Call Ratio Backspread
Vad är en Call Ratio Backspread?
En call ratio backspread är en alternativspridningsstrategi som hausseartade investerare använder om de tror att den underliggande säkerheten eller aktien kommer att stiga med ett betydande belopp samtidigt som förlusterna begränsas. Strategin kombinerar köp av ett större antal köpoptioner för att sälja ett mindre antal samtal vid en annan strejk men samma utgångsdatum. Även om nackdelen är skyddad, kan vinster vara betydande om den underliggande säkerheten stiger avsevärt på grund av förhållandets funktion. Förhållandet mellan långa och korta samtal är vanligtvis 2:1, 3:2 eller 3:1.
En backspread för call ratio kan jämföras med en put ratio backspread,. som är baisse och använder puts istället för köpoptioner.
Förstå samtalsförhållande backspreads
En backspread för köpförhållande skapas vanligtvis genom att sälja eller skriva en köpoption och sedan använda den insamlade premien för att köpa ett större antal köpoptioner med samma utgångsdatum till ett högre lösenpris. Denna strategi har potentiellt obegränsad uppåtvinst eftersom handlaren har fler långa köpoptioner än korta. En investerare som använder en backspread investeringsstrategi för call ratio skulle sälja färre samtal till ett lågt lösenpris och köpa fler samtal till ett högt lösenpris. De vanligaste förhållandena som används i den här strategin är ett korta samtal i pengarna kombinerat med två långa samtal utan pengar eller två korta samtal utan pengar kombinerat med tre långa samtal i pengarna. . Om denna strategi är etablerad vid en kredit, kommer handlaren att göra en liten vinst om priset på det underliggande värdepapperet minskar dramatiskt.
För granskning ger en köpoption optionsköparen rätten, men inte skyldigheten, att köpa en aktie till ett specificerat pris inom en viss tidsperiod. Om en investerare köper en köpoption med ett lösenpris på 10 USD medan aktien handlas till 10 USD, anses optionen vara på pengarna. Om aktien stiger till $15, tjänar köpoptionen pengar. Om den underliggande aktien faller till $5, förlorar investeraren endast premien som betalas för köpoptionen och äger aldrig aktien.
För att finansiera premien för att köpa köpoptionerna säljer investeraren en köpoption som är i pengarna eller under den aktuella aktiekursen. Så en investerare kan sälja en köpoption till ett lösenpris på $13 medan det nuvarande priset på aktien handlas till $15 på marknaden. Genom att sälja köpoptionen får investeraren en kredit för optionens premie. Krediten kompenserar premien som betalas för att köpa köpoptionerna till lösenpriset på 17 USD. Avräkningen i premier kan vara en partiell kvittning eller så kan den erhållna krediten överstiga den premie som betalas för köpoptionerna. De premier som debiteras beror på många faktorer inklusive aktiekursens volatilitet.
Använda Ratio Backspreads
Backspread-strategier är utformade för att dra nytta av trendvändningar eller betydande förändringar eller rörelser på marknaden. Call ratio backspread-strategier gynnas mest av ett rally i den underliggande säkerheten. Målet med strategin är att det underliggande ska stiga över lösenpriset på de köpta köpoptionerna. Helst måste priset bli tillräckligt högt för att kompensera för eventuell premie som betalas för köpoptionerna. Men försäljningen av optionen som finns i pengarna placeras för att betala investeraren en kredit för att kompensera eller finansiera köpet av köpoptionerna.
Med exemplet ovan skulle investeraren vilja att aktiekursen skulle stiga från $15 till långt över $17 (lösenpriset för köpoptionerna) och tjäna tillräckligt för att mer än betala för någon premie för att köpa köpoptionerna.
Call ratio backspreadstrategier är utformade för att dra nytta av ökad marknadsvolatilitet. Investerare använder dem vanligtvis när de tror att finansmarknaderna är redo att gå högre. Genom att samtidigt köpa och sälja köpoptioner kan handlare säkra sin nedåtrisk, samtidigt som de drar fördel av uppsidan när marknaderna vinner. Backspread-strategier kan användas på fristående basis, för att "gå long" på marknaden. Alternativt kan de användas som en del av en större eller mer komplex investeringsposition.
Exempel på en Call Ratio Backspread
Observera att exemplet nedan inte tar hänsyn till några provisioner från en mäklare, som måste övervägas innan någon strategi genomförs.
