Convertibile obbligatorio
Che cos'è una convertibile obbligatoria?
Una convertibile obbligatoria è un tipo di obbligazione convertibile che ha una funzione di conversione o riscatto richiesta, piuttosto che la caratteristica convertibile è un'opzione. Per queste obbligazioni, entro o prima di una data di conversione contrattuale, il detentore deve convertire la convertibile obbligatoria in azioni ordinarie sottostanti.
Convertibili obbligatori spiegati
Una convertibile obbligatoria è un titolo che si converte automaticamente in azioni ordinarie entro una data predeterminata. Questo titolo ibrido garantisce un certo rendimento fino alla data di conversione, dopo la quale non c'è rendimento garantito ma possibilità di un rendimento molto più elevato. Ciò differisce dall'obbligazione convertibile standard in cui il titolare ha la possibilità di esercitare il proprio diritto di convertire il titolo a reddito fisso in azioni della società emittente. Un normale obbligazionista convertibile potrebbe scegliere di convertire o lasciare le obbligazioni nel proprio portafoglio a seconda delle condizioni di mercato del mercato azionario e obbligazionario, fornendo una protezione al ribasso per l'investitore nel caso in cui il prezzo dell'azione della società non si ottenga come previsto.
Poiché le convertibili obbligatorie privano l'obbligazionista di qualsiasi opzione di conversione, agli investitori vengono forniti rendimenti più elevati rispetto alle convertibili ordinarie per compensare i detentori della struttura di conversione obbligatoria. Il prezzo di emissione della convertibile obbligatoria al momento dell'emissione è uguale al prezzo delle azioni ordinarie. Il contratto fiduciario elenca il prezzo di conversione,. che è il prezzo al quale i titoli di debito sono convertibili in azioni ordinarie a un premio rispetto al prezzo di emissione alla scadenza. In realtà , con una convertibile obbligatoria vengono indicati due prezzi di conversione: il primo prezzo di conversione limita il prezzo in cui l'investitore riceverebbe l'equivalente del suo valore nominale in azioni, il secondo delimita il prezzo in cui l'investitore guadagnerà più di par. Se il prezzo delle azioni è inferiore al primo prezzo di conversione, l'investitore subirebbe una perdita di capitale rispetto al suo investimento principale originario. Al posto del prezzo di conversione si potrebbe invece stipulare il rapporto di conversione; il rapporto di conversione è il numero di azioni in cui un investitore può aspettarsi di convertire ciascuna obbligazione con valore nominale. Questo rapporto cambia a seconda del prezzo delle azioni della società emittente.
L'applicazione delle obbligazioni a conversione obbligatoria è simile a quella delle azioni privilegiate a conversione obbligatoria,. nel qual caso gli azionisti privilegiati devono convertire le proprie azioni in azioni ordinarie a una data specificata.
Altre considerazioni
Esistono due modi comuni in cui una società può raccogliere capitali: emissione di azioni o emissione di debiti. Quando una società emette azioni, il suo costo del capitale è rappresentato dai dividendi agli azionisti. Tuttavia, non tutte le società pagano dividendi, nel qual caso gli azionisti si aspettano un ritorno sull'investimento determinato dalla rivalutazione del capitale nel prezzo delle azioni. Il costo del debito per l'emissione di debito o obbligazioni è il pagamento periodico degli interessi che devono essere effettuati agli obbligazionisti. La decisione di un'azienda su come raccogliere fondi per finanziare i propri progetti di capitale dipende dall'accessibilità o dal costo di ciascuna emissione di titoli.
A volte, le società si allontanano dal puro debito o dalle emissioni di puro capitale per ottenere flessibilità nell'adeguamento della propria struttura del capitale o nella riduzione del costo del capitale. Una società può scegliere di emettere debito se le condizioni generali del mercato non sono favorevoli a un'emissione di azioni o se un'emissione di azioni tradizionale eserciterebbe altrimenti una forte pressione di mercato sul prezzo delle azioni esistenti sul mercato. In tal caso, il debito emesso può avere una caratteristica di convertibilità obbligatoria che consentirà di convertire il debito in capitale proprio in un momento più favorevole. Un'obbligazione con carattere di convertibilità obbligatoria sarà evidenziata sul contratto fiduciario al momento dell'emissione.
Mette in risalto
Per questo motivo, i detentori di obbligazioni convertibili obbligatorie godono di un rendimento maggiore rispetto alle normali obbligazioni convertibili.
Le obbligazioni convertibili tradizionali consentono agli obbligazionisti l'opzione di conversione, mentre in una convertibile obbligatoria questa è richiesta.
Una convertibile obbligatoria è un'obbligazione emessa da una società che deve essere convertita in azioni ordinarie entro una data specifica.
