Propagação de jacaré
O que é uma propagação de jacaré?
Um spread de jacaré é uma posição de negociação destinada a não ser lucrativa desde o início devido às taxas onerosas e aos custos de transação associados a ela. O termo é frequentemente usado em relação ao mercado de opções,. onde os investidores às vezes combinam várias opções de compra e venda para formar posições complicadas. Cada perna do spread pode vir com seu próprio conjunto de custos de negociação.
Se as taxas dessas transações se tornarem muito altas, o investidor poderá perder dinheiro na transação, mesmo que o mercado se mova em uma direção lucrativa. Nesses casos, os lucros potenciais são “comidos” por taxas, como um jacaré.
Entendendo os spreads de jacaré
Os investidores costumam usar o termo "spread jacaré" quando se referem a negociações feitas no mercado de opções, especialmente em relação a posições complicadas de opções de compra e venda. Esses tipos de negociações são projetados para lucrar com o movimento de um ativo subjacente dentro de um determinado intervalo.
Por exemplo, um investidor pode lucrar se uma ação valorizar ou desvalorizar em até 20% em qualquer direção. Nesse cenário, o investidor enfrenta uma janela relativamente estreita para lucrar com a posição; se as várias taxas associadas a essa posição forem muito caras, pode ser impossível para eles obterem lucro com base nas taxas posteriores, mesmo que o título se mova em uma direção favorável.
Em teoria, os investidores podem evitar esse problema analisando cuidadosamente as taxas associadas à posição de investimento que estão considerando. No entanto, isso pode ser difícil de fazer na prática, pois pode haver muitos tipos diferentes de taxas envolvidas. Isso inclui comissões de corretores,. taxas de câmbio, taxas de compensação,. juros de margem e taxas associadas ao exercício de opções. Outras questões, como implicações fiscais e spreads de compra e venda,. também podem afetar os lucros. Considerando que os investidores nesses mercados já estão lidando com transações bastante complicadas, é compreensível que eles não percebam que criaram um spread de jacaré – até que seja tarde demais.
Comprador Cuidado
Embora a concorrência tenha tendido a reduzir as comissões e outras taxas ao longo do tempo, os investidores ainda devem revisar cuidadosamente as tabelas de taxas de seus corretores para evitar que seus lucros sejam devorados por um spread de crocodilos.
Exemplo de uma propagação de jacaré
Charlie é um trader de opções que está considerando abrir uma posição com ações da XYZ Corporation como ativo subjacente. Atualmente, a XYZ está sendo negociada a US$ 20 por ação, mas Charlie espera que as ações experimentem maior volatilidade nos próximos seis meses. Especificamente, ele acha que há uma boa chance de que as ações da XYZ subam para US$ 30 ou caiam para US$ 10 durante esse período.
Para lucrar com essa volatilidade antecipada, Charlie compra uma opção de compra que expira em seis meses e tem um preço de exercício de $ 25. Para obter esta opção, ele paga um prêmio de $ 2.
Embora essa opção de compra lhe permita lucrar se o preço das ações da XYZ aumentar, Charlie quer se posicionar de modo que lucre com o aumento da volatilidade, independentemente de o preço subir ou descer. Para tanto, ele compra uma segunda opção, esta uma opção de venda que expira em seis meses e tem um preço de exercício de $ 15 por ação. Para obtê-lo, ele paga outro prêmio de $ 2.
Olhando para sua posição, Charlie sente que atingiu seu objetivo. Se o preço subir para $ 30, ele pode exercer sua opção de compra e obter um lucro líquido de $ 5 por ação (comprando pelo preço de exercício de $ 25 e vendendo pelo preço de mercado de $ 30). Como cada opção representa um tamanho de lote de 100 ações, isso resulta em um lucro de $ 500. Se, por outro lado, os preços caírem para $ 10, ele pode exercer sua opção de venda e também obter um lucro líquido de $ 5 por ação (comprando pelo preço de mercado de $ 10 e vendendo pelo preço de exercício de $ 15).
Embora a posição de Charlie pareça sólida no papel, ela tem uma falha crucial. Charlie não conseguiu acompanhar suas taxas de transação. Depois de contabilizar seus pagamentos de prêmios, as comissões de seu corretor, suas obrigações fiscais e vários outros custos, Charlie descobre que essas despesas totalizarão mais de US$ 5 por ação. Charlie, em outras palavras, tropeçou em um spread de jacaré - devido aos altos custos de sua posição, ele é incapaz de ganhar dinheiro, mesmo que esteja correto em sua previsão sobre XYZ.
##Destaques
Embora corretores sem escrúpulos às vezes possam vender aos investidores posições de spread de jacaré, essas situações geralmente surgem por acidente.
Um spread de jacaré é uma estratégia de negociação em que qualquer oportunidade de lucro foi apagada por taxas e custos de negociação.
O termo é frequentemente usado na negociação de opções, onde os spreads de várias pernas e outras estratégias de negociação complexas podem envolver altos custos para colocar e retirar a posição.
Para evitá-los, os investidores devem revisar cuidadosamente todas as taxas associadas às suas posições, incluindo os custos envolvidos na saída de uma posição.
