Obligatorisk cabriolet
Hva er en obligatorisk konvertibel?
En obligatorisk konvertibel er en type konvertible obligasjoner som har en nødvendig konverterings- eller innløsningsfunksjon, i stedet for at den konvertible funksjonen er et alternativ. For disse obligasjonene, enten på eller før en kontraktsfestet konverteringsdato, må innehaveren konvertere den obligatoriske konvertiblen til den underliggende ordinære aksjen.
Obligatoriske konvertibler forklart
En obligatorisk konvertibel er et verdipapir som automatisk konverteres til felles egenkapital på eller før en forhåndsbestemt dato. Denne hybridsikkerheten garanterer en viss avkastning frem til konverteringsdatoen, hvoretter det ikke er garantert avkastning men mulighet for mye høyere avkastning. Dette skiller seg fra det standard konvertible obligasjonslånet der innehaveren har mulighet til å benytte sin eller rett til å konvertere rentepapiret til aksjer hos det utstedende selskapet. En normal konvertibel obligasjonseier kan velge å konvertere eller å la obligasjonene være i sin portefølje avhengig av markedsforholdene i aksje- og obligasjonsmarkedet, noe som gir en nedsidebeskyttelse for investoren i tilfelle aksjekursen til selskapet ikke fungerer. som forventet.
Siden obligatoriske konvertibler fratar obligasjonseieren eventuelle konverteringsopsjoner, gis investorer høyere avkastning enn vanlige konvertibler for å kompensere eierne for den obligatoriske konverteringsstrukturen. Emisjonskursen på den obligatoriske konvertiblen på utstedelsestidspunktet tilsvarer prisen på ordinære aksjer. Tillitsavtalen viser konverteringsprisen,. som er prisen som gjeldspapirene kan konverteres til vanlige aksjer til en premie i forhold til utstedelsesprisen ved forfall. I virkeligheten er to konverteringspriser oppgitt med en obligatorisk konvertibel – den første konverteringsprisen begrenser prisen som investor vil motta tilsvarende pålydende tilbake i aksjer, den andre vil avgrense prisen som investoren vil tjene mer enn par. Hvis aksjekursen er under den første konverteringskursen, vil investoren lide et kapitaltap sammenlignet med hans eller hennes opprinnelige hovedinvestering. I stedet for konverteringsprisen kan konverteringsforholdet bli fastsatt i stedet; konverteringsforholdet er antallet aksjer som en investor kan forvente å få konvertert hver obligasjon pålydende til. Dette forholdet endres avhengig av det utstedende selskapets aksjekurs.
Anvendelsen av obligatoriske konvertible obligasjoner ligner på den for obligatoriske konvertible preferanseaksjer , i så fall må foretrukne aksjonærer konvertere sine aksjer til ordinære aksjer på en spesifisert dato.
Andre hensyn
Det er to vanlige måter et selskap kan skaffe kapital på – aksjeutstedelse eller gjeldsutstedelse. Når et selskap utsteder egenkapital, er kostnaden for egenkapital utbytte til aksjonærene. Ikke alle selskaper betaler utbytte, men i så fall forventer aksjonærene en avkastning på investeringen bestemt av kapitalvekst i aksjekursen. Kostnaden for gjeld for å utstede gjeld eller obligasjoner er de periodiske rentebetalingene som skal betales til obligasjonseierne. Et selskaps beslutning om hvordan de skal samle inn penger for å finansiere sine kapitalprosjekter avhenger av tilgjengeligheten eller kostnadene for hver verdipapirutstedelse.
Noen ganger avviker selskaper fra ren gjeld eller rene aksjeemisjoner for å få fleksibilitet i å justere kapitalstrukturen eller redusere kapitalkostnadene. Et selskap kan velge å utstede gjeld dersom generelle markedsforhold ikke er gunstige for en aksjeemisjon eller dersom en tradisjonell aksjeemisjon ellers vil legge et sterkt markedspress på prisen på eksisterende aksjer i markedet. Hvis dette er tilfelle, kan den utstedte gjelden ha en obligatorisk konvertibel funksjon som gjør at gjelden kan konverteres til egenkapital på et gunstigere tidspunkt. En obligasjon med en obligatorisk konvertibel funksjon vil fremheves på trustkontrakten på utstedelsestidspunktet.
Høydepunkter
– På grunn av dette nyter innehavere av obligatoriske konvertible obligasjoner høyere avkastning enn på vanlige konvertible obligasjoner.
– Tradisjonelle konvertible obligasjoner gir obligasjonseierne muligheten til å konvertere, mens i en obligatorisk konvertibel kreves dette.
- En obligatorisk konvertibel er en obligasjon utstedt av et selskap som må konverteres til aksjer til ordinære aksjer på eller før en bestemt dato.
