콜 비율 백스프레드

콜 비율 백스프레드란 무엇입니까?

콜 비율 백스프레드는 강세 투자자가 기본 증권이나 주식이 손실을 제한하면서 상당한 금액으로 상승할 것이라고 믿는 경우 사용하는 옵션 스프레드 전략입니다. 이 전략은 행사 가는 다르지만 만기는 동일한 더 적은 수의 콜옵션을 매도하기 위해 더 많은 수의 콜옵션을 구매하는 것을 결합 합니다. 단점은 보호되지만 기본 보안이 비율 기능 으로 인해 크게 상승하면 이익이 상당할 수 있습니다 . 롱 콜 대 숏 콜의 비율은 일반적으로 2:1, 3:2 또는 3:1입니다.

는 약세이며 콜 옵션 대신 풋을 사용 하는 풋 비율 백스프레드 와 비교할 수 있습니다.

호출 비율 백스프레드 이해하기

콜 비율 역스프레드 는 일반적으로 하나의 콜 옵션을 매도하거나 작성한 다음 수집된 프리미엄을 사용하여 더 높은 행사가에 만기가 같은 더 많은 콜 옵션을 구매함으로써 생성됩니다. 이 전략은 거래자가 숏보다 콜옵션을 더 많이 보유하고 있기 때문에 잠재적으로 무한한 상승 이익을 얻을 수 있습니다. 콜 비율 백스프레드 투자 전략을 사용하는 투자자는 낮은 행사가에 더 적은 콜을 매도하고 높은 행사가에 더 많은 콜을 매수할 것입니다. 이 전략에 사용되는 가장 일반적인 비율은 1개의 내가격 콜옵션과 2개의 외가격 매수 콜 또는 2개의 외가격 매도 콜과 3개의 내가격 매수 콜을 결합한 것입니다. . 이 전략이 신용으로 설정되면 기본 증권의 가격이 급격히 하락하면 거래자는 작은 이익을 얻을 수 있습니다.

검토를 위해 콜옵션 은 옵션 매수자에게 특정 기간 내에 지정된 가격으로 주식을 살 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 주식이 $10에 거래되고 있는 동안 투자자가 행사가 $10의 콜옵션을 매수하면 그 옵션은 등가격으로 간주됩니다. 주가가 15달러까지 오르면 콜옵션은 돈을 벌게 된다. 기초 주식이 5달러로 떨어지면 투자자는 콜 옵션에 대해 지불한 프리미엄만 잃고 주식을 소유하지 않습니다.

콜옵션 매수에 대한 프리미엄을 조달하기 위해 투자자는 내가격 또는 현재 주가보다 낮은 콜옵션을 매도합니다. 따라서 투자자는 시장에서 주식의 현재 가격이 $15에 거래되는 동안 하나의 콜옵션을 행사가 $13에 매도할 수 있습니다. 콜 옵션을 매도함으로써 투자자는 옵션의 프리미엄에 대한 크레딧을 받습니다. 이 크레딧은 행사가 $17에 콜옵션 매수에 대해 지불한 프리미엄을 상쇄합니다. 보험료의 상쇄는 부분 상쇄되거나 수령한 크레딧이 콜 옵션에 대해 지불한 프리미엄을 초과할 수 있습니다. 부과되는 프리미엄은 주가의 변동성을 비롯한 여러 요인에 따라 달라집니다.

비율 백스프레드 사용

백스프레드 전략은 추세 반전 또는 시장의 중요한 변화 또는 움직임으로부터 이익을 얻도록 설계되었습니다. 콜 비율 백스프레드 전략은 기본 증권 의 랠리에서 가장 큰 이익을 얻습니다 . 이 전략의 목표는 기초자산이 매수한 콜옵션의 행사가 이상으로 상승하는 것입니다. 이상적으로는 가격이 콜 옵션에 대해 지불한 프리미엄을 상쇄할 만큼 충분히 높아야 합니다. 그러나 내가격인 옵션의 판매는 투자자에게 콜 옵션의 구매를 상쇄하거나 자금을 조달할 신용을 지불하기 위해 배치됩니다.

위의 예를 사용하여 투자자는 주가가 $15에서 $17(콜 옵션의 행사 가격)보다 훨씬 높게 상승하고 콜 옵션 구매에 대한 프리미엄을 지불하는 것보다 충분히 많이 벌기를 원할 것입니다.

콜 비율 백 스프레드 전략은 시장 변동성 의 증가로부터 이익을 얻도록 설계되었습니다. 투자자들은 일반적으로 금융 시장이 상승할 준비가 되어 있다고 믿을 때 이를 사용합니다. 콜 옵션을 동시에 사고 파는 거래자는 시장이 상승함에 따라 상승하는 이점을 누리면서 하락 위험을 헤지할 수 있습니다. 백스프레드 전략은 시장을 "장기"하기 위해 단독으로 사용할 수 있습니다. 또는 더 크거나 복잡한 투자 포지션의 일부로 사용할 수 있습니다.

