ampla base
O que é uma base ampla?
Uma base ampla é uma condição encontrada em mercados futuros em que o preço à vista local de uma mercadoria está relativamente longe de seu preço futuro. É o oposto de uma base estreita,. na qual o preço à vista e os preços futuros são muito próximos.
É normal que haja alguma diferença entre os preços à vista e os preços futuros, devido a fatores como custos de transporte e manutenção,. taxas de juros e clima incerto. Isso é conhecido como base. Por mais ampla que seja, essa lacuna normalmente converge à medida que a data de vencimento do contrato de futuros se aproxima.
Entendendo a base ampla
Em última análise, uma base ampla indica um descompasso entre oferta e demanda. Se a oferta de curto prazo for relativamente baixa devido a fatores como clima excepcionalmente ruim, os preços à vista locais podem subir em relação aos preços futuros. Se, por outro lado, a oferta de curto prazo for relativamente alta, como no caso de uma safra excepcionalmente grande, os preços à vista locais podem cair em relação aos preços futuros.
Qualquer uma dessas situações daria origem a uma base ampla, onde "base" é simplesmente o preço à vista local menos o preço do contrato futuro. Essa lacuna deve desaparecer gradualmente à medida que os contratos futuros se aproximam de sua data de vencimento, pois, caso contrário, os investidores poderiam simplesmente explorar uma oportunidade de arbitragem entre os preços à vista locais e os preços futuros.
Quando a base diminui de um número negativo como -$1, para um número menos negativo como $-0,50, essa mudança é conhecida como base de fortalecimento. Por outro lado, quando a base encolhe de um número positivo maior para um número positivo menor, isso é conhecido como base enfraquecida.
###Importante
De um modo geral, uma base estreita é consistente com um mercado muito líquido e eficiente,. enquanto uma base ampla está associada a um mercado relativamente ilíquido e ineficiente. No entanto, alguma variação entre os preços locais à vista e os preços futuros é normal e esperada.
Exemplo do mundo real de uma base ampla
Suponha que você seja um trader de futuros de commodities interessado no mercado de petróleo. Você observa que o preço à vista local do petróleo bruto é de US$ 40,71, enquanto o preço dos futuros de petróleo bruto com vencimento em dois meses é de US$ 40,93. Nesse cenário, você observa que a base entre esses dois preços é relativamente pequena, de apenas -US$ 0,22 (preço à vista de US$ 40,71 menos o preço futuro de US$ 40,93). Essa base estreita faz sentido, considerando que o contrato é muito negociado e faltam apenas dois meses para o vencimento do contrato.
Olhando para o futuro, no entanto, você começa a encontrar alguns contratos com uma base ampla. O mesmo contrato para entrega em nove meses, por exemplo, tem preço futuro de $ 42,41. Esse spread relativamente amplo de -$1,70 pode ser devido a muitos fatores diferentes. Por exemplo, os comerciantes podem esperar que o preço do petróleo suba como resultado da diminuição da oferta ou do aumento da atividade econômica. Não importa o motivo, a base quase certamente diminuirá à medida que a data do contrato se aproxima.
##Destaques
Tal divergência entre o preço à vista e o preço futuro pode estar associada a iliquidez ou altos custos de carregamento.
A base inevitavelmente diminui à medida que o contrato futuro se aproxima de sua data de vencimento; qualquer lacuna que produzisse oportunidades para lucros de arbitragem.
Uma base ampla é uma condição de mercado na qual a diferença entre os preços à vista e os preços futuros é relativamente grande.
