Underwriter Syndicate
Hvad er et underwriter-syndikat?
Et underwriter - syndikat er en midlertidig gruppe af investeringsbanker og mægler-forhandlere, der går sammen for at sælge nye udbud af aktier eller gældsbeviser til investorer. Underwriter-syndikatet er dannet og ledet af den ledende underwrite r for et sikkerhedsproblem.
Når et problem er for stort til, at et enkelt firma kan håndtere, dannes der normalt et garantisyndikat, så alle firmaernes ressourcer kan bruges til at orkestrere udstedelsen og sprede risikoen. Syndikatet kompenseres af garantispændet,. som er forskellen mellem prisen betalt til udstederen og prisen modtaget fra investorer og andre broker-dealers,. når udstedelsen offentliggøres.
Et underwriter-syndikat omtales ogsĂĄ som en underwriting-gruppe, banksyndikat og investeringsbanksyndikat.
ForstĂĄelse af et Underwriter Syndicate
I henhold til forpligtelsen til fast engagement skal medlemmer af et assurandørsyndikat købe aktierne fra selskabet for at sælge dem til investorer, i modsætning til et selskab, der sælger aktierne direkte til investorer.
Dette fjerner en betydelig risiko for det udstedende selskab, da det betales på forhånd for aktierne af syndikatet og derfor ikke er bekymret for at skulle sælge aktiebeholdningen til investorer; denne risiko påtages forsikringsselskabssyndikatet. Risikoen for, at et assurandørsyndikat påtager sig, mindskes, især for den ledende assurandør, ved at sprede risikoen ud blandt alle deltagerne i syndikatet.
Da garantisyndikatet har forpligtet sig til at sælge hele udstedelsen,. hvis efterspørgslen efter den ikke er så robust som forventet, kan syndikatdeltagerne blive nødt til at holde en del af udstedelsen i deres eget varelager, hvilket udsætter dem for risikoen for et kursfald. Til gengæld for at påtage sig hovedrollen, får den ledende underwriter en større andel af forsikringsspændet og andre gebyrer, mens de øvrige deltagere i syndikatet modtager en mindre del af spændet og gebyrerne.
Fast engagement kan sammenlignes med den bedste indsats underwriting, hvor assurandøren indvilliger i at yde deres højeste personlige indsats for at sælge så meget som muligt af aktierne.
Processen for et forsikringssyndikat
Medlemmer af et assurandørsyndikat underskriver ofte en aftale, der fastlægger tildelingen af aktien til hver deltager og administrationsgebyret, ud over andre rettigheder og forpligtelser.
Den ledende assurandør driver syndikatet og tildeler aktier til hvert medlem af syndikatet, som muligvis ikke er lige blandt syndikatmedlemmerne. Den ledende assurandør bestemmer også tidspunktet for udbuddet, såvel som udbudsprisen, og opfylder eventuelle krav med regulatoriske problemer med Securities and Exchange Commission (SEC) eller Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Ved fastsættelsen af udbudsprisen skal assurandørsyndikatet indhente alle nødvendige finansielle oplysninger samt fastlægge virksomhedens vækstudsigter. Typisk afholdes en lukket budproces blandt syndikatmedlemmerne for at nå frem til prisen på det børsnoterede udbud (IPO).
For populære børsintroduktioner kan investorer udvise en større efterspørgsel efter aktier, end der er tilgængelige aktier. I dette tilfælde er børsintroduktionen overtegnet. Denne form for efterspørgsel kan kun opfyldes, når aktier begynder aktivt at handle på børsen. Denne indestængte efterspørgsel kan føre til dramatiske kursudsving i løbet af de første par dages handel.
Som sådan er der en betydelig risiko forbundet med individuelle investorer, der deltager i børsintroduktioner, enten ved at modtage aktier som kunde i en investeringsbank eller ved at købe og sælge aktier, når de begynder at handle.
Højdepunkter
Et underwriter-syndikat består af en lead-underwriter og de øvrige deltagende medlemmer, hvor risiciene ved underwriter-rollen er spredt ud over syndikatet.
Grunden til et assurandørsyndikat er at samle ressourcerne fra flere firmaer, når et problem er for stort til, at ét firma kan påtage sig det.
Den ledende assurandør modtager den største del af udstedelsen til udbetaling samt ansvaret for at handle med regulerende organer.
Et underwriter-syndikat er en gruppe af investeringsbanker og mægler-dealere, der er dannet midlertidigt for at sælge nye udstedelser af en virksomheds egenkapital eller gæld til investorer.
Resultatet eller tabet for syndikatet bestemmes af, hvordan den nye aktie klarer sig pĂĄ markedet.
