Breite Basis

Was ist eine breite Basis?

Eine breite Basis ist eine Bedingung, die auf den Futures -Märkten zu finden ist, wobei der lokale Kassapreis (Spot) eines Rohstoffs relativ weit von seinem Futures-Preis entfernt ist. Es ist das Gegenteil einer schmalen Basis,. bei der der Kassapreis und die Futures-Preise sehr nahe beieinander liegen.

Es ist normal, dass aufgrund von Faktoren wie Transport- und Lagerkosten,. Zinssätzen und unsicherem Wetter ein gewisser Unterschied zwischen Kassapreisen und Futures-Preisen besteht. Dies wird als Basis bezeichnet. Wie groß auch immer, diese Lücke konvergiert typischerweise, wenn das Ablaufdatum der Futures-Kontrakte näher rückt.

Breite Basis verstehen

Letztlich weist eine breite Basis auf ein Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage hin. Wenn das kurzfristige Angebot aufgrund von Faktoren wie ungewöhnlich schlechtem Wetter relativ gering ist, können die lokalen Barpreise im Vergleich zu den Futures-Preisen steigen. Wenn andererseits das kurzfristige Angebot relativ hoch ist, wie beispielsweise bei einer ungewöhnlich großen Ernte, können die lokalen Kassapreise im Vergleich zu den Terminpreisen fallen.

Jede dieser Situationen würde zu einer breiten Basis führen, wobei „Basis“ einfach der lokale Kassapreis abzüglich des Futures-Kontraktpreises ist. Diese Lücke sollte allmählich verschwinden, wenn sich die Futures-Kontrakte ihrem Verfallsdatum nähern, da Anleger sonst einfach eine Arbitragemöglichkeit zwischen den lokalen Kassapreisen und den Futures-Preisen nutzen könnten.

Wenn die Basis von einer negativen Zahl wie -$1 auf eine weniger negative Zahl wie $-0,50 schrumpft, wird diese Änderung als eine stärkende Basis bezeichnet. Wenn andererseits die Basis von einer größeren positiven Zahl auf eine kleinere positive Zahl schrumpft, wird dies als schwächende Basis bezeichnet.

Wichtig

Im Allgemeinen steht eine schmale Basis für einen sehr liquiden und effizienten Markt, während eine breite Basis für einen relativ illiquiden und ineffizienten Markt steht. Dennoch ist eine gewisse Abweichung zwischen lokalen Kassapreisen und Futures-Preisen normal und zu erwarten.

Beispiel aus der Praxis für eine breite Basis

Angenommen, Sie sind ein Rohstoff-Futures-Händler, der sich für den Ölmarkt interessiert. Sie stellen fest, dass der lokale Barpreis für Rohöl 40,71 $ beträgt, während der Preis für Rohöl-Futures mit einer Laufzeit von zwei Monaten 40,93 $ beträgt. In diesem Szenario stellen Sie fest, dass die Basis zwischen diesen beiden Preisen mit nur -0,22 $ relativ klein ist (Kassapreis von 40,71 $ minus Futures-Preis von 40,93 $). Diese schmale Basis ist sinnvoll, wenn man bedenkt, dass der Kontrakt stark gehandelt wird und es nur noch zwei Monate bis zum Vertragsablauf sind.

Wenn Sie jedoch weiter in die Zukunft blicken, finden Sie einige Verträge mit einer breiten Basis. Derselbe Kontrakt für die Lieferung in neun Monaten hat beispielsweise einen Futures-Preis von 42,41 $. Diese relativ große Spanne von -1,70 $ könnte auf viele verschiedene Faktoren zurückzuführen sein. Zum Beispiel könnten Händler erwarten, dass der Ölpreis aufgrund eines geringeren Angebots oder einer erhöhten Wirtschaftsaktivität steigen wird. Unabhängig vom Grund wird die Basis mit ziemlicher Sicherheit abnehmen, wenn das Vertragsdatum näher rückt.

Höhepunkte

Eine solche Abweichung zwischen Kassapreis und Terminpreis kann mit Illiquidität oder hohen Haltekosten verbunden sein.
Die Basis verringert sich zwangsläufig, wenn sich der Futures-Kontrakt seinem Verfallsdatum nähert; Jede verbleibende Lücke würde Möglichkeiten für Arbitragegewinne schaffen.
Eine breite Basis ist eine Marktbedingung, in der die Kluft zwischen Kassapreisen und Terminpreisen relativ groß ist.