Boleh Tukar Mandatori

Apakah Itu Boleh Tukar Mandatori?

Boleh tukar mandatori ialah jenis bon boleh tukar yang mempunyai ciri penukaran atau penebusan yang diperlukan, dan bukannya ciri boleh tukar sebagai pilihan. Untuk bon ini, sama ada pada atau sebelum tarikh penukaran kontrak, pemegang mesti menukar boleh tukar mandatori kepada saham biasa asas.

Penukar Mandatori Dijelaskan

Boleh tukar mandatori ialah sekuriti yang secara automatik menukar kepada ekuiti biasa pada atau sebelum tarikh yang telah ditetapkan. Keselamatan hibrid ini menjamin pulangan tertentu sehingga tarikh penukaran, selepas itu tiada pulangan terjamin tetapi kemungkinan pulangan yang lebih tinggi. Ini berbeza daripada bon boleh tukar standard di mana pemegang mempunyai pilihan untuk melaksanakan atau haknya untuk menukar sekuriti pendapatan tetap kepada saham di syarikat penerbit. Pemegang bon boleh tukar biasa mungkin memilih untuk menukar atau meninggalkan bon dalam portfolionya bergantung pada keadaan pasaran ekuiti dan pasaran bon, memberikan perlindungan kelemahan untuk pelabur sekiranya harga saham syarikat tidak berprestasi. seperti yang diharapkan.

Memandangkan boleh tukar mandatori melucutkan sebarang pilihan penukaran kepada pemegang bon, pelabur disediakan dengan hasil yang lebih tinggi daripada boleh tukar biasa untuk memberi pampasan kepada pemegang bagi struktur penukaran mandatori. Harga terbitan boleh tukar mandatori pada masa terbitan sama dengan harga saham biasa. Inden amanah menyenaraikan harga penukaran,. iaitu harga di mana sekuriti hutang boleh ditukar kepada saham biasa pada premium kepada harga terbitan apabila matang. Sebenarnya, dua harga penukaran dinyatakan dengan boleh tukar mandatori – harga penukaran pertama mengehadkan harga di mana pelabur akan menerima nilai taranya semula dalam saham, yang kedua akan mengehadkan harga yang pelabur akan memperoleh lebih daripada par. Jika harga saham berada di bawah harga penukaran pertama pelabur akan mengalami kerugian modal berbanding pelaburan prinsipal asalnya. Daripada harga penukaran, nisbah penukaran mungkin ditetapkan sebaliknya; nisbah penukaran ialah bilangan saham yang pelabur boleh jangkakan untuk setiap bon nilai tara ditukar menjadi. Nisbah ini berubah bergantung pada harga saham syarikat pengeluar.

Penggunaan bon boleh tukar mandatori adalah serupa dengan penggunaan saham merah keutamaan boleh tukar mandatori,. dalam kes ini, pemegang saham pilihan mesti menukar saham mereka kepada saham biasa pada tarikh yang ditetapkan.

Pertimbangan Lain

Terdapat dua cara biasa syarikat boleh meningkatkan modal – terbitan ekuiti atau terbitan hutang. Apabila syarikat mengeluarkan ekuiti, kos ekuitinya adalah dividen kepada pemegang saham. Tidak semua syarikat membayar dividen, walau bagaimanapun, dalam kes ini, pemegang saham menjangkakan pulangan pelaburan yang ditentukan oleh peningkatan modal dalam harga saham. Kos hutang untuk mengeluarkan hutang atau bon ialah pembayaran faedah berkala yang perlu dibuat kepada pemegang bon. Keputusan syarikat tentang cara mengumpul wang untuk membiayai projek modalnya bergantung pada kebolehcapaian atau kos setiap pengeluaran keselamatan.

Kadangkala, syarikat menyimpang daripada hutang tulen atau isu ekuiti tulen untuk mendapatkan fleksibiliti dalam melaraskan struktur modalnya atau mengurangkan kos modalnya. Sebuah syarikat boleh memilih untuk mengeluarkan hutang jika keadaan pasaran am tidak menggalakkan kepada terbitan ekuiti atau jika terbitan ekuiti tradisional sebaliknya akan memberi tekanan pasaran yang teruk ke atas harga saham sedia ada dalam pasaran. Jika ini berlaku, hutang yang dikeluarkan mungkin mempunyai ciri boleh tukar mandatori yang akan membolehkan hutang itu ditukar kepada ekuiti pada masa yang lebih baik. Bon dengan ciri boleh tukar mandatori akan diserlahkan pada inden amanah pada masa pengeluaran.

Sorotan

• Oleh sebab itu, pemegang boleh tukar mandatori menikmati hasil yang lebih tinggi daripada bon boleh tukar biasa.

• Bon boleh tukar tradisional membenarkan pemegang bon pilihan untuk menukar, manakala dalam boleh tukar mandatori ini diperlukan.

• Boleh tukar mandatori ialah bon yang diterbitkan oleh syarikat yang mesti ditukar kepada saham kepada saham biasa pada atau sebelum tarikh tertentu.