Propagación de cocodrilo
驴Qu茅 es una propagaci贸n de cocodrilo?
Un diferencial de cocodrilo es una posici贸n comercial que est谩 destinada a no ser rentable desde el principio debido a las onerosas tarifas y los costos de transacci贸n asociados con ella. El t茅rmino se utiliza a menudo en relaci贸n con el mercado de opciones,. donde los inversores a veces combinan varias opciones de compra y venta para formar posiciones complicadas. Cada tramo del diferencial puede tener su propio conjunto de costos comerciales.
Si las tarifas de estas transacciones se vuelven demasiado altas, el inversionista podr铆a perder dinero en la transacci贸n, incluso si el mercado se mueve en una direcci贸n rentable. En tales casos, las ganancias potenciales son "comidas" por las tarifas, como un caim谩n.
Comprensi贸n de los diferenciales de cocodrilo
Los inversores suelen utilizar el t茅rmino "diferencial de cocodrilo" cuando se refieren a operaciones realizadas en el mercado de opciones, especialmente en relaci贸n con posiciones complicadas que implican opciones de compra y venta. Estos tipos de operaciones est谩n dise帽adas para beneficiarse del movimiento de un activo subyacente dentro de un rango particular.
Por ejemplo, un inversor podr铆a beneficiarse si una acci贸n se aprecia o se deprecia hasta un 20 % en cualquier direcci贸n. En ese escenario, el inversionista enfrenta una ventana relativamente estrecha dentro de la cual puede beneficiarse de la posici贸n; si las diversas tarifas asociadas con esa posici贸n son demasiado costosas, es posible que les resulte imposible obtener una ganancia despu茅s de las tarifas, incluso si el valor se mueve en una direcci贸n favorable.
En teor铆a, los inversores pueden evitar este problema revisando cuidadosamente las tarifas asociadas con la posici贸n de inversi贸n que est谩n considerando. Sin embargo, esto puede ser dif铆cil de hacer en la pr谩ctica, ya que puede haber muchos tipos diferentes de tarifas involucradas. Estos incluyen las comisiones de los corredores,. las tarifas de cambio, las tarifas de compensaci贸n,. el inter茅s de margen y las tarifas asociadas con el ejercicio de las opciones. Otros problemas, como las implicaciones fiscales y los diferenciales de oferta y demanda,. tambi茅n pueden afectar las ganancias. Teniendo en cuenta que los inversores en estos mercados ya est谩n realizando transacciones bastante complicadas, es comprensible que no se den cuenta de que han creado un diferencial de cocodrilo, hasta que sea demasiado tarde.
Cuidado con el comprador
Aunque la competencia ha tendido a reducir las comisiones y otros cargos con el tiempo, los inversores a煤n deben revisar cuidadosamente los programas de tarifas de sus corredores para evitar que sus ganancias sean devoradas por un diferencial de caim谩n.
Ejemplo de una tirada de caim谩n
Charlie es un comerciante de opciones que est谩 considerando abrir una posici贸n con acciones en XYZ Corporation como activo subyacente. Actualmente, XYZ cotiza a $20 por acci贸n, pero Charlie espera que las acciones experimenten una mayor volatilidad durante los pr贸ximos seis meses. Espec铆ficamente, cree que hay una buena probabilidad de que las acciones de XYZ suban a $30 o bajen a $10 durante ese per铆odo de tiempo.
Para beneficiarse de esta volatilidad anticipada, Charlie compra una opci贸n de compra que vence en seis meses y tiene un precio de ejercicio de $25. Para obtener esta opci贸n, paga una prima de $2.
Si bien esta opci贸n de compra le permite obtener ganancias si el precio de las acciones de XYZ aumenta, Charlie quiere posicionarse de modo que obtenga ganancias de una mayor volatilidad, independientemente de si el precio sube o baja. Con ese fin, compra una segunda opci贸n, esta es una opci贸n de venta que vence en seis meses y tiene un precio de ejercicio de $15 por acci贸n. Para obtenerlo, paga otra prima de $2.
Mirando su posici贸n, Charlie siente que ha logrado su objetivo. Si el precio sube a $30, puede ejercer su opci贸n de compra y obtener una ganancia neta de $5 por acci贸n (comprando por el precio de ejercicio de $25 y luego vendiendo por el precio de mercado de $30). Dado que cada opci贸n representa un tama帽o de lote de 100 acciones, eso genera una ganancia de $500. Si, por otro lado, los precios bajan a $10, puede ejercer su opci贸n de venta y tambi茅n obtener una ganancia neta de $5 por acci贸n (comprando al precio de mercado de $10 y luego vendiendo al precio de ejercicio de $15).
Aunque la posici贸n de Charlie parece s贸lida sobre el papel, tiene un defecto crucial. Charlie no pudo hacer un seguimiento de sus tarifas de transacci贸n. Despu茅s de contabilizar los pagos de su prima, las comisiones de su corredor, su responsabilidad fiscal y varios otros costos, Charlie descubre que estos gastos ascender谩n a m谩s de $5 por acci贸n. Charlie, en otras palabras, se ha topado con una propagaci贸n de caimanes: debido a los altos costos de su puesto, no puede ganar dinero incluso si tiene raz贸n en su predicci贸n sobre XYZ.
Reflejos
Aunque los corredores sin escr煤pulos a veces pueden vender a los inversores posiciones con diferenciales de cocodrilo, estas situaciones suelen surgir por accidente.
Un diferencial de cocodrilo es una estrategia comercial en la que cualquier oportunidad de obtener ganancias ha sido borrada por las tarifas y los costos comerciales.
El t茅rmino se usa a menudo en el comercio de opciones, donde los diferenciales de tramos m煤ltiples y otras estrategias comerciales complejas pueden implicar altos costos para abrir y cerrar la posici贸n.
Para evitarlos, los inversionistas deben revisar cuidadosamente todas las tarifas asociadas con sus posiciones, incluidos los costos que implica salir de una posici贸n.
