Alligator Spread
Hvad er en alligatorspredning?
Et alligatorspread er en handelsposition , der er bestemt til at være urentabel fra starten på grund af de tyngende gebyrer og transaktionsomkostninger, der er forbundet med det. Begrebet bruges ofte i relation til optionsmarkedet,. hvor investorer nogle gange kombinerer forskellige put- og call- optioner for at danne komplicerede positioner. Hvert ben af spreadet kan komme med sit eget sæt handelsomkostninger.
Hvis gebyrerne fra disse transaktioner bliver for store, kan investoren tabe penge på transaktionen, selvom markedet bevæger sig i en ellers rentabel retning. I sådanne tilfælde "spises" det potentielle overskud af gebyrer, som en alligator.
ForstĂĄ Alligator Spreads
Investorer bruger normalt udtrykket "alligatorspread", når de henviser til handler foretaget på optionsmarkedet, især i forhold til komplicerede positioner put- og call-optioner. Disse typer handler er designet til at drage fordel af bevægelsen af et underliggende aktiv inden for et bestemt interval.
For eksempel kan en investor profitere, hvis en aktie stiger eller falder med op til 20% i begge retninger. I det scenarie står investoren over for et relativt snævert vindue, inden for hvilket han kan tjene på positionen; hvis de forskellige gebyrer, der er forbundet med den position, er for dyre, kan det være umuligt for dem at realisere en fortjeneste på eftergebyr-basis, selvom værdipapiret bevæger sig i en gunstig retning.
I teorien kan investorer undgå dette problem ved omhyggeligt at gennemgå de gebyrer, der er forbundet med den investeringsposition, de overvejer. Dette kan dog være svært at gøre i praksis, da der kan være mange forskellige former for gebyrer involveret. Disse omfatter mæglerkommissioner, vekselgebyrer,. clearinggebyrer,. marginrenter og gebyrer forbundet med at udnytte optioner. Andre problemer, såsom skattemæssige implikationer og bid-ask spreads,. kan også tære på overskud. I betragtning af, at investorer på disse markeder allerede beskæftiger sig med ret komplicerede transaktioner, er det forståeligt, at de måske ikke indser, at de har skabt et alligatorspredning – indtil det er for sent.
Køber Pas på
Selvom konkurrence har haft en tendens til at sænke provisioner og andre gebyrer over tid, bør investorer stadig omhyggeligt gennemgå deres mægleres gebyrplaner for at undgå at få deres overskud opslugt af en alligatorspredning.
Eksempel pĂĄ en Alligator Spread
Charlie er en optionshandler, der overvejer at åbne en position med aktier i XYZ Corporation som det underliggende aktiv. I øjeblikket handler XYZ til $20 per aktie, men Charlie forventer, at aktierne vil opleve større volatilitet i løbet af de næste seks måneder. Specifikt mener han, at der er en god chance for, at XYZ-aktier enten vil stige til $30 eller falde til $10 over den tidsramme.
For at drage fordel af denne forventede volatilitet køber Charlie en call-option, der udløber om seks måneder og har en strike-pris på $25. For at opnå denne mulighed betaler han en præmie på $2.
Selvom denne call-option giver ham mulighed for at profitere, hvis XYZ's aktiekurs stiger, ønsker Charlie at positionere sig, så han profiterer på øget volatilitet, uanset om kursen bevæger sig op eller ned. Til det formål køber han en anden option, denne en put-option, som udløber om seks måneder og har en strike-pris på $15 pr. aktie. For at få det betaler han yderligere 2 USD i præmie.
Når han ser på sin position, føler Charlie, at han har nået sit mål. Hvis prisen bevæger sig op til $30, kan han udnytte sin call-option og få et overskud på $5 pr. aktie (køber for udnyttelsesprisen på $25 og sælger derefter til markedsprisen på $30). Da hver option repræsenterer en massestørrelse på 100 aktier, giver det en fortjeneste på $500. Hvis priserne på den anden side falder til $10, kan han udnytte sin put-option og også opnå en fortjeneste på $5 pr. aktie (købe til markedsprisen på $10 og derefter sælge til udnyttelsesprisen på $15).
Selvom Charlies holdning ser sund ud på papiret, har den én afgørende fejl. Charlie formåede ikke at holde styr på sine transaktionsgebyrer. Efter at have redegjort for sine præmiebetalinger, hans mæglers provisioner, hans skattepligt og forskellige andre omkostninger, opdager Charlie, at disse udgifter vil udgøre over $5 pr. aktie. Charlie er med andre ord stødt ind i en alligator-spredning - på grund af de høje omkostninger ved hans position er han ude af stand til at tjene penge, selvom han har ret i sin forudsigelse om XYZ.
##Højdepunkter
Selvom skruppelløse mæglere nogle gange kan sælge investorer på alligatorspredningspositioner, opstår disse situationer oftest ved et uheld.
En alligator spread er en handelsstrategi, hvor enhver mulighed for profit er blevet slettet af gebyrer og handelsomkostninger.
Begrebet bruges ofte i optionshandel, hvor multi-leg spreads og andre komplekse handelsstrategier kan medføre høje omkostninger at sætte på og tage positionen af.
For at undgĂĄ dem skal investorer omhyggeligt gennemgĂĄ alle gebyrer forbundet med deres positioner, inklusive omkostningerne forbundet med at forlade en position.
