اساس واسع
ما هي القاعدة العريضة؟
الأساس الواسع هو شرط موجود في أسواق العقود الآجلة حيث يكون السعر النقدي المحلي (الفوري) للسلعة بعيدًا نسبيًا عن سعرها الآجل. إنه عكس الأساس الضيق ، حيث يكون السعر الفوري وأسعار العقود الآجلة قريبين جدًا من بعضهما البعض.
من الطبيعي أن يكون هناك بعض الاختلاف بين الأسعار الفورية وأسعار العقود الآجلة ، بسبب عوامل مثل تكاليف النقل والاحتفاظ ، وأسعار الفائدة ، والطقس غير المستقر. هذا هو المعروف باسم الأساس. على الرغم من اتساعها ، فإن هذه الفجوة تتقارب عادةً مع اقتراب تاريخ انتهاء صلاحية العقد الآجل.
فهم الأساس العريض
في النهاية ، تشير القاعدة العريضة إلى عدم التوافق بين العرض والطلب. إذا كان العرض قصير الأجل منخفضًا نسبيًا بسبب عوامل مثل سوء الأحوال الجوية بشكل غير عادي ، فقد ترتفع الأسعار النقدية المحلية مقارنة بأسعار العقود الآجلة. من ناحية أخرى ، إذا كان العرض قصير الأجل مرتفعًا نسبيًا ، كما هو الحال في حالة الحصاد الكبير بشكل غير عادي ، فقد تنخفض الأسعار النقدية المحلية مقارنة بأسعار العقود الآجلة.
قد تؤدي أي من هاتين الحالتين إلى أساس واسع ، حيث "الأساس" هو ببساطة السعر النقدي المحلي مطروحًا منه سعر العقد الآجل. يجب أن تختفي هذه الفجوة تدريجياً مع اقتراب العقود الآجلة من تاريخ انتهاء صلاحيتها ، لأنه بخلاف ذلك يمكن للمستثمرين استغلال فرصة المراجحة بين الأسعار النقدية المحلية وأسعار العقود الآجلة.
عندما يتقلص الأساس من رقم سالب مثل - 1 دولار ، إلى رقم أقل سلبية مثل -0.50 دولار ، يُعرف هذا التغيير بأساس التعزيز. من ناحية أخرى ، عندما يتقلص الأساس من رقم موجب أكبر إلى رقم موجب أصغر ، يُعرف هذا بالأساس الضعيف.
هام
بشكل عام ، يتوافق الأساس الضيق مع سوق شديد السيولة والفعالية ، في حين يرتبط الأساس العريض بسوق غير سائل وغير فعال نسبيًا . ومع ذلك ، فإن بعض الاختلافات بين الأسعار النقدية المحلية وأسعار العقود الآجلة أمر طبيعي ومتوقع.
مثال من العالم الحقيقي على أساس واسع
لنفترض أنك تاجر سلع آجلة مهتم بسوق النفط. تلاحظ أن السعر النقدي المحلي للنفط الخام هو 40.71 دولارًا أمريكيًا ، بينما يبلغ سعر العقود الآجلة للنفط الخام التي تستحق خلال شهرين 40.93 دولارًا أمريكيًا. في هذا السيناريو ، تلاحظ أن الأساس بين هذين السعرين صغير نسبيًا ، عند 0.22 دولار فقط (السعر الفوري 40.71 دولارًا أمريكيًا مطروحًا منه السعر الآجل 40.93 دولارًا أمريكيًا). هذا الأساس الضيق منطقي ، مع الأخذ في الاعتبار أن العقد يتم تداوله بكثافة وهناك شهرين فقط حتى انتهاء العقد.
بالنظر إلى المستقبل ، تبدأ في العثور على بعض العقود على نطاق واسع. نفس العقد للتسليم في تسعة أشهر ، على سبيل المثال ، له سعر مستقبلي قدره 42.41 دولارًا. قد يكون هذا الانتشار الواسع نسبيًا - 1.70 دولارًا بسبب العديد من العوامل المختلفة. على سبيل المثال ، قد يتوقع المتداولون ارتفاع سعر النفط نتيجة لانخفاض العرض أو زيادة النشاط الاقتصادي. بغض النظر عن السبب ، من شبه المؤكد أن الأساس سوف يتضاءل مع اقتراب تاريخ العقد.
يسلط الضوء
قد يرتبط هذا الاختلاف بين السعر الفوري والسعر الآجل بعدم السيولة أو ارتفاع تكاليف الحمل.
ينخفض الأساس حتما مع اقتراب العقد الآجل من تاريخ انتهاء صلاحيته ؛ أي فجوة متبقية ستنتج فرصًا لأرباح المراجحة.
القاعدة العريضة هي حالة السوق التي تكون فيها الفجوة بين الأسعار الفورية وأسعار العقود الآجلة كبيرة نسبيًا.
