Laaja pohja
Mikä on laaja pohja?
Laaja pohja on futuurimarkkinoilla esiintyvä ehto, jossa hyödykkeen paikallinen käteishinta (spot) on suhteellisen kaukana sen futuurihinnasta. Se on vastakohta kapealle pohjalle,. jossa spot-hinta ja futuurihinnat ovat hyvin lähellä toisiaan.
On normaalia, että spot-hintojen ja futuurihintojen välillä on eroja kuljetus- ja säilytyskustannusten,. korkojen ja epävarman sään kaltaisten tekijöiden vuoksi. Tämä tunnetaan perustana. Tämä ero on kuinka suuri tahansa, mutta tyypillisesti lähentyy futuurisopimuksen päättymispäivän lähestyessä .
Laajapohjainen ymmärtäminen
ja tarjonnan epäsuhdan . Jos lyhyen aikavälin tarjonta on suhteellisen vähäistä johtuen epätavallisen huonosta säästä, paikalliset käteishinnat voivat nousta suhteessa futuurihintoihin. Jos toisaalta lyhyen aikavälin tarjonta on suhteellisen korkea, kuten epätavallisen suuren sadon tapauksessa, paikalliset käteishinnat voivat laskea suhteessa futuurihintoihin.
Kumpikin näistä tilanteista synnyttäisi laajan perustan, jossa "perus" on yksinkertaisesti paikallinen käteishinta miinus futuurisopimuksen hinta. Tämän kuilun pitäisi vähitellen hävitä, kun futuurisopimukset lähestyvät vanhenemispäivää, koska muuten sijoittajat voisivat yksinkertaisesti hyödyntää arbitraasimahdollisuutta paikallisten käteishintojen ja futuurihintojen välillä.
Kun kanta kutistuu negatiivisesta luvusta, kuten -$1, vähemmän negatiiviseen numeroon, kuten -0,50, tämä muutos tunnetaan vahvistavana perustana. Toisaalta, kun kanta kutistuu suuremmasta positiivisesta luvusta pienempään positiiviseen numeroon, tätä kutsutaan heikentäväksi perustaksi.
Tärkeää
Yleisesti ottaen kapea pohja on sopusoinnussa erittäin likvidin ja tehokkaan markkinapaikan kanssa, kun taas laaja pohja liittyy suhteellisen epälikvidiin ja tehottomaan markkinapaikkaan. Jotain vaihtelua paikallisten käteishintojen ja futuurihintojen välillä on kuitenkin normaalia ja odotettavissa.
Reaalimaailman esimerkki laajasta pohjasta
Oletetaan, että olet raaka-ainefutuurikauppias, joka on kiinnostunut öljymarkkinoista. Huomaat, että raakaöljyn paikallinen käteishinta on 40,71 dollaria, kun taas kahden kuukauden kuluttua erääntyvien raakaöljyfutuurien hinta on 40,93 dollaria. Tässä skenaariossa huomaat, että näiden kahden hinnan välinen perusta on suhteellisen pieni, vain -0,22 dollaria (spot-hinta 40,71 dollaria miinus futuurihinta 40,93 dollaria). Tämä kapea peruste on järkevä, kun otetaan huomioon, että sopimuksella käydään vilkasta kauppaa ja sopimuksen päättymiseen on vain kaksi kuukautta.
Katsellaan pidemmälle tulevaisuuteen alkaa kuitenkin löytää joitain laajapohjaisia sopimuksia. Saman sopimuksen yhdeksän kuukauden toimitusta varten futuurihinta on esimerkiksi 42,41 dollaria. Tämä suhteellisen laaja -1,70 dollarin ero voi johtua monista eri tekijöistä. Kauppiaat saattavat esimerkiksi odottaa öljyn hinnan nousevan tarjonnan vähenemisen tai lisääntyneen taloudellisen toiminnan seurauksena. Syystä riippumatta perusta lähes varmasti heikkenee sopimuksen päivämäärän lähestyessä.
Kohokohdat
Tällainen spot-hinnan ja futuurihinnan välinen ero voi liittyä epälikviditeettiin tai korkeisiin kantokustannuksiin.
Perustaso pienenee väistämättä, kun futuurisopimus lähestyy päättymispäivää; jäljelle jäävä aukko loisi mahdollisuuksia arbitraasivoittoihin.
Laaja pohja on markkinatilanne, jossa spot-hintojen ja futuurihintojen välinen ero on suhteellisen suuri.
