Обязательный кабриолет

Что такое обязательный кабриолет?

Обязательная конвертируемая облигация — это тип конвертируемой облигации , которая имеет обязательную функцию конвертации или погашения, а не возможность конвертации. Для этих облигаций либо в день конвертации, предусмотренный договором, либо до нее, держатель должен конвертировать обязательно конвертируемые акции в базовые обыкновенные акции.

Объяснение обязательных кабриолетов

Обязательная конвертируемая ценная бумага — это ценная бумага, которая автоматически конвертируется в обыкновенный капитал в заранее определенную дату или ранее. Эта гибридная ценная бумага гарантирует определенный доход до даты конвертации, после чего нет гарантированного дохода, но есть возможность получить гораздо более высокий доход. Это отличается от стандартной конвертируемой облигации, в которой держатель имеет возможность реализовать свое право конвертировать ценную бумагу с фиксированным доходом в акции компании-эмитента. Обычный владелец конвертируемых облигаций может выбрать конвертацию или оставить облигации в своем портфеле в зависимости от рыночных условий на рынке акций и облигаций, обеспечивая инвестору защиту от убытков в случае, если цена акций компании не будет расти. как и ожидалось.

Поскольку обязательные конвертируемые облигации лишают держателя облигаций любых вариантов конвертации, инвесторам предоставляется более высокая доходность, чем в случае обычных конвертируемых облигаций, чтобы компенсировать держателям структуру обязательной конвертации. Цена выпуска обязательно конвертируемых акций на момент выпуска равна цене обыкновенных акций. В договоре о доверительном управлении указана цена конвертации,. которая представляет собой цену, по которой долговые ценные бумаги конвертируются в обыкновенные акции с премией к цене выпуска по истечении срока. В действительности для обязательной конвертируемой бумаги указываются две цены конвертации: первая цена конвертации ограничивает цену, по которой инвестор получит обратно эквивалент своей номинальной стоимости в акциях, а вторая ограничивает цену, по которой инвестор заработает более пар. Если цена акций ниже первой цены конвертации, инвестор понесет капитальные убытки по сравнению с его или ее первоначальными основными инвестициями. Вместо цены конверсии может быть указан коэффициент конверсии ; коэффициент конвертации — это количество акций, в которые инвестор может конвертировать каждую облигацию с номинальной стоимостью. Это соотношение меняется в зависимости от курса акций компании-эмитента.

Применение обязательно конвертируемых облигаций аналогично применению обязательно конвертируемых привилегированных акций,. и в этом случае держатели привилегированных акций должны конвертировать свои акции в обыкновенные акции в указанную дату.

Прочие соображения

Компания может привлечь капитал двумя распространенными способами – выпуском акций или выпуском долговых обязательств. Когда компания выпускает акции, ее стоимость акционерного капитала представляет собой дивиденды для акционеров. Однако не все компании выплачивают дивиденды, и в этом случае акционеры ожидают возврата инвестиций, определяемого приростом капитала в цене акций. Стоимость долга для выпуска долга или облигаций представляет собой периодические выплаты процентов, которые должны быть сделаны держателям облигаций. Решение компании о том, как привлечь деньги для финансирования своих капитальных проектов, зависит от доступности или стоимости каждого выпуска ценных бумаг.

Иногда компании отказываются от чистой задолженности или чистой эмиссии акций, чтобы получить гибкость в корректировке структуры своего капитала или снижении стоимости капитала. Компания может принять решение о выпуске долговых обязательств, если общие рыночные условия неблагоприятны для выпуска акций или если традиционная эмиссия акций в противном случае окажет серьезное рыночное давление на цену существующих акций на рынке. В этом случае выпущенный долг может иметь обязательную конвертируемую функцию, которая позволит конвертировать долг в капитал в более благоприятное время. Облигация с обязательной конвертируемой характеристикой будет выделена в трастовом соглашении во время выпуска.

Особенности

• Из-за этого держатели обязательно конвертируемых облигаций получают более высокую доходность, чем по обычным конвертируемым облигациям.

• Традиционные конвертируемые облигации позволяют держателям облигаций осуществлять конвертацию, в то время как в случае обязательной конвертируемой облигации это требуется.

• Обязательная конвертируемая облигация — это облигация, выпущенная компанией, которая должна быть конвертирована в обыкновенные акции в определенную дату или до нее.