم الحالية في السوق. إذا كان هذا هو الحال ، فقد يكون للدين الصادر ميزة إلزامية قابلة للتحويل تسمح بتحويل الدين إلى حقوق ملكية في وقت أكثر ملاءمة. سيتم تسليط الضوء على السندات ذات السمة الإلزامية القابلة للتحويل على عقد الثقة في وقت الإصدار.
يسلط الضوء
لهذا السبب ، يتمتع حاملو السندات القابلة للتحويل الإلزامي بعائد أعلى من السندات العادية القابلة للتحويل.
تسمح السندات التقليدية القابلة للتحويل لحاملي السندات بخيار التحويل ، بينما في حالة إلزامية قابلة للتحويل ، فإن هذا مطلوب.
السندات الإلزامية القابلة للتحويل هي السندات التي تصدرها شركة والتي يجب تحويلها إلى أسهم إلى أسهم عادية في تاريخ محدد أو قبله.
