Propagación de la relación de llamadas

¿Qué es un backspread de relación de llamadas?

Un backspread de relación de llamadas es una estrategia de difusión de opciones que los inversores alcistas usan si creen que el valor o la acción subyacente aumentará en una cantidad significativa mientras limita las pérdidas. La estrategia combina la compra de una mayor cantidad de opciones de compra para vender una menor cantidad de opciones de compra en un ejercicio diferente pero con la misma fecha de vencimiento. Si bien la desventaja está protegida, las ganancias pueden ser significativas si el valor subyacente sube significativamente debido a la función de relación. La proporción de llamadas largas a cortas suele ser de 2:1, 3:2 o 3:1.

Un backspread de relación de llamadas se puede comparar con un backspread de relación de venta,. que es bajista y usa opciones de venta en lugar de opciones de compra.

Comprender los backspreads de la relación de llamadas

backspread de relación de llamadas vendiendo o suscribiendo una opción de compra y luego usando la prima cobrada para comprar una mayor cantidad de opciones de compra con el mismo vencimiento a un precio de ejercicio más alto. Esta estrategia tiene ganancias al alza potencialmente ilimitadas porque el comerciante tiene más opciones de compra largas que cortas. Un inversor que utilice una estrategia de inversión de backspread de relación de llamadas vendería menos llamadas a un precio de ejercicio bajo y compraría más llamadas a un precio de ejercicio alto. Las proporciones más comunes que se utilizan en esta estrategia son una opción call corta dentro del dinero combinada con dos opciones call largas fuera del dinero o dos opciones call cortas fuera del dinero combinadas con tres opciones call largas dentro del dinero. . Si esta estrategia se establece en un crédito, el comerciante puede obtener una pequeña ganancia si el precio del valor subyacente disminuye drásticamente.

Para su revisión, una opción de compra otorga al comprador de la opción el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción a un precio específico dentro de un período de tiempo específico. Si un inversionista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $10 mientras la acción se cotiza a $10, la opción se considera at-the-money. Si la acción sube a $15, la opción de compra genera dinero. Si la acción subyacente cae a $5, el inversionista pierde solo la prima pagada por la opción de compra y nunca posee la acción.

Para financiar la prima por la compra de opciones de compra, el inversionista vende una opción de compra que está dentro del dinero o por debajo del precio actual de las acciones. Entonces, un inversionista podría vender una opción de compra a un precio de ejercicio de $13, mientras que el precio actual de las acciones se negocia a $15 en el mercado. Al vender la opción de compra, al inversionista se le paga un crédito por la prima de la opción. El crédito compensa la prima pagada por comprar las opciones de compra al precio de ejercicio de $17. La compensación en primas podría ser una compensación parcial o el crédito recibido podría exceder la prima pagada por las opciones de compra. Las primas cobradas dependen de muchos factores, incluida la volatilidad del precio de las acciones.

Uso de los diferenciales de proporción

Las estrategias de backspread están diseñadas para beneficiarse de cambios de tendencia o cambios o movimientos significativos en el mercado. Las estrategias de backspread de la proporción de llamadas se benefician más de un repunte en el valor subyacente. El objetivo de la estrategia es que el subyacente suba por encima del precio de ejercicio de las opciones de compra compradas. Idealmente, el precio debe ser lo suficientemente alto como para compensar cualquier prima pagada por las opciones de compra. Sin embargo, la venta de la opción que está en el dinero se coloca para pagar al inversor un crédito para compensar o financiar la compra de las opciones de compra.

Usando el ejemplo anterior, el inversionista querría que el precio de las acciones aumentara de $15 a muy por encima de $17 (el precio de ejercicio de las opciones de compra) y ganar lo suficiente para pagar cualquier prima por comprar las opciones de compra.

Las estrategias de back spread de call ratio están diseñadas para beneficiarse de los aumentos en la volatilidad del mercado. Los inversores suelen emplearlos cuando creen que los mercados financieros están preparados para subir. Al comprar y vender simultáneamente opciones de compra, los comerciantes pueden cubrir su riesgo a la baja, mientras se benefician de la ventaja a medida que los mercados ganan. Las estrategias de backspread se pueden utilizar de forma independiente, para "ir largo" en el mercado. Alternativamente, pueden usarse como parte de una posición de inversión más grande o más compleja.

Ejemplo de un Backspread de Call Ratio

Tenga en cuenta que el siguiente ejemplo no tiene en cuenta ninguna comisión de un corredor, que debe tenerse en cuenta antes de ejecutar cualquier estrategia.

