Base amplia
¿Qué es una base amplia?
Una base amplia es una condición que se encuentra en los mercados de futuros en la que el precio local en efectivo (al contado) de un producto básico está relativamente lejos de su precio de futuros. Es lo opuesto a una base estrecha,. en la que el precio al contado y los precios de futuros están muy próximos entre sÃ.
Es normal que haya alguna diferencia entre los precios al contado y los precios de futuros, debido a factores como los costos de transporte y tenencia,. las tasas de interés y el clima incierto. Esto se conoce como la base. Por amplia que sea, esta brecha generalmente converge a medida que se acerca la fecha de vencimiento del contrato de futuros.
Comprender la base amplia
En última instancia, una base amplia indica un desajuste entre la oferta y la demanda. Si la oferta a corto plazo es relativamente baja debido a factores como un clima inusualmente malo, los precios locales en efectivo pueden aumentar en relación con los precios de futuros. Si, por otro lado, la oferta a corto plazo es relativamente alta, como en el caso de una cosecha inusualmente grande, entonces los precios locales en efectivo podrÃan caer en relación con los precios de futuros.
Cualquiera de estas situaciones darÃa lugar a una base amplia, donde "base" es simplemente el precio local en efectivo menos el precio del contrato de futuros. Esta brecha deberÃa desaparecer gradualmente a medida que los contratos de futuros se acercan a su fecha de vencimiento, porque de lo contrario los inversores simplemente podrÃan aprovechar una oportunidad de arbitraje entre los precios de efectivo locales y los precios de futuros.
Cuando la base se reduce de un número negativo como -$1, a un número menos negativo como $-0,50, este cambio se conoce como base fortalecida. Por otro lado, cuando la base se reduce de un número positivo más grande a un número positivo más pequeño, esto se conoce como base debilitada.
Importante
En términos generales, una base estrecha es consistente con un mercado muy lÃquido y eficiente,. mientras que una base amplia está asociada con uno relativamente poco lÃquido e ineficiente. No obstante, alguna variación entre los precios locales de contado y los precios de futuros es normal y esperada.
Ejemplo del mundo real de base amplia
Suponga que usted es un operador de futuros de productos básicos interesado en el mercado del petróleo. Observa que el precio de contado local del petróleo crudo es de $40,71, mientras que el precio de los futuros de petróleo crudo con vencimiento a dos meses es de $40,93. En este escenario, observa que la base entre estos dos precios es relativamente pequeña, de solo -$0,22 (precio al contado de $40,71 menos precio de futuros de $40,93). Esta base estrecha tiene sentido, considerando que el contrato se negocia mucho y solo quedan dos meses hasta el vencimiento del contrato.
Sin embargo, mirando más hacia el futuro, comienza a encontrar algunos contratos con una base amplia. El mismo contrato de entrega en nueve meses, por ejemplo, tiene un precio de futuros de $42,41. Este diferencial relativamente amplio de -$1,70 podrÃa deberse a muchos factores diferentes. Por ejemplo, los comerciantes podrÃan estar esperando que el precio del petróleo suba como resultado de la disminución de la oferta o el aumento de la actividad económica. No importa el motivo, es casi seguro que la base disminuirá a medida que se acerque la fecha del contrato.
Reflejos
Tal divergencia entre el precio al contado y el precio de futuros puede estar asociada con falta de liquidez o altos costos de mantenimiento.
La base inevitablemente se reduce a medida que el contrato de futuros se acerca a su fecha de vencimiento; cualquier brecha que quede producirÃa oportunidades para ganancias de arbitraje.
Una base amplia es una condición de mercado en la que la brecha entre los precios al contado y los precios de futuros es relativamente grande.
