Breiður grunnur
Hvað er breiður grunnur?
Víðtækur grunnur er ástand sem er að finna á framvirkum mörkuðum þar sem staðbundið reiðufé (spott)verð á hrávöru er tiltölulega langt frá framtíðarverði hennar. Það er andstæðan við þröngan grundvöll,. þar sem spot-verð og framtíðarverð eru mjög nálægt saman.
Eðlilegt er að einhver munur sé á staðverði og framtíðarverði, vegna þátta eins og flutnings- og geymslukostnaðar,. vaxta og óvissu veðurs. Þetta er þekkt sem grunnurinn. Þó að þetta bil sé breitt, rennur þetta bil venjulega saman þegar lokadagur framtíðarsamningsins nálgast.
Skilningur á breiðum grunni
Að lokum gefur breiður grunnur til kynna misræmi milli framboðs og eftirspurnar. Ef skammtímaframboð er tiltölulega lítið vegna þátta eins og óvenju slæms veðurs getur staðbundið staðgreiðsluverð hækkað miðað við framvirkt verð. Ef skammtímaframboð er á hinn bóginn tiltölulega mikið, eins og ef um er að ræða óvenju mikla uppskeru, gæti staðbundið staðgreiðsluverð lækkað miðað við framvirkt verð.
Hvort tveggja þessara aðstæðna myndi gefa tilefni til víðtæks grunns, þar sem „grundvöllur“ er einfaldlega staðbundið staðgreiðsluverð að frádregnum framtíðarsamningsverði. Þetta bil ætti að hverfa smám saman eftir því sem framvirkir samningar nálguðust gildistíma þeirra, því annars gætu fjárfestar einfaldlega nýtt sér arbitrage tækifæri á milli staðbundins reiðufjárverðs og framtíðarverðs.
Þegar grunnurinn minnkar úr neikvæðri tölu eins og -$1, í minna neikvæða tölu eins og $-0,50, er þessi breyting þekkt sem styrkingargrundvöllur. Á hinn bóginn, þegar grunnurinn minnkar úr stærri jákvæðri tölu í minni jákvæða tölu, er þetta þekkt sem veikingargrundvöllur.
Mikilvægt
Almennt séð er þröngur grunnur í samræmi við mjög fljótandi og skilvirkan markaðstorg, en breiður grundvöllur er tengdur tiltölulega illseljanlegum og óhagkvæmum. Engu að síður er nokkur munur á staðbundnu staðgreiðsluverði og framtíðarverði eðlilegur og búist við.
Raunverulegt dæmi um víðtækan grunn
Segjum sem svo að þú sért framtíðarkaupmaður með hrávöru sem hefur áhuga á olíumarkaði. Þú tekur eftir því að staðbundið reiðufé verð fyrir hráolíu er $40,71, en verð á hráolíu framvirkum gjalddaga eftir tvo mánuði er $40,93. Í þessari atburðarás tekurðu eftir því að grunnurinn á milli þessara tveggja verðs er tiltölulega lítill, aðeins -$0,22 (baðverð $40,71 að frádregnum framtíðarverði $40,93). Þessi þröngi grundvöllur er skynsamlegur, miðað við að mikil viðskipti eru á samningnum og aðeins tveir mánuðir eru þar til samningurinn rennur út.
Þegar þú horfir lengra inn í framtíðina byrjar þú hins vegar að finna nokkra samninga með breiðum grunni. Sami samningur um afhendingu á níu mánuðum, til dæmis, hefur framvirkt verð upp á $42,41. Þessi tiltölulega víðtæka útbreiðsla á -$1,70 gæti stafað af mörgum mismunandi þáttum. Til dæmis gætu kaupmenn búist við því að verð á olíu hækki vegna minnkaðs framboðs eða aukinnar atvinnustarfsemi. Sama hver ástæðan er, nær örugglega mun grundvöllurinn minnka þegar samningsdagur nálgast.
Hápunktar
Slíkur munur á skyndiverði og framtíðarverði getur tengst óseljanleika eða háum burðarkostnaði.
Grunnurinn minnkar óhjákvæmilega þegar framtíðarsamningurinn nálgast gildistíma hans; hvaða bil sem er eftir myndi skapa tækifæri fyrir arbitrage hagnað.
Breiður grunnur er markaðsaðstæður þar sem bilið á milli skammtímaverðs og framtíðarverðs er tiltölulega mikið.
