انتشار التمساح

ما هو انتشار التمساح؟

مركز تداول من المقرر أن يكون غير مربح منذ البداية بسبب الرسوم المرهقة وتكاليف المعاملات المرتبطة به. غالبًا ما يستخدم المصطلح فيما يتعلق بسوق الخيارات ، حيث يجمع المستثمرون أحيانًا بين خيارات الشراء والطلب المختلفة لتشكيل صفقات معقدة . قد يأتي كل جزء من السبريد مع مجموعة تكاليف التداول الخاصة به.

إذا أصبحت الرسوم الناتجة عن هذه المعاملات كبيرة جدًا ، فقد يخسر المستثمر المال في المعاملة ، حتى لو كان السوق يتحرك في اتجاه مربح بخلاف ذلك. في مثل هذه الحالات ، "تأكل" الرسوم الأرباح المحتملة ، مثل التمساح.

فهم فروق التمساح

عادة ما يستخدم المستثمرون مصطلح "انتشار التمساح" عند الإشارة إلى الصفقات التي تتم في سوق الخيارات ، خاصة فيما يتعلق بالمراكز المعقدة التي تتضمن خيارات البيع والشراء. تم تصميم هذه الأنواع من التداولات للاستفادة من حركة الأصل الأساسي ضمن نطاق معين.

على سبيل المثال ، قد يربح المستثمر إذا ارتفعت قيمة السهم أو انخفضت قيمته بنسبة تصل إلى 20٪ في أي من الاتجاهين. في هذا السيناريو ، يواجه المستثمر نافذة ضيقة نسبيًا يمكن من خلالها تحقيق الربح من المركز ؛ إذا كانت الرسوم المختلفة المرتبطة بهذا المركز مكلفة للغاية ، فقد يكون من المستحيل عليهم تحقيق ربح على أساس الرسوم اللاحقة ، حتى لو تحركت الورقة المالية في اتجاه موات.

من الناحية النظرية ، يمكن للمستثمرين تجنب هذه المشكلة من خلال مراجعة الرسوم المرتبطة بالوضع الاستثماري الذي يفكرون فيه بعناية. ومع ذلك ، قد يكون من الصعب القيام بذلك من الناحية العملية ، حيث يمكن أن يكون هناك العديد من أنواع الرسوم المختلفة المتضمنة. وتشمل عمولات الوسطاء ، ورسوم الصرف ، ورسوم المقاصة ، وفوائد الهامش ، والرسوم المرتبطة بممارسة الخيارات. يمكن أن تؤثر القضايا الأخرى ، مثل الآثار الضريبية وفروق العرض والطلب ، على الأرباح. بالنظر إلى أن المستثمرين في هذه الأسواق يتعاملون بالفعل في معاملات معقدة إلى حد ما ، فمن المفهوم أنهم قد يفشلون في إدراك أنهم قاموا بإنشاء انتشار التمساح - حتى فوات الأوان.

احذر المشتري

على الرغم من أن المنافسة تميل إلى خفض العمولات والرسوم الأخرى بمرور الوقت ، لا يزال يتعين على المستثمرين مراجعة جداول رسوم الوسطاء بعناية لتجنب التهام أرباحهم بفارق التمساح.

مثال على انتشار التمساح

تشارلي هو تاجر خيارات يفكر في فتح مركز بأسهم في شركة XYZ كأصل أساسي. في الوقت الحالي ، يتم تداول XYZ بسعر 20 دولارًا للسهم ، لكن تشارلي يتوقع أن تشهد الأسهم تقلبًا أكبر خلال الأشهر الستة المقبلة. على وجه التحديد ، يعتقد أن هناك فرصة جيدة لأن ترتفع أسهم XYZ إلى 30 دولارًا أو تنخفض إلى 10 دولارات خلال هذا الإطار الزمني.

للاستفادة من هذا التقلب المتوقع ، يشتري تشارلي خيار شراء تنتهي صلاحيته في غضون ستة أشهر ويبلغ سعره 25 دولارًا. للحصول على هذا الخيار ، يدفع قسط 2 دولار.

على الرغم من أن خيار الشراء هذا يسمح له بالربح إذا ارتفع سعر سهم XYZ ، إلا أن تشارلي يريد أن يضع نفسه بحيث يربح من التقلبات المتزايدة بغض النظر عما إذا كان السعر يتحرك لأعلى أو لأسفل. ولهذه الغاية ، قام بشراء خيار ثانٍ ، وهو خيار بيع ينتهي في غضون ستة أشهر ويبلغ سعره 15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. للحصول عليها ، يدفع قسط 2 دولار آخر.

بالنظر إلى موقعه ، يشعر تشارلي أنه قد حقق هدفه. إذا تحرك السعر حتى 30 دولارًا ، فيمكنه ممارسة خيار الشراء وصافي ربح قدره 5 دولارات لكل سهم (الشراء بسعر الممارسة البالغ 25 دولارًا ، ثم البيع بسعر السوق البالغ 30 دولارًا). نظرًا لأن كل خيار يمثل حجمًا لوتًا يبلغ 100 سهم ، فإن ذلك يحقق ربحًا قدره 500 دولار. من ناحية أخرى ، إذا انخفضت الأسعار إلى 10 دولارات ، فيمكنه ممارسة خيار البيع الخاص به وأيضًا صافي ربح قدره 5 دولارات لكل سهم (الشراء بسعر السوق البالغ 10 دولارات ، ثم البيع بسعر الممارسة البالغ 15 دولارًا).

على الرغم من أن موقف تشارلي يبدو سليمًا على الورق ، إلا أنه يشوبه عيبًا فادحًا. فشل تشارلي في تتبع رسوم معاملاته. بعد احتساب مدفوعات أقساطه ، وعمولات الوسيط ، والتزاماته الضريبية ، وتكاليف أخرى مختلفة ، يكتشف تشارلي أن هذه النفقات ستبلغ أكثر من 5 دولارات لكل سهم. بعبارة أخرى ، تعثر تشارلي في انتشار التمساح - نظرًا لارتفاع تكاليف مركزه ، فهو غير قادر على جني الأموال حتى لو كان محقًا في تنبؤاته بشأن XYZ.

يسلط الضوء

• على الرغم من أن الوسطاء عديمي الضمير قد يبيعون في بعض الأحيان المستثمرين على مراكز انتشار التمساح ، إلا أن هذه المواقف تحدث غالبًا عن طريق الصدفة.

• انتشار التمساح هو إستراتيجية تداول حيث تم محو أي فرصة للربح بسبب الرسوم وتكاليف التداول.

• غالبًا ما يستخدم هذا المصطلح في تداول الخيارات ، حيث يمكن أن تنطوي فروق الأسعار متعددة الأرجل واستراتيجيات التداول المعقدة الأخرى على تكاليف عالية لتشغيل المركز وخلعه.

• لتجنبها ، يجب على المستثمرين مراجعة جميع الرسوم المرتبطة بمراكزهم بعناية ، بما في ذلك التكاليف المرتبطة بالخروج من المركز.