Låt oss säga att du är en investerare som är hausse på aktien i XYZ Company och du tror att aktien kan stiga avsevärt på kort sikt.
XYZ Companys aktie handlas för 20 USD per aktie på marknaden för närvarande.
Köpoptioner med ett lösenpris på $20 (at-the-money) handlas för närvarande med en premie på $2 vardera. Du köper två optionskontrakt där varje kontrakt är 100 optioner för en kostnad av 400 USD totalt.
Den andra delen av strategin innebär att du säljer en köpoption i pengarna. Köpoptioner till ett lösenpris på $16 handlas för närvarande till $6 vardera. Du säljer en köpoption till ett lösenpris på $16 och får en kredit på $600 till ditt konto.
Du har en nettokredit på $200 för strategin initialt eftersom du betalade $400 för att köpa de två köpoptionerna i pengarna medan du fick $600 för att sälja det ena alternativet i pengarna.
Om aktien stiger till $22 vid utgången tjänar du $2 på de två köpoptionerna du köpte för totalt $400 (eller 2 kontrakt med 100 optioner vardera multiplicerat med $2).
Men köpoptionen du sålde kommer att utnyttjas, och du kommer att sälja aktien för 16 USD medan marknaden ligger på 22 USD för en förlust på 6 USD. $6 multipliceras med 100 kontrakt (en köpoption) vilket ger en förlust på $600.
Ditt netto är $600 förlusten minus $400 du tjänade plus $200 krediten som du fick initialt för en vinst på noll eller breakeven.
I exemplet ovan måste aktiekursen röra sig tillräckligt högt så att du tjänar tillräckligt med pengar på de två köpoptionerna på pengarna i kombination med den initiala krediten för att mer än kompensera för eventuella förluster från det ena alternativet i pengarna som du ursprungligen sålt.
Låt oss säga i exemplet; aktien flyttade till $26 vid utgången.
Du skulle tjäna $6 på de två köpoptionerna för totalt $1 200 (200 multiplicerat med $6).
Köpoptionen som du sålde skulle ha en förlust på $10 ($16 strejk - $26) eller $1 000 eftersom $6 multiplicerat med de 100 kontrakten skulle ge en förlust på $1 000 för det enda sålda alternativet.
Däremot skulle din nettovinst vara 400 USD eftersom din förlust på 1 000 USD dras från din vinst på 1 200 USD på de två köpta alternativen plus de 200 USD som tjänats in från den första krediten.
Låt oss säga i exemplet; aktien flyttade till $10 vid utgången.
De två alternativen som du köpte skulle förfalla värdelösa eftersom du inte skulle utnyttja möjligheten att köpa för $20 när priset handlas till $10 på marknaden.
På samma sätt skulle köpoptionen som du sålde inte utnyttjas eftersom ingen skulle köpa för 16 USD om de kan köpa aktien för 10 USD på marknaden.
Kort sagt, du skulle tjäna den första krediten på $200 och båda alternativen skulle förfalla värdelösa.
Call Ratio Backspread vs. Put Ratio Backspread
En put ratio backspread är en baisseartad alternativhandelsstrategi som kombinerar korta puts och långa puts för att skapa en position vars vinst- och förlustpotential beror på förhållandet mellan dessa puts. En put ratio backspread kallas så eftersom den försöker dra nytta av volatiliteten i den underliggande aktien och kombinerar korta och långa puts i ett visst förhållande efter val av optionsinvesteraren.
Säljkvotsspreaden liknar köpkvotsspreaden, men istället för att köpa två eller flera köpoptioner och sälja en köpoption för att finansiera strategin, skulle du köpa flera säljoptioner och sälja en säljoption för att hjälpa till att finansiera köpet av de två säljoptionerna .
Om aktien går ner med ett betydande belopp, tjänar strategin pengar från de två putten för att kompensera för eventuella förluster från en put som såldes.
Höjdpunkter
En call backspread är en hausseartad spreadstrategi som försöker vinna på en stigande marknad, samtidigt som den begränsar potentiella nedåtförluster.
En call ratio backspread är en hausseartad alternativstrategi som innebär att köpa samtal och sedan sälja samtal med olika lösenpris men samma utgångsdatum, med ett förhållande på 1:2, 1:3 eller 2:3.
– I den långa samtalskvoten backspread köps fler samtal än vad som säljs.