콜 비율 백스프레드의 예

아래 예에서는 전략을 실행하기 전에 고려해야 하는 브로커의 수수료를 고려하지 않습니다.

당신이 XYZ Company의 주식에 대해 낙관적이며 단기적으로 주식이 크게 오를 수 있다고 믿는 투자자라고 가정해 보겠습니다.

• XYZ 회사 주식은 현재 시장에서 주당 $20에 거래되고 있습니다.

• 행사가 $20(등가격)의 콜옵션은 현재 각각 $2의 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 총 $400의 비용으로 각 계약이 100 개의 옵션인 2개의 옵션 계약 을 구매 합니다.

• 전략의 두 번째 구간은 내가격 콜 옵션 하나를 판매하는 것입니다. 행사가 $16에 대한 콜옵션은 현재 각각 $6에 거래되고 있습니다. 콜옵션 1개를 행사가 $16에 매도하고 $600의 크레딧을 계정에 받습니다.

• 2개의 등가격 콜옵션을 매수하는 데 $400를 지불하고 하나의 내가격 옵션을 매도하여 $600를 받았기 때문에 처음에 전략에 대해 $200의 순 크레딧이 있습니다.

• 만기까지 주식이 $22로 상승하면 총 $400에 구매한 두 개의 콜 옵션에 대해 $2를 얻습니다(또는 각각 $2를 곱한 100개 옵션의 두 계약).

• 그러나 매도한 콜옵션이 행사되고 $6 손실에 시장이 $22인 동안 $16에 주식을 매도하게 됩니다. $6에 100계약(원 콜옵션)을 곱하면 $600의 손실이 발생합니다.

• 순손실액은 $600 손실에서 얻은 $400 + 0 또는 손익분기점의 이익을 위해 처음에 받은 $200 크레딧입니다.

위의 예에서 주가는 초기 신용과 결합된 두 개의 등가격 콜 옵션으로 충분한 돈을 벌 수 있을 만큼 충분히 높아야 하나의 내가격 옵션으로 인한 손실을 상쇄할 수 있습니다. 처음에 판매되었습니다.

예를 들어 보겠습니다. 주식은 만기까지 $26로 이동했습니다.

• 총 $1,200(200 곱하기 $6)에 대해 두 가지 콜 옵션에서 $6를 벌게 됩니다.

• 매도한 콜옵션은 $10($16 행사가 - $26) 또는 $1,000의 손실을 입게 됩니다. $6에 100계약을 곱하면 매도된 옵션 하나에 대해 $1,000의 손실이 발생하기 때문입니다.

• 그러나 2개의 옵션을 구매한 $1,200의 이득에서 초기 크레딧에서 얻은 $200를 더한 값에서 $1,000의 손실을 빼기 때문에 순 이득은 $400가 됩니다.

예를 들어 보겠습니다. 주식은 만기까지 $10로 이동했습니다.

• 시장에서 가격이 $10에 거래되고 있을 때 $20에 사는 옵션을 행사하지 않기 때문에 구매한 두 가지 옵션은 가치가 없습니다.

• 마찬가지로, 시장에서 주식을 $10에 살 수 있는 경우 아무도 $16에 사지 않을 것이기 때문에 귀하가 매도한 콜옵션은 행사되지 않을 것입니다.

• 간단히 말해서, 귀하는 $200의 초기 크레딧을 얻게 되며 두 옵션 모두 가치가 만료됩니다.

콜 비율 백스프레드 대 풋 비율 백스프레드

풋 비율 백스프레드는 풋 옵션 매도와 풋옵션 매수를 결합하여 손익 잠재력이 이러한 풋옵션의 비율에 따라 좌우되는 포지션을 만드는 약세 옵션 거래 전략입니다. 풋 비율 백스프레드는 기초 주식의 변동성에서 이익을 추구하고 옵션 투자자의 재량에 따라 특정 비율로 풋 숏과 풋을 결합하기 때문에 그렇게 불립니다.

풋 비율 스프레드는 콜 비율 스프레드와 유사하지만 전략 자금을 조달하기 위해 둘 이상의 콜 옵션을 구매하고 하나의 콜 옵션을 판매하는 대신 두 풋의 구매 자금을 조달하기 위해 여러 풋 옵션을 구매하고 하나의 풋 옵션을 판매합니다. .

주식이 상당한 폭으로 하락하면 이 전략은 두 개의 풋에서 돈을 벌어 매도된 1개의 풋으로 인한 손실을 상쇄합니다.

하이라이트

• 콜 백스프레드는 잠재적인 하방 손실을 제한하면서 상승하는 시장에서 이익을 얻으려는 강세 스프레드 전략입니다.

• 콜 비율 백스프레드는 1:2, 1:3 또는 2:3의 비율을 사용하여 행사가는 다르지만 만기는 동일한 콜을 매수한 다음 매도하는 강세 옵션 전략입니다.

• 롱 콜 비율 백스프레드에서는 매도보다 매수한 콜이 더 많습니다.