Rozprzestrzenianie się aligatora
Co to jest rozprzestrzenianie się aligatora?
pozycja handlowa , która od samego początku ma być nieopłacalna z powodu uciążliwych opłat i kosztów transakcyjnych z nią związanych. Termin ten jest często używany w odniesieniu do rynku opcji,. gdzie inwestorzy czasami łączą różne opcje sprzedaży i kupna,. tworząc skomplikowane pozycje. Każda noga spreadu może mieć własny zestaw kosztów handlowych.
Jeśli opłaty z tych transakcji staną się zbyt wysokie, inwestor może stracić pieniądze na transakcji, nawet jeśli rynek posunie się w innym zyskownym kierunku. W takich przypadkach potencjalne zyski są „zjadane” przez opłaty, jak aligator.
Zrozumienie rozprzestrzeniania się aligatora
Inwestorzy zwykle używają terminu „spread aligatorowy” w odniesieniu do transakcji zawieranych na rynku opcji, zwłaszcza w odniesieniu do skomplikowanych pozycji opcji put i call. Tego typu transakcje mają na celu czerpanie korzyści z ruchu aktywów bazowych w określonym zakresie.
Na przykład inwestor może zyskać, jeśli akcje zwiększą się lub zdeprecjonują nawet o 20% w obu kierunkach. W tym scenariuszu inwestor ma do czynienia ze stosunkowo wąskim oknem, w którym może zarobić na pozycji; jeżeli różne opłaty związane z tą pozycją są zbyt kosztowne, może nie być w stanie zrealizować zysku na zasadzie opłat po opłacie, nawet jeśli zabezpieczenie przesuwa się w korzystnym kierunku.
Teoretycznie inwestorzy mogą uniknąć tego problemu, dokładnie przeglądając opłaty związane z rozważaną pozycją inwestycyjną. Jednak w praktyce może to być trudne, ponieważ może to być wiele różnych rodzajów opłat. Obejmują one prowizje brokerów,. opłaty giełdowe,. opłaty rozliczeniowe,. odsetki od marży oraz opłaty związane z wykonywaniem opcji. Inne kwestie, takie jak implikacje podatkowe i spready bid-ask,. również mogą pochłonąć zyski. Biorąc pod uwagę, że inwestorzy na tych rynkach już dokonują dość skomplikowanych transakcji, zrozumiałe jest, że mogą nie zdawać sobie sprawy, że stworzyli spread aligatora – dopóki nie będzie za późno.
Uwaga kupujących
Chociaż konkurencja ma tendencję do obniżania prowizji i innych opłat z biegiem czasu, inwestorzy powinni nadal dokładnie przejrzeć harmonogramy opłat swoich brokerów, aby uniknąć pochłonięcia ich zysków przez spread aligatora.
Przykład rozprzestrzeniania się aligatora
Charlie jest traderem opcji, który rozważa otwarcie pozycji z udziałami w XYZ Corporation jako aktywem bazowym. Obecnie XYZ kosztuje 20 USD za akcję, ale Charlie spodziewa się, że akcje będą miały większą zmienność w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. W szczególności uważa, że istnieje duża szansa, że akcje XYZ wzrosną do 30 USD lub spadną do 10 USD w tym okresie.
Aby skorzystać z tej przewidywanej zmienności, Charlie kupuje opcję kupna, która wygasa za sześć miesięcy i ma cenę wykonania 25 USD. Aby uzyskać tę opcję, płaci premię w wysokości 2 USD.
Chociaż ta opcja kupna pozwala mu zyskać, jeśli cena akcji XYZ wzrośnie, Charlie chce ustawić się tak, aby czerpać zyski ze zwiększonej zmienności, niezależnie od tego, czy cena wzrośnie, czy spadnie. W tym celu kupuje drugą opcję, tę opcję sprzedaży, która wygasa za sześć miesięcy i ma cenę wykonania 15 USD za akcję. Aby go otrzymać, płaci kolejne 2 dolary premii.
Patrząc na swoją pozycję, Charlie czuje, że osiągnął swój cel. Jeśli cena wzrośnie do 30 USD, może wykonać swoją opcję kupna i uzyskać zysk w wysokości 5 USD na akcję (kupując po cenie wykonania 25 USD, a następnie sprzedając po cenie rynkowej 30 USD). Ponieważ każda opcja reprezentuje wielkość partii 100 akcji, daje to 500 USD zysku. Jeśli z drugiej strony ceny spadną do 10 USD, może on wykonać swoją opcję sprzedaży i również zyskać 5 USD na akcję (kupując po cenie rynkowej 10 USD, a następnie sprzedając po cenie wykonania 15 USD).
Chociaż stanowisko Charliego na papierze wygląda dobrze, ma jedną zasadniczą wadę. Charlie nie śledził swoich opłat transakcyjnych. Po rozliczeniu płatności składek, prowizji brokera, jego zobowiązań podatkowych i różnych innych kosztów, Charlie odkrywa, że wydatki te wyniosą ponad 5 dolarów na akcję. Innymi słowy, Charlie natknął się na spread aligatora – ze względu na wysokie koszty swojej pozycji nie jest w stanie zarabiać pieniędzy, nawet jeśli ma rację w swoich przewidywaniach dotyczących XYZ.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Chociaż pozbawieni skrupułów brokerzy mogą czasami sprzedawać inwestorom pozycje ze spreadami aligatora, takie sytuacje najczęściej pojawiają się przypadkowo.
Spread aligatora to strategia handlowa, w której wszelkie możliwości zysku zostały usunięte przez opłaty i koszty handlowe.
Termin ten jest często używany w handlu opcjami, gdzie spready wieloetapowe i inne złożone strategie handlowe mogą wiązać się z wysokimi kosztami zakładania i zamykania pozycji.
Aby ich uniknąć, inwestorzy muszą dokładnie przejrzeć wszystkie opłaty związane z ich pozycjami, w tym koszty związane z wyjściem z pozycji.
