Alligator Spread

Vad är en Alligator Spread?

En alligatorspread är en handelsposition som är avsedd att vara olönsam från början på grund av de betungande avgifter och transaktionskostnader som är förknippade med den. Termen används ofta i relation till optionsmarknaden,. där investerare ibland kombinerar olika sälj- och köpoptioner för att bilda komplicerade positioner. Varje del av spreaden kan komma med sin egen uppsättning handelskostnader.

Om avgifterna från dessa transaktioner blir för stora kan investeraren förlora pengar på transaktionen, även om marknaden rör sig i en annars lönsam riktning. I sådana fall "äts" den potentiella vinsten av avgifter, som en alligator.

Förstå Alligator Spreads

Investerare använder vanligtvis termen "alligatorspread" när de hänvisar till affärer gjorda på optionsmarknaden, särskilt i förhållande till komplicerade positioner sälj- och köpoptioner. Dessa typer av affärer är utformade för att dra nytta av rörelsen av en underliggande tillgång inom ett visst intervall.

Till exempel kan en investerare vinna om en aktie stiger eller deprecierar med upp till 20% i endera riktningen. I det scenariot står investeraren inför ett relativt smalt fönster inom vilket han kan tjäna på positionen; om de olika avgifterna förknippade med den positionen är för kostsamma kan det vara omöjligt för dem att realisera en vinst på basis av efteravgifter, även om säkerheten går i en gynnsam riktning.

I teorin kan investerare undvika detta problem genom att noggrant granska de avgifter som är förknippade med den investeringsposition de överväger. Detta kan dock vara svårt att göra i praktiken, eftersom det kan vara många olika typer av avgifter inblandade. Dessa inkluderar mäklarkommissioner,. växlingsavgifter,. clearingavgifter,. marginalräntor och avgifter förknippade med att utnyttja optioner. Andra frågor, såsom skattekonsekvenser och spridningar av köp- och säljpriser,. kan också tära på vinster. Med tanke på att investerare på dessa marknader redan ägnar sig åt ganska komplicerade transaktioner är det förståeligt att de kanske misslyckas med att inse att de har skapat en alligatorspread – tills det är för sent.

Köpare akta dig

Även om konkurrensen har tenderat att sänka provisioner och andra avgifter över tiden, bör investerare fortfarande noggrant granska sina mäklares avgiftsscheman för att undvika att deras vinster slukas av en alligatorspridning.

Exempel på en Alligator Spread

Charlie är en optionshandlare som överväger att öppna en position med aktier i XYZ Corporation som den underliggande tillgången. För närvarande handlas XYZ för $20 per aktie, men Charlie förväntar sig att aktierna kommer att uppleva större volatilitet under de kommande sex månaderna. Specifikt tror han att det finns en god chans att XYZ-aktier antingen kommer att stiga till $30 eller sjunka till $10 under den tidsramen.

För att dra nytta av denna förväntade volatilitet köper Charlie en köpoption som löper ut om sex månader och har ett lösenpris på $25. För att få det här alternativet betalar han en premie på $2.

Även om den här köpoptionen tillåter honom att tjäna om XYZ:s aktiekurs stiger, vill Charlie positionera sig så att han tjänar på ökad volatilitet oavsett om kursen rör sig uppåt eller nedåt. För det ändamålet köper han en andra option, denna en säljoption som löper ut om sex månader och har ett lösenpris på $15 per aktie. För att få det betalar han ytterligare 2 USD i premie.

När han tittar på sin position känner Charlie att han har uppnått sitt mål. Om priset går upp till 30 USD kan han utnyttja sin köpoption och få en vinst på 5 USD per aktie (köpa för lösenpriset 25 USD och sedan sälja för marknadspriset 30 USD). Eftersom varje option representerar en stor storlek på 100 aktier, ger det en vinst på $500. Om å andra sidan priserna sjunker till $10, kan han utnyttja sin säljoption och även få en vinst på $5 per aktie (köpa för marknadspriset av $10, och sedan sälja till lösenpriset av $15).

Även om Charlies position ser bra ut på pappret, har den en avgörande brist. Charlie lyckades inte hålla reda på sina transaktionsavgifter. Efter att ha redovisat sina premiebetalningar, hans mäklares provisioner, hans skatteskuld och diverse andra kostnader, upptäcker Charlie att dessa utgifter kommer att uppgå till över 5 USD per aktie. Charlie, med andra ord, har snubblat in i en alligatorspridning - på grund av de höga kostnaderna för hans position kan han inte tjäna pengar även om han har rätt i sin förutsägelse om XYZ.

##Höjdpunkter

• Även om skrupelfria mäklare ibland kan sälja investerare på alligatorspridningspositioner, uppstår dessa situationer oftast av en slump.

– En alligatorspread är en handelsstrategi där alla möjligheter till vinst har suddats ut av avgifter och handelskostnader.

– Termen används ofta inom optionshandel, där multi-leg spreads och andra komplexa handelsstrategier kan innebära höga kostnader att sätta på och ta av positionen.

• För att undvika dem måste investerare noggrant se över alla avgifter som är förknippade med deras positioner, inklusive kostnaderna för att lämna en position.