Supongamos que usted es un inversionista optimista sobre las acciones de XYZ Company y cree que las acciones podrían aumentar significativamente a corto plazo.

• Las acciones de la empresa XYZ cotizan actualmente a $20 por acción en el mercado.

• Las opciones de compra con un precio de ejercicio de $20 (at-the-money) actualmente se negocian con una prima de $2 cada una. Usted compra dos contratos de opciones en los que cada contrato es de 100 opciones por un costo de $400 en total.

• El segundo tramo de la estrategia consiste en vender una opción de compra en el dinero. Las opciones de compra con un precio de ejercicio de $16 se cotizan actualmente a $6 cada una. Usted vende una opción de compra a un precio de ejercicio de $16 y recibe un crédito de $600 en su cuenta.

• Tiene un crédito neto de $200 para la estrategia inicialmente porque pagó $400 por comprar las dos opciones de compra en el dinero mientras recibió $600 por vender la opción en el dinero.

• Si la acción sube a $22 al vencimiento, gana $2 en las dos opciones de compra que compró por un total de $400 (o 2 contratos de 100 opciones cada uno multiplicado por $2).

• Sin embargo, la opción de compra que vendió se ejercerá y venderá las acciones a $16 mientras que el mercado está a $22 por una pérdida de $6. Los $6 se multiplican por 100 contratos (la opción de compra única), lo que produce una pérdida de $600.

• Su neto es la pérdida de $600 menos los $400 que ganó más el crédito de $200 que recibió inicialmente por una ganancia de cero o punto de equilibrio.

En el ejemplo anterior, el precio de las acciones tiene que moverse lo suficientemente alto como para que usted gane suficiente dinero en las dos opciones de compra at-the-money combinadas con el crédito inicial para compensar con creces cualquier pérdida de la única opción en dinero que usted vendido inicialmente.

Digamos en el ejemplo; la acción se movió a $ 26 al vencimiento.

• Ganaría $6 en las dos opciones de compra por un total de $1,200 (200 multiplicado por $6).

• La opción de compra que vendió tendría una pérdida de $10 ($16 de ejercicio - $26) o $1,000 porque $6 multiplicado por los 100 contratos arrojaría una pérdida de $1,000 por la única opción vendida.

• Sin embargo, su ganancia neta sería de $400 porque su pérdida de $1,000 se resta de su ganancia de $1,200 en las dos opciones compradas más los $200 ganados del crédito inicial.

Digamos en el ejemplo; la acción se movió a $ 10 al vencimiento.

• Las dos opciones que compró caducarían sin valor ya que no ejercería la opción de comprar a $20 cuando el precio se negocia a $10 en el mercado.

• Del mismo modo, la opción de compra que vendió no se ejercería porque nadie compraría a $16 si puede comprar las acciones a $10 en el mercado.

• En resumen, ganaría el crédito inicial de $ 200 y ambas opciones vencerían sin valor.

Propagación de la relación de compra vs. Propagación de la relación de venta

Un backspread de relación de venta es una estrategia de negociación de opciones bajista que combina opciones de venta cortas y opciones de venta largas para crear una posición cuyo potencial de ganancias y pérdidas depende de la relación de estas opciones de venta. Un backspread de relación de venta se llama así porque busca beneficiarse de la volatilidad de la acción subyacente y combina opciones de venta cortas y largas en una relación determinada a discreción del inversionista de opciones.

El diferencial de la relación de venta es similar al diferencial de la relación de compra, pero en lugar de comprar dos o más opciones de compra y vender una opción de compra para financiar la estrategia, compraría varias opciones de venta y vendería una opción de venta para ayudar a financiar la compra de las dos opciones de venta. .

Si la acción baja en una cantidad significativa, la estrategia gana dinero de las dos opciones de venta para compensar cualquier pérdida de la única opción de venta que se vendió.

Reflejos

• Un diferencial de llamada es una estrategia de diferencial alcista que busca obtener ganancias de un mercado alcista, al tiempo que limita las posibles pérdidas a la baja.

• Un backspread de relación de llamadas es una estrategia de opciones alcista que implica comprar llamadas y luego vender llamadas de diferente precio de ejercicio pero con el mismo vencimiento, usando una relación de 1:2, 1:3 o 2:3.

• En el backspread de relación de llamadas largas, se compran más llamadas de las que se venden.