Pierna

¿Qué es una pierna?

Una pierna es una parte de una operación de varias partes, a menudo una estrategia de negociación de derivados,. en la que un operador combina múltiples opciones o contratos de futuros o, en casos más raros, combinaciones de ambos tipos de contrato, para cubrir una posición, para beneficiarse de arbitraje, o para beneficiarse de una ampliación o reducción de diferenciales. Dentro de estas estrategias, cada contrato derivado o posición en el valor subyacente se denomina pierna.

Al entrar en una posición de múltiples piernas, se le conoce como " legging-in " al comercio. Salir de tal posición, mientras tanto, se llama " legging-out ". Tenga en cuenta que los flujos de efectivo intercambiados en un contrato de swap también pueden denominarse piernas.

Comprender una pierna

Un tramo es una parte o un lado de una operación de varios pasos o de varios tramos. Este tipo de intercambios son como una carrera de un largo viaje: tienen múltiples partes o etapas. Se utilizan en lugar de operaciones individuales, especialmente cuando las operaciones requieren estrategias más complejas. Una pierna puede incluir la compra y venta simultánea de un valor.

Para que las piernas funcionen, es importante tener en cuenta el tiempo. Las piernas deben ejercerse al mismo tiempo para evitar cualquier riesgo asociado con las fluctuaciones en el precio del valor relacionado. En otras palabras, una compra y una venta deben realizarse en el mismo momento para evitar cualquier riesgo de precio.

Hay varios tipos de patas, que se describen a continuación.

Opciones de mallas

Las opciones son contratos de derivados que otorgan a los operadores el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el valor subyacente por un precio acordado, también conocido como precio de ejercicio, en una determinada fecha de vencimiento o antes. Al realizar una compra, un comerciante inicia una opción de compra . Al vender, es una opción de venta .

Las estrategias de opción más simples son de una sola pierna e involucran un contrato. Estos vienen en cuatro formas básicas:

TTT

Una quinta forma, la opción de venta garantizada en efectivo, consiste en vender una opción de venta y mantener el efectivo disponible para comprar el valor subyacente si se ejerce la opción.

Al combinar estas opciones entre sí y/o con posiciones cortas o largas en los valores subyacentes, los operadores pueden construir apuestas complejas sobre futuros movimientos de precios, aprovechar sus ganancias potenciales, limitar sus pérdidas potenciales e incluso ganar dinero gratis a través del arbitraje : la práctica de capitalizar las raras ineficiencias del mercado.

Estrategia de dos piernas: Long Straddle

El straddle largo es un ejemplo de una estrategia de opciones compuesta de dos patas: una opción call larga y una opción put larga. Esta estrategia es buena para los comerciantes que saben que el precio de un valor cambiará pero no están seguros de en qué dirección se moverá.

El inversor alcanza el punto de equilibrio si el precio sube por su débito neto (el precio que pagó por los dos contratos más las comisiones) o disminuye por su débito neto, gana si se mueve más en cualquier dirección o pierde dinero. Sin embargo, esta pérdida se limita al débito neto del inversor.

Como muestra el gráfico a continuación, la combinación de estos dos contratos genera una ganancia independientemente de si el precio del valor subyacente sube o baja.

Estrategia de tres patas: cuello

El collar es una estrategia de protección utilizada en una posición larga de acciones. Se compone de tres patas:

• Una posición larga en el valor subyacente

• Una puesta larga

• Una breve llamada

Esta combinación equivale a una apuesta de que el precio subyacente subirá, pero está cubierta por la posición larga, lo que limita el potencial de pérdida. Esta combinación por sí sola se conoce como put de protección. Al agregar una llamada corta, el inversionista ha limitado su beneficio potencial. Por otro lado, el dinero que recibe el inversor por la venta de la opción de compra compensa el precio de la opción de venta, e incluso podría haberlo superado, por lo tanto, reduciendo el débito neto.

Esta estrategia suele ser utilizada por los comerciantes que son ligeramente optimistas y no esperan grandes aumentos en el precio.

Estrategia de cuatro patas: Cóndor de Hierro

El cóndor de hierro es una estrategia compleja y de riesgo limitado, pero su objetivo es simple: ganar algo de dinero apostando a que el precio subyacente no se moverá mucho. Idealmente, el precio subyacente al vencimiento estará entre los precios de ejercicio de la opción put corta y la opción call corta. Las ganancias están limitadas al crédito neto que recibe el inversionista después de comprar y vender los contratos, pero la pérdida máxima también está limitada.

Construir esta estrategia requiere cuatro patas o pasos. Usted compra una opción put, vende una opción put, compra una opción call y vende una opción call a los precios de ejercicio relativos que se muestran a continuación. Las fechas de vencimiento deben ser cercanas entre sí, si no idénticas, y el escenario ideal es que todos los contratos caduquen fuera del dinero (OTM), es decir, sin valor.

Piernas de futuros

de futuros también se pueden combinar, y cada contrato constituye una parte de una estrategia más grande. Estas estrategias incluyen diferenciales de calendario,. donde un comerciante vende un contrato de futuros con una fecha de entrega y compra un contrato para el mismo producto básico con una fecha de entrega diferente. Comprar un contrato que vence relativamente pronto y vender en corto un contrato posterior (o "diferido") es optimista, y viceversa.

Otras estrategias intentan sacar provecho de la diferencia entre los precios de las diferentes materias primas, como la diferencia entre el petróleo y sus derivados, o la diferencia entre el precio del gas natural y la electricidad de las plantas que funcionan con gas.

Reflejos

• Los operadores utilizan órdenes de tramos múltiples para operaciones complejas en las que hay menos confianza en la dirección de la tendencia.

• Un operador "entrará" en una estrategia para cubrir una posición, beneficiarse del arbitraje o beneficiarse de un diferencial.

• Una pierna se refiere a una parte de una operación de varios pasos o de varias partes, como en una estrategia de margen.