Underwriter-Syndikat
Was ist ein Versicherungskonsortium?
Ein Konsortialbanken - Syndikat ist eine vorübergehende Gruppe von Investmentbanken und Broker-Dealern, die zusammenkommen, um neue Angebote von Aktien oder Schuldtiteln an Anleger zu verkaufen. Das Underwriter-Syndikat wird von dem Lead Underwriter für eine Sicherheitsemission gebildet und geleitet.
Wenn eine Emission zu groß für eine einzelne Firma ist, wird normalerweise ein Konsortialbankenkonsortium gebildet, damit die Ressourcen aller Firmen genutzt werden können, um die Emission zu koordinieren und das Risiko zu verteilen. Das Konsortium wird durch den Zeichnungsspread kompensiert , der die Differenz zwischen dem an den Emittenten gezahlten Preis und dem von Anlegern und anderen Maklern erhaltenen Preis darstellt, wenn die Emission an die Börse geht.
Ein Emissionskonsortium wird auch als Emissionsgruppe, Bankenkonsortium und Investmentbanking-Konsortium bezeichnet.
Verstehen eines Underwriter-Syndikats
Im Rahmen der Verpflichtung zur festen Zusage müssen Mitglieder eines Konsortialbankenkonsortiums die Aktien von dem Unternehmen kaufen, um sie an Investoren zu verkaufen, im Gegensatz zu einem Unternehmen, das die Aktien direkt an Investoren verkauft.
Dadurch entfällt ein erhebliches Risiko für das emittierende Unternehmen, da es vom Syndikat im Voraus für die Aktien bezahlt wird und sich daher nicht darum kümmern muss, den Aktienbestand an Investoren verkaufen zu müssen; Dieses Risiko wird vom Konsortialbankenkonsortium übernommen. Das Risiko, das ein Konsortialkonsortialpartner übernimmt, wird insbesondere für den Konsortialführer durch die Risikostreuung auf alle Konsortialpartner gemindert.
Emission zu verkaufen , müssen die Konsortialteilnehmer einen Teil der Emission möglicherweise in ihrem eigenen Bestand halten, wenn die Nachfrage nicht so stark wie erwartet ist, was sie dem Risiko eines Kursrückgangs aussetzt. Als Gegenleistung für die Übernahme der Führungsrolle erhält der Lead Underwriter einen größeren Anteil an der Emissionsspanne und anderen Gebühren, während die anderen Teilnehmer des Konsortiums einen geringeren Anteil an der Spanne und den Gebühren erhalten.
Eine feste Zusage kann mit dem Best-Effort-Underwriting verglichen werden, bei dem der Underwriter zustimmt, seine größte persönliche Anstrengung zu unternehmen, um so viele Aktien wie möglich zu verkaufen.
Der Prozess eines Underwriter-Syndikats
Mitglieder eines Konsortialkonsortiums unterzeichnen häufig eine Vereinbarung, die neben anderen Rechten und Pflichten die Zuteilung der Aktien an jeden Teilnehmer und die Verwaltungsgebühr regelt.
Der Lead Underwriter leitet das Syndikat und weist jedem Mitglied des Syndikats Anteile zu, die unter den Syndikatsmitgliedern möglicherweise nicht gleich sind. Der Lead Underwriter bestimmt auch den Zeitpunkt des Angebots sowie den Angebotspreis und erfüllt alle Anforderungen in Bezug auf regulatorische Fragen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) oder der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Bei der Festlegung des Angebotspreises muss das Konsortialbankenkonsortium alle erforderlichen Finanzinformationen einholen sowie die Wachstumsaussichten des Unternehmens ermitteln. Typischerweise findet ein geschlossenes Bieterverfahren unter den Syndikatsmitgliedern statt, um den Preis des Börsengangs (IPO) zu ermitteln.
Bei beliebten Börsengängen können Anleger eine größere Nachfrage nach Aktien aufweisen, als Aktien verfügbar sind. In diesem Fall ist der Börsengang überzeichnet. Eine solche Nachfrage kann erst gedeckt werden, wenn die Aktien aktiv an der Börse gehandelt werden. Dieser Nachholbedarf könnte in den ersten Handelstagen zu dramatischen Preisausschlägen führen.
Daher besteht ein erhebliches Risiko im Zusammenhang mit der Teilnahme einzelner Anleger an Börsengängen, die entweder Aktien als Kunde einer Investmentbank erhalten oder Aktien kaufen und verkaufen, sobald sie mit dem Handel beginnen.
Höhepunkte
Ein Underwriter-Syndikat besteht aus einem führenden Underwriter und den anderen teilnehmenden Mitgliedern, wobei die Risiken der Underwriter-Rolle über das Konsortium verteilt sind.
Der Grund für ein Konsortialkonsortium besteht darin, die Ressourcen mehrerer Firmen zu bündeln, wenn eine Emission zu groß ist, um von einer Firma übernommen zu werden.
Der Lead Underwriter erhält den größten Teil der Emission zur Auszahlung sowie die Verantwortung für den Umgang mit Aufsichtsbehörden.
Ein Emissionskonsortium ist eine Gruppe von Investmentbanken und Broker-Dealern, die vorübergehend gegründet wird, um Neuemissionen von Aktien oder Schuldtiteln eines Unternehmens an Investoren zu verkaufen.
Der Gewinn oder Verlust für das Syndikat wird durch die Marktentwicklung der neuen Aktie bestimmt.
