Cabriolet obligatoire
Qu'est-ce qu'un cabriolet obligatoire ?
Une obligation convertible est un type d'obligation convertible qui a une caractéristique de conversion ou de remboursement requise, plutôt que la caractéristique convertible étant une option. Pour ces obligations, à ou avant une date de conversion contractuelle, le détenteur doit convertir la convertible obligatoire en actions ordinaires sous-jacentes.
Convertibles obligatoires expliqués
Une obligation convertible est un titre qui se convertit automatiquement en actions ordinaires au plus tard à une date prédéterminée. Ce titre hybride garantit un certain rendement jusqu'à la date de conversion, après quoi il n'y a pas de rendement garanti mais la possibilité d'un rendement beaucoup plus élevé. Cela diffère de l'obligation convertible standard dans laquelle le détenteur a la possibilité d'exercer son droit de convertir le titre à revenu fixe en actions auprès de la société émettrice. Un détenteur normal d'obligations convertibles peut choisir de convertir ou de laisser les obligations dans son portefeuille en fonction des conditions du marché des actions et des obligations, offrant une protection à la baisse pour l'investisseur dans le cas où le cours de l'action de la société ne se comporte pas comme prévu.
Étant donné que les convertibles obligatoires privent le détenteur d'obligations de toute option de conversion, les investisseurs bénéficient de rendements plus élevés que les convertibles ordinaires pour compenser les détenteurs de la structure de conversion obligatoire. Le prix d'émission de l'obligation convertible au moment de l'émission est égal au prix de l'action ordinaire. L'acte de fiducie indique le prix de conversion,. qui est le prix auquel les titres de créance sont convertibles en actions ordinaires avec une prime par rapport au prix d'émission à l'échéance. En réalité, deux prix de conversion sont indiqués avec une convertible obligatoire - le premier prix de conversion limite le prix auquel l'investisseur recevrait l'équivalent de sa valeur nominale en actions, le second délimite le prix auquel l'investisseur gagnera plus de par. Si le cours de l'action est inférieur au premier prix de conversion, l'investisseur subira une perte en capital par rapport à son investissement principal initial. Au lieu du prix de conversion, le rapport de conversion pourrait être stipulé à la place ; le ratio de conversion est le nombre d'actions qu'un investisseur peut espérer voir converties en chaque obligation à valeur nominale. Ce ratio évolue en fonction du cours de l'action de la société émettrice.
L'application des obligations convertibles obligatoires est similaire à celle des actions préférentielles convertibles obligatoires,. auquel cas les actionnaires privilégiés doivent convertir leurs actions en actions ordinaires à une date déterminée.
Autres considérations
Il existe deux façons courantes pour une entreprise de lever des capitaux : l'émission d'actions ou l'émission de titres de créance. Lorsqu'une entreprise émet des actions, son coût des capitaux propres correspond aux dividendes versés aux actionnaires. Cependant, toutes les entreprises ne versent pas de dividendes, auquel cas les actionnaires s'attendent à un retour sur investissement déterminé par l'appréciation du capital dans le cours de l'action. Le coût de la dette pour l'émission de dettes ou d'obligations correspond aux paiements d'intérêts périodiques qui doivent être versés aux détenteurs d'obligations. La décision d'une entreprise sur la façon de lever des fonds pour financer ses projets d'investissement dépend de l'accessibilité ou du coût de chaque émission de titres.
Parfois, les entreprises s'écartent de la dette pure ou des émissions de capitaux propres pures pour gagner en flexibilité en ajustant leur structure de capital ou en réduisant leur coût du capital. Une société peut choisir d'émettre une dette si les conditions générales du marché ne sont pas favorables à une émission d'actions ou si une émission d'actions traditionnelle exercerait autrement une forte pression du marché sur le prix des actions existantes sur le marché. Si tel est le cas, la dette émise peut être assortie d'un élément de conversion obligatoire qui permettra à la dette d'être convertie en actions à un moment plus favorable. Une obligation avec une caractéristique convertible obligatoire sera mise en évidence sur l' acte de fiducie au moment de l'émission.
Points forts
De ce fait, les détenteurs d'obligations convertibles bénéficient d'un rendement supérieur à celui des obligations convertibles classiques.
Les obligations convertibles traditionnelles offrent aux détenteurs d'obligations la possibilité de convertir, alors que dans une obligation convertible, cela est obligatoire.
Une obligation convertible est une obligation émise par une société qui doit être convertie en actions en actions ordinaires au plus tard à une date précise.
