Verordnung NMS

Was ist Regulation NMS?

Regulation National Market System (NMS) ist eine Reihe von Regeln, die 2005 von der Securities and Exchange Commission (SEC) verabschiedet wurden, um zu verfeinern, wie alle börsennotierten US-Aktien gehandelt werden. Die Absicht war, die Transparenz zu erhöhen, indem die Anzeige von Kursen und der Zugang zu Marktdaten verbessert wurden, und im Wesentlichen sicherzustellen, dass Anleger den besten Preis für ihre Aufträge erhalten.

Verstehen der Verordnung NMS

Zusätzlich zur Umbenennung der NMS- Regeln, die zuvor unter Abschnitt 11A des Securities Exchange Act von 1934 verabschiedet wurden, enthielt die Regulation NMS neue materielle Anforderungen, die darauf abzielen, die Regulierungsstruktur der US-Aktienmärkte zu modernisieren und zu stärken.

Diese Regulierungsverfügung besteht aus den folgenden vier Hauptkomponenten:

1. Die Orderschutzregel: Zielt darauf ab, sicherzustellen, dass Anleger den besten Preis erhalten, wenn ihre Order ausgeführt wird, indem die Möglichkeit entfernt wird, Orders durchzuhandeln – zu einem schlechteren Preis auszuführen. Diese Regel verlangt von Handelszentren, schriftliche Richtlinien und Verfahren festzulegen, aufrechtzuerhalten und durchzusetzen, die angemessen darauf ausgelegt sind, die Ausführung von Handelsgeschäften zu Preisen zu verhindern, die den von anderen Handelszentren angezeigten geschützten Notierungen unterlegen sind. Es wurde auch die Anforderung des National Best Bid and Offer (NBBO) geschaffen, die von Brokern verlangt, ihre Aufträge an die Handelsplätze weiterzuleiten, die den besten angezeigten Preis anbieten .

2. Die Zugangsregel: Strebt danach, den Zugang zu Notierungen von Handelszentren in den NMS zu verbessern, indem eine stärkere Verknüpfung und niedrigere Zugangsgebühren gefordert werden. Diese Regel beinhaltet ein Mandat, dass jede nationale Wertpapierbörse und jeder nationale Wertpapierverband schriftliche Regeln annimmt, aufrechterhält und durchsetzt, die es ihren Mitgliedern verbieten, übergreifende automatisierte Notierungen oder gesperrte Notierungen anzuzeigen .

3. Die Sub-Penny-Regel: Legt den Mindestnotierungsschritt aller Aktien über 1,00 $ pro Aktie auf mindestens 0,01 $ fest. Aktien unter 1,00 $ können Preiserhöhungen von 0,0001 $ sehen

4. Marktdatenregeln: Weisen Sie Einnahmen Selbstregulierungsorganisationen zu, die den Zugang zu Marktdaten fördern und verbessern .

Vorteile der Verordnung NMS

Marktpreise und Qualität auf dem Gesamtmarkt zu fördern . Laut SEC war diese Mission ein Erfolg, da Regulation NMS eine entscheidende Rolle dabei spielte, den Ruf der US-Aktienmärkte als effizient,. fair und wettbewerbsfähig zu festigen.

Die im Rahmen dieser Verordnungen eingeführten Richtlinien sollten auch auf Veränderungen eingehen, die an den Aktienmärkten im Gange waren. Dazu gehören die Einführung neuer Technologien sowie neue Arten von Märkten für den Handel in Penny- und Sub-Penny-Schritten.

Kritik an Verordnung NMS

Es gab Kritik an Regulation NMS, mit viel Unzufriedenheit, insbesondere in Bezug auf das Mandat der Order Protection Rule, dass Aktien an Börsen gehandelt werden müssen, die die besten Kurse aufweisen. Einer der Kritikpunkte ist, dass die Regel Hochgeschwindigkeitshändlern einen Vorteil verschafft.

Es besteht auch der Eindruck, dass die Regel den Markt verteuert und es für Pensionsfonds und andere Institutionen zunehmend schwieriger macht, Trades unverzüglich zu dem von ihnen gewünschten Preis auszuführen.

Einige Leute argumentieren, dass eine bessere Preistransparenz große Investoren dazu veranlasst hat, außerbörslich zu handeln, was die Expansion privater Börsen, sogenannte Dark Pools , vorantreibt.

Weitere Aktualisierungen der Regulation NMS wurden von Kritikern empfohlen. Einige sind so weit gegangen, vorzuschlagen, dass die Richtlinien vollständig zugunsten neuer Regeln ersetzt werden, die eher den früheren Handelspraktiken entsprechen.

Höhepunkte

• Die SEC erließ 2005 das Regulation National Market System (Reg NMS), um die US-Wertpapierbörsen zu stärken und dem technologischen Wandel Rechnung zu tragen.

• Das Ziel von Reg NMS war es, die Markteffizienz und Fairness zu verbessern.

• Die Verordnung umfasste vier neue Vorschriften zum Auftragsschutz, zur Verbesserung des Zugangs zu Marktdaten und zur Dezimalisierung von Kursnotierungen.