Alligator-Spread
Was ist ein Alligator-Spread?
Ein Alligator-Spread ist eine Handelsposition , die aufgrund der damit verbundenen belastenden Gebühren und Transaktionskosten von Anfang an unrentabel sein wird. Der Begriff wird oft im Zusammenhang mit dem Optionsmarkt verwendet,. wo Anleger manchmal verschiedene Put- und Call- Optionen kombinieren, um komplizierte Positionen zu bilden. Jede Seite des Spreads kann mit eigenen Handelskosten verbunden sein.
Wenn die Gebühren aus diesen Transaktionen zu hoch werden, kann der Anleger bei der Transaktion Geld verlieren, selbst wenn sich der Markt in eine ansonsten profitable Richtung bewegt. In solchen Fällen werden die potenziellen Gewinne wie ein Alligator von Gebühren „gefressen“.
Alligator-Spreads verstehen
Anleger verwenden normalerweise den Begriff „Alligator-Spread“, wenn sie sich auf Trades beziehen, die auf dem Optionsmarkt getätigt werden, insbesondere in Bezug auf komplizierte Positionen mit Put- und Call-Optionen. Diese Arten von Trades sind darauf ausgelegt, von der Bewegung eines zugrunde liegenden Vermögenswerts innerhalb einer bestimmten Spanne zu profitieren.
Ein Anleger könnte beispielsweise profitieren, wenn eine Aktie um bis zu 20 % in beide Richtungen steigt oder fällt. In diesem Szenario sieht sich der Investor einem relativ engen Fenster gegenüber, innerhalb dessen er von der Position profitieren kann; Wenn die verschiedenen mit dieser Position verbundenen Gebühren zu kostspielig sind, kann es für sie unmöglich sein, einen Gewinn nach Abzug der Gebühren zu erzielen, selbst wenn sich das Wertpapier in eine günstige Richtung entwickelt.
Theoretisch können Anleger dieses Problem vermeiden, indem sie die mit der von ihnen in Betracht gezogenen Anlageposition verbundenen Gebühren sorgfältig prüfen. Dies kann jedoch in der Praxis schwierig sein, da viele verschiedene Arten von Gebühren anfallen können. Dazu gehören Maklerprovisionen,. Börsengebühren,. Clearinggebühren,. Margenzinsen und Gebühren im Zusammenhang mit der Ausübung von Optionen. Andere Probleme, wie steuerliche Auswirkungen und Geld-Brief-Spannen,. können sich ebenfalls auf die Gewinne auswirken. Wenn man bedenkt, dass Anleger in diesen Märkten bereits mit ziemlich komplizierten Transaktionen handeln, ist es verständlich, dass sie möglicherweise nicht erkennen, dass sie einen Alligator-Spread geschaffen haben – bis es zu spät ist.
Käufer aufgepasst
Obwohl der Wettbewerb dazu neigt, Provisionen und andere Gebühren im Laufe der Zeit zu senken, sollten Anleger dennoch die Gebührenpläne ihrer Makler sorgfältig überprüfen, um zu vermeiden, dass ihre Gewinne von einem Alligator-Spread verschlungen werden.
Beispiel für einen Alligator-Spread
Charlie ist ein Optionshändler, der erwägt, eine Position mit Aktien der XYZ Corporation als Basiswert zu eröffnen. Derzeit wird XYZ mit 20 US-Dollar pro Aktie gehandelt, aber Charlie erwartet, dass die Aktien in den nächsten sechs Monaten eine größere Volatilität erfahren werden. Insbesondere glaubt er, dass es gute Chancen gibt, dass die XYZ-Aktien in diesem Zeitraum entweder auf 30 $ steigen oder auf 10 $ fallen werden.
Um von dieser erwarteten Volatilität zu profitieren, kauft Charlie eine Call-Option, die in sechs Monaten ausläuft und einen Ausübungspreis von 25 $ hat. Um diese Option zu erhalten, zahlt er eine Prämie von 2 $.
Obwohl er mit dieser Call-Option profitieren kann, wenn der Aktienkurs von XYZ steigt, möchte Charlie sich so positionieren, dass er von einer erhöhten Volatilität profitiert, unabhängig davon, ob der Kurs steigt oder fällt. Zu diesem Zweck kauft er eine zweite Option, diesmal eine Put-Option, die in sechs Monaten ausläuft und einen Ausübungspreis von 15 $ pro Aktie hat. Um es zu erhalten, zahlt er weitere 2 $ Prämie.
Wenn er seine Position betrachtet, hat Charlie das Gefühl, sein Ziel erreicht zu haben. Wenn der Preis auf 30 $ steigt, kann er seine Kaufoption ausüben und einen Nettogewinn von 5 $ pro Aktie erzielen (Kauf zum Ausübungspreis von 25 $ und dann Verkauf zum Marktpreis von 30 $). Da jede Option eine Losgröße von 100 Aktien darstellt, ergibt das einen Gewinn von 500 $. Wenn die Preise andererseits auf 10 $ fallen, kann er seine Put-Option ausüben und auch einen Gewinn von 5 $ pro Aktie erzielen (Kauf zum Marktpreis von 10 $ und dann Verkauf zum Ausübungspreis von 15 $).
Obwohl Charlies Position auf dem Papier solide aussieht, hat sie einen entscheidenden Fehler. Charlie konnte seine Transaktionsgebühren nicht im Auge behalten. Nachdem Charlie seine Prämienzahlungen, seine Maklerprovisionen, seine Steuerpflicht und verschiedene andere Kosten berücksichtigt hat, stellt er fest, dass sich diese Ausgaben auf über 5 US-Dollar pro Aktie belaufen werden. Mit anderen Worten, Charlie ist in einen Alligator-Spread geraten – aufgrund der hohen Kosten seiner Position kann er kein Geld verdienen, selbst wenn er mit seiner Vorhersage über XYZ richtig liegt.
Höhepunkte
Obwohl skrupellose Broker Anlegern manchmal Alligator-Spread-Positionen verkaufen, entstehen diese Situationen meistens zufällig.
Ein Alligator-Spread ist eine Handelsstrategie, bei der jede Gewinnmöglichkeit durch Gebühren und Handelskosten ausgelöscht wurde.
Der Begriff wird häufig im Optionshandel verwendet, wo Multi-Leg-Spreads und andere komplexe Handelsstrategien mit hohen Kosten für das Ein- und Aussteigen der Position verbunden sein können.
Um sie zu vermeiden, müssen Anleger alle mit ihren Positionen verbundenen Gebühren sorgfältig prüfen, einschließlich der Kosten, die mit dem Ausstieg aus einer Position verbunden sind.
