Base larga

Che cos'è un'ampia base?

Una base ampia è una condizione che si trova nei mercati dei futures per cui il prezzo locale (a pronti) di una merce è relativamente lontano dal suo prezzo futures. È l'opposto di una base ristretta,. in cui il prezzo spot e i prezzi dei futures sono molto vicini tra loro.

È normale che ci sia una certa differenza tra i prezzi spot e i prezzi dei futures, a causa di fattori quali i costi di trasporto e di detenzione,. i tassi di interesse e il tempo incerto. Questa è nota come base. Per quanto ampio, questo divario in genere converge con l' avvicinarsi della data di scadenza del contratto futures.

Capire l'ampia base

In definitiva, una base ampia indica una discrepanza tra domanda e offerta. Se l'offerta a breve termine è relativamente bassa a causa di fattori quali condizioni meteorologiche insolitamente sfavorevoli, i prezzi della liquidità locale potrebbero aumentare rispetto ai prezzi dei futures. Se, d'altra parte, l'offerta a breve termine è relativamente alta, come nel caso di un raccolto insolitamente grande, i prezzi monetari locali potrebbero diminuire rispetto ai prezzi dei futures.

Ciascuna di queste situazioni darebbe origine a un'ampia base, in cui "base" è semplicemente il prezzo in contanti locale meno il prezzo del contratto futures. Questo divario dovrebbe gradualmente scomparire man mano che i contratti future si avvicinano alla data di scadenza, perché altrimenti gli investitori potrebbero semplicemente sfruttare un'opportunità di arbitraggio tra i prezzi monetari locali e i prezzi dei futures.

Quando la base si riduce da un numero negativo come -$1, a un numero meno negativo come $-0,50, questo cambiamento è noto come base di rafforzamento. D'altra parte, quando la base si riduce da un numero positivo maggiore a un numero positivo minore, questa è nota come base di indebolimento.

Importante

In generale, una base ristretta è coerente con un mercato molto liquido ed efficiente,. mentre una base ampia è associata a uno relativamente illiquido e inefficiente. Tuttavia, è normale e prevista una certa variazione tra i prezzi in contanti locali e i prezzi dei futures.

Esempio del mondo reale di ampia base

Supponiamo che tu sia un trader di futures su materie prime interessato al mercato petrolifero. Si noti che il prezzo in contanti locale del petrolio greggio è di $ 40,71, mentre il prezzo dei futures sul petrolio greggio con scadenza a due mesi è di $ 40,93. In questo scenario, si nota che la base tra questi due prezzi è relativamente piccola, a soli -$ 0,22 (prezzo spot di $ 40,71 meno prezzo future di $ 40,93). Questa base ristretta ha senso, considerando che il contratto è pesantemente scambiato e mancano solo due mesi alla scadenza del contratto.

Guardando più lontano nel futuro, tuttavia, inizi a trovare alcuni contratti con una base ampia. Lo stesso contratto per la consegna in nove mesi, ad esempio, ha un prezzo future di $ 42,41. Questo spread relativamente ampio di -$ 1,70 potrebbe essere dovuto a molti fattori diversi. Ad esempio, i commercianti potrebbero aspettarsi un aumento del prezzo del petrolio a causa della diminuzione dell'offerta o dell'aumento dell'attività economica. Indipendentemente dal motivo, la base quasi certamente diminuirà con l'avvicinarsi della data del contratto.

Mette in risalto

Tale divergenza tra prezzo spot e prezzo futures può essere associata a illiquidità o ad elevati costi di gestione.
La base si riduce inevitabilmente man mano che il contratto future si avvicina alla data di scadenza; qualsiasi divario rimasto produrrebbe opportunità di profitti da arbitraggio.
Una base ampia è una condizione di mercato in cui il divario tra i prezzi spot ei prezzi dei futures è relativamente ampio.