Folgeangebot (FPO)

Was ist ein Folgeangebot (FPO)?

Ein Folgeangebot (FPO) ist eine Ausgabe von Aktien nach dem Börsengang (IPO) eines Unternehmens. Es gibt zwei Arten von Folgeangeboten: verwässert und unverwässert. Ein verwässertes Folgeangebot führt dazu, dass das Unternehmen nach dem Börsengang neue Aktien ausgibt, was zu einer Senkung des Gewinns je Aktie (EPS) eines Unternehmens führt.

Bei einem unverwässerten Folgeangebot sind in den Markt kommende Aktien bereits vorhanden und das EPS bleibt unverändert.

Jedes Mal, wenn ein Unternehmen plant, zusätzliche Aktien anzubieten, muss es das FPO-Angebot registrieren und den Aufsichtsbehörden einen Prospekt vorlegen.

So funktioniert ein Folgeangebot (FPO).

Ein Börsengang (IPO) basiert seinen Preis auf der Gesundheit und Leistung des Unternehmens und dem Preis, den das Unternehmen während des Börsengangs pro Aktie zu erzielen hofft. Die Preisgestaltung eines Folgeangebots ist marktgerecht. Da die Aktie bereits öffentlich gehandelt wird, haben Anleger die Möglichkeit, das Unternehmen vor dem Kauf zu bewerten.

Der Preis von Folgeaktien ist in der Regel mit einem Abschlag zum aktuellen Börsenschlusskurs. Außerdem müssen FPO-Käufer verstehen, dass Investmentbanken, die direkt an dem Angebot arbeiten, sich eher auf Marketingbemühungen als nur auf die Bewertung konzentrieren werden.

Unternehmen führen aus den unterschiedlichsten Gründen Folgeangebote durch. In einigen Fällen muss das Unternehmen möglicherweise einfach nur Kapital aufnehmen, um seine Schulden zu finanzieren oder Akquisitionen zu tätigen. In anderen könnten die Investoren des Unternehmens an einem Angebot zur Auszahlung ihrer Beteiligungen interessiert sein.

Einige Unternehmen führen möglicherweise auch Folgeangebote durch, um Kapital zur Refinanzierung von Schulden in Zeiten niedriger Zinssätze zu beschaffen. Anleger sollten sich der Gründe bewusst sein, die ein Unternehmen für ein Folgeangebot hat, bevor sie ihr Geld investieren.

Arten von Folgeangeboten (FPOs)

Ein Folgeangebot kann entweder verwässert oder unverwässert sein.

Verwässertes Folgeangebot

Verwässerte Folgeangebote treten auf, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt, um Finanzmittel zu beschaffen und diese Aktien auf dem öffentlichen Markt anzubieten. Mit zunehmender Aktienanzahl sinkt der Gewinn pro Aktie (EPS). Die während eines FPO aufgenommenen Mittel werden am häufigsten verwendet, um Schulden zu reduzieren oder die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu ändern. Die Finanzspritze ist gut für die langfristige Perspektive des Unternehmens und damit auch gut für seine Aktie.

Nicht verwässertes Folgeangebot

Nicht verwässerte Folgeangebote finden statt, wenn Inhaber bestehender, in Privatbesitz befindlicher Aktien zuvor ausgegebene Aktien zum Verkauf an den öffentlichen Markt bringen. Bareinnahmen aus unverwässerten Verkäufen gehen direkt an die Aktionäre,. die die Aktien auf dem freien Markt platzieren.

In vielen Fällen handelt es sich bei diesen Anteilseignern um Unternehmensgründer, Vorstandsmitglieder oder Pre-IPO-Investoren. Da keine neuen Aktien ausgegeben werden, bleibt das EPS des Unternehmens unverändert. Unverwässerte Folgeangebote werden auch Zweitmarktangebote genannt.

Beispiel für ein Folgeangebot (FPO)

Ein gut publiziertes Folgeangebot war das der Alphabet Inc.-Tochter Google (GOOG), die 2005 ein Folgeangebot durchführte. Der Börsengang (IPO) des Unternehmens Mountain View wurde 2004 unter Verwendung der holländischen Auktionsmethode durchgeführt. Es sammelte etwa 1,67 Milliarden US-Dollar zu einem Preis von 85 US-Dollar pro Aktie, dem unteren Ende seiner Schätzungen. Im Gegensatz dazu brachte das 2005 durchgeführte Folgeangebot mehr als 4 Milliarden US-Dollar zu 295 US-Dollar ein, dem Aktienkurs des Unternehmens ein Jahr später.

Anfang 2022 kündigte AFC Gamma, ein gewerbliches Immobilienunternehmen, das Kredite an Unternehmen der Cannabisindustrie vergibt, an, dass es ein Folgeangebot durchführen werde. Das Unternehmen würde versuchen, 3 Millionen Aktien seiner Stammaktien zu einem Preis von 20,50 $ pro Aktie anzubieten . Die Konsortialbanken des Angebots haben eine Frist von 30 Tagen, in der sie sich für den Kauf weiterer 450.000 Aktien entscheiden können.

Das Unternehmen schätzt den Bruttoerlös aus dem Verkauf auf etwa 61,5 Millionen US-Dollar. Die Erlöse aus dem Verkauf zusätzlicher Stammaktien werden zur Finanzierung von Darlehen an Unternehmen der Branche und für den Bedarf an Betriebskapital verwendet.

Höhepunkte

• Kapitalbeschaffung zur Finanzierung von Fremdkapital oder Wachstumsakquisitionen sind einige der Gründe, warum Unternehmen Follow-on Offerings (FPOs) durchführen.

• Verwässerte Folgeangebote (FPOs) führen zu einem geringeren Ergebnis je Aktie (EPS), da die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien steigt, während nicht verwässerte Folgeangebote (FPOs) zu einem unveränderten EPS führen, da es sich um die Herausgabe bestehender Aktien handelt der Markt.

• Ein Folgeangebot (FPO) ist ein Angebot von Aktien nach einem Börsengang (IPO).

FAQ

Was ist der Unterschied zwischen einem Folgeangebot und einem Börsengang?

Ein Börsengang (IPO) ist, wenn ein privates Unternehmen an die Börse geht und seine Aktien zum ersten Mal an einer Börse notiert, damit die Öffentlichkeit sie kaufen kann. Ein Folgeangebot liegt vor, wenn eine bereits bestehende Aktiengesellschaft (eine, die einen Börsengang abgeschlossen hat) mehr Aktien an die Öffentlichkeit verkauft, um zusätzliches Kapital zu beschaffen.

Ist ein Folgeangebot ein Primär- oder ein Sekundärangebot?

Es gibt zwei Arten von Folgeangeboten: primäre und sekundäre. Ein primäres Folgeangebot ist ein direkter Verkauf von neu ausgegebenen Aktien eines Unternehmens von dem Unternehmen. Ein sekundäres Folgeangebot ist ein öffentlicher Wiederverkauf bestehender Aktien von aktuellen Aktionären. Ein Primärangebot ist verwässernd, während ein Sekundärangebot nicht verwässernd ist.

Was ist eine Anschlussfinanzierung?

Von einer Anschlussfinanzierung spricht man, wenn ein Startup, das bereits Kapital eingesammelt hat, durch eine weitere Finanzierungsrunde zusätzliches Kapital aufnimmt. Dies im privaten Bereich, bevor das Start-up an die Börse gegangen ist.