Alligator dreifing

Hvað er alligator dreifing?

Alligator álag er viðskiptastaða sem er ætlað að vera óarðbær frá upphafi vegna íþyngjandi gjalda og viðskiptakostnaðar sem henni fylgir. Hugtakið er oft notað í tengslum við valréttarmarkaðinn þar sem fjárfestar sameina stundum ýmsa sölu- og kauprétti til að mynda flóknar stöður. Hver liður álagsins getur verið með eigin viðskiptakostnaði.

Ef gjöldin af þessum viðskiptum verða of há gæti fjárfestirinn tapað peningum á viðskiptunum, jafnvel þótt markaðurinn færist í annars arðbæra átt. Í slíkum tilfellum er hugsanlegur hagnaður "borðaður" af gjöldum, eins og alligator.

Að skilja alligator spreads

Fjárfestar nota venjulega hugtakið "alligator spread" þegar vísað er til viðskipta á valréttarmarkaði, sérstaklega í tengslum við flóknar stöður sölu- og kaupréttarsamninga. Þessar tegundir viðskipta eru hannaðar til að hagnast á hreyfingu undirliggjandi eignar innan tiltekins sviðs.

Til dæmis gæti fjárfestir hagnast ef hlutabréf hækka eða lækka um allt að 20% í hvora áttina. Í þeirri atburðarás stendur fjárfestirinn frammi fyrir tiltölulega þröngum glugga þar sem hann getur hagnast á stöðunni; ef hin ýmsu gjöld sem tengjast þeirri stöðu eru of kostnaðarsöm getur verið ómögulegt fyrir þau að ná hagnaði á eftirlaunagrundvelli, jafnvel þótt tryggingin þokist í hagstæða átt.

Fræðilega séð geta fjárfestar forðast þetta vandamál með því að fara vandlega yfir gjöldin sem tengjast fjárfestingarstöðunni sem þeir eru að íhuga. Þetta getur hins vegar verið erfitt í framkvæmd þar sem margs konar gjöld geta verið um að ræða. Þetta felur í sér þóknun miðlara,. skiptigjöld,. uppgjörsgjöld,. framlegðarvextir og gjöld sem tengjast nýtingu valkosta. Önnur mál, eins og skattaáhrif og álag á kaup- og sölutilboð,. geta einnig étið í hagnað. Með hliðsjón af því að fjárfestar á þessum mörkuðum eru nú þegar að eiga í frekar flóknum viðskiptum er skiljanlegt að þeir gætu ekki áttað sig á því að þeir hafi búið til krókódreifingu - þar til það er of seint.

Kaupandi Varist

Þrátt fyrir að samkeppni hafi haft tilhneigingu til að lækka þóknun og önnur þóknun með tímanum, ættu fjárfestar samt að fara vandlega yfir gjaldaáætlanir miðlara sinna til að forðast að hagnaður þeirra verði étinn af krókódreifingu.

Dæmi um alligator spread

Charlie er kaupmaður með kauprétti sem íhugar að opna stöðu með hlutabréf í XYZ Corporation sem undirliggjandi eign. Sem stendur er XYZ viðskipti á $20 á hlut, en Charlie býst við að hlutabréfin muni upplifa meiri sveiflur á næstu sex mánuðum. Nánar tiltekið telur hann að það séu góðar líkur á því að hlutabréf XYZ muni annað hvort hækka í $30 eða lækka í $10 yfir þann tíma.

Til að hagnast á þessari væntanlegu sveiflu kaupir Charlie kauprétt sem rennur út eftir sex mánuði og er með verkfallsverð upp á $25. Til að fá þennan valkost greiðir hann $2 iðgjald.

Þrátt fyrir að þessi kaupréttur geri honum kleift að hagnast ef hlutabréfaverð XYZ hækkar, vill Charlie staðsetja sig þannig að hann hagnast á auknum sveiflum óháð því hvort verðið færist upp eða niður. Í því skyni kaupir hann annan valrétt, þennan sölurétt sem rennur út eftir sex mánuði og er með verkfallsgengi $15 á hlut. Til að fá það greiðir hann annað $2 iðgjald.

Þegar Charlie horfir á stöðu sína finnst honum hann hafa náð markmiði sínu. Ef verðið færist upp í $30 getur hann nýtt sér kauprétt sinn og hagnað upp á $5 á hlut (kaup fyrir nýtingarverðið $25 og selt síðan fyrir markaðsverðið $30). Þar sem hver valkostur táknar mikla stærð af 100 hlutum, þá virkar það upp í $ 500 hagnað. Ef verð hins vegar lækkar niður í $10 getur hann nýtt söluréttinn sinn og einnig fengið $5 hagnað á hlut (kaup fyrir markaðsverðið $10 og selt síðan á nýtingarverðinu $15).

Þó afstaða Charlies líti vel út á blaði, hefur hún einn afgerandi galla. Charlie náði ekki að fylgjast með viðskiptagjöldum sínum. Eftir að hafa gert grein fyrir iðgjaldagreiðslum sínum, þóknunum miðlara hans, skattskyldu hans og ýmsum öðrum kostnaði, uppgötvar Charlie að þessi kostnaður mun samtals yfir $5 á hlut. Charlie, með öðrum orðum, hefur lent í krókódreifingu - vegna mikils kostnaðar við stöðu hans getur hann ekki þénað peninga jafnvel þótt hann sé réttur í spá sinni um XYZ.

##Hápunktar

• Þrátt fyrir að óprúttnir miðlarar gætu stundum selt fjárfestum í krókódreifingarstöður, koma þessar aðstæður oftast upp fyrir slysni.

• Alligator spread er viðskiptastefna þar sem öll tækifæri til hagnaðar hafa verið þurrkuð út með gjöldum og viðskiptakostnaði.

• Hugtakið er oft notað í valréttarviðskiptum, þar sem margfótaálag og aðrar flóknar viðskiptaaðferðir geta falið í sér mikinn kostnað við að setja á og taka af stöðu.

• Til að forðast þá verða fjárfestar að fara vandlega yfir öll gjöld sem tengjast stöðu þeirra, þar á meðal kostnaðinn sem fylgir því að hætta í stöðu.