Strukturierte Finanzen
Was ist strukturierte Finanzierung?
Strukturierte Finanzierungen sind ein stark involviertes Finanzinstrument, das großen Finanzinstituten oder Unternehmen mit komplizierten Finanzierungsbedürfnissen angeboten wird, die mit herkömmlichen Finanzprodukten unzufrieden sind. Seit Mitte der 1980er Jahre sind strukturierte Finanzierungen in der Finanzbranche populär geworden. Collateralized Debt Obligations (CDOs), synthetische Finanzinstrumente, Collateralized Bond Obligations (CBOs) und Konsortialkredite sind Beispiele für strukturierte Finanzinstrumente.
Strukturierte Finanzierung verstehen
Strukturierte Finanzierungen sind in der Regel für Kreditnehmer – meist große Unternehmen – angezeigt, die hochspezifizierte Bedürfnisse haben, die ein einfacher Kredit oder ein anderes herkömmliches Finanzinstrument nicht befriedigen kann. In den meisten Fällen handelt es sich bei strukturierten Finanzierungen um eine oder mehrere diskretionäre Transaktionen, die abgeschlossen werden müssen; daher müssen ausgereifte und oft riskante Instrumente eingesetzt werden.
Vorteile einer strukturierten Finanzierung
Strukturierte Finanzprodukte werden in der Regel nicht von traditionellen Kreditgebern angeboten. Da strukturierte Finanzierungen für eine größere Kapitalzufuhr in ein Unternehmen oder eine Organisation erforderlich sind, müssen Investoren im Allgemeinen eine solche Finanzierung bereitstellen. Strukturierte Finanzprodukte sind fast immer nicht übertragbar, d.h. sie können nicht wie ein Standarddarlehen zwischen verschiedenen Schuldtiteln umgeschichtet werden.
Verbriefungen werden zunehmend von Unternehmen, Regierungen und Finanzintermediären eingesetzt, um Risiken zu managen, Finanzmärkte zu entwickeln, die Geschäftsreichweite zu erweitern und neue Finanzierungsinstrumente für voranschreitende, sich entwickelnde und komplexe Schwellenländer zu entwerfen. Für diese Unternehmen transformiert der Einsatz strukturierter Finanzierungen Cashflows und formt die Liquidität von Finanzportfolios neu, teilweise durch Risikoübertragung von Verkäufern auf Käufer der strukturierten Produkte. Strukturierte Finanzierungsmechanismen wurden auch verwendet, um Finanzinstituten dabei zu helfen, bestimmte Vermögenswerte aus ihren Bilanzen zu entfernen.
Beispiele für strukturierte Finanzprodukte
Wenn ein Standarddarlehen nicht ausreicht, um einmalige Transaktionen abzudecken, die durch die betrieblichen Anforderungen eines Unternehmens vorgegeben sind, können eine Reihe von strukturierten Finanzprodukten implementiert werden. Neben CDOs und CBOs werden häufig Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), Credit Default Swaps (CDS) und hybride Wertpapiere verwendet, die Elemente von Schuld- und Aktienwerten kombinieren.
Verbriefung ist der Prozess, bei dem ein Finanzinstrument durch die Kombination von finanziellen Vermögenswerten geschaffen wird, was üblicherweise zu Instrumenten wie CDOs, Asset-Backed Securities und Credit-Linked Notes führt. Verschiedene Ebenen dieser neu verpackten Instrumente werden dann an Investoren verkauft. Verbriefungen fördern, ähnlich wie strukturierte Finanzierungen, die Liquidität und werden verwendet, um strukturierte Finanzprodukte zu entwickeln, die von qualifizierten Unternehmen und anderen Kunden verwendet werden. Die Verbriefung hat viele Vorteile, darunter eine kostengünstigere Finanzierungsquelle und eine bessere Kapitalnutzung.
Mortgage-Backed Securities ( MBS ) ein Musterbeispiel für Verbriefung und ihren risikoübertragenden Nutzen. Hypotheken können zu einem großen Pool zusammengefasst werden, wodurch der Emittent die Möglichkeit hat, den Pool in Teile aufzuteilen, die auf dem Ausfallrisiko basieren, das jeder Hypothek innewohnt. Die kleineren Stücke können dann an Investoren verkauft werden.
Höhepunkte
Traditionelle Kreditgeber bieten in der Regel keine strukturierten Finanzierungen an.
Strukturierte Finanzprodukte wie Collateralized Debt Obligations sind nicht übertragbar.
Strukturierte Finanzierungen werden zum Risikomanagement und zur Entwicklung von Finanzmärkten für komplexe Emerging Markets eingesetzt.
Strukturierte Finanzierungen sind ein Finanzinstrument, das Unternehmen mit komplexen Finanzierungsbedürfnissen zur Verfügung steht, die normalerweise nicht mit konventionellen Finanzierungen gelöst werden können.
