Flujo de caja convencional

¿Qué es el flujo de caja convencional?

El flujo de efectivo convencional es una serie de flujos de efectivo entrantes y salientes a lo largo del tiempo en los que solo hay un cambio en la dirección del flujo de efectivo. Un flujo de caja convencional para un proyecto o una inversión se estructura normalmente como un desembolso o salida inicial, seguido de una serie de entradas durante un período de tiempo. En términos de notación matemática, esto se mostraría como -, +, +, +, +, +, denotando un flujo de salida inicial en el período de tiempo 0 y flujos de entrada durante los siguientes cinco períodos.

Una aplicación frecuente del flujo de efectivo convencional es el análisis del valor presente neto (NPV). NPV ayuda a determinar el valor de una serie de flujos de efectivo futuros en dólares de hoy y compara esos valores con el rendimiento de una inversión alternativa. El rendimiento de los flujos de efectivo convencionales de un proyecto a lo largo del tiempo, por ejemplo, debe superar la tasa mínima de rentabilidad de la empresa o la tasa de rendimiento mínima necesaria para ser rentable.

Comprender el flujo de efectivo convencional

Un proyecto o inversión con un flujo de caja convencional comienza con un flujo de caja negativo (el período de inversión), seguido de períodos sucesivos de flujos de caja positivos generados por el proyecto una vez finalizado. La tasa de rendimiento de la inversión o proyecto se denomina tasa interna de rendimiento (TIR).

Los flujos de efectivo se modelan para el análisis NPV en el presupuesto de capital para una corporación que contempla una inversión significativa. Piense en una nueva planta de fabricación, por ejemplo, o en la expansión de una flota de transporte. Se puede calcular una sola TIR a partir de este tipo de proyecto, con la TIR comparada con la tasa crítica o la tasa mínima de rendimiento de una empresa para determinar el atractivo económico del proyecto.

Flujos de caja convencionales vs. no convencionales

Por el contrario, los flujos de efectivo no convencionales involucran más de un cambio en la dirección del flujo de efectivo y dan como resultado dos tasas de rendimiento en diferentes intervalos. En otras palabras, los flujos de efectivo no convencionales tienen más de un desembolso de efectivo o inversión, mientras que los flujos de efectivo convencionales solo tienen uno.

Si volvemos a nuestro ejemplo del fabricante, digamos que hubo un desembolso inicial para comprar un equipo seguido de flujos de caja positivos. Sin embargo, en el año cinco, se necesitará otro desembolso de efectivo para actualizar el equipo, seguido de otra serie de flujos de efectivo positivos generados. Será necesario calcular una TIR o tasa de rendimiento para los primeros cinco años y otra TIR para el segundo período de flujos de efectivo después del segundo desembolso de efectivo.

Dos tasas de retorno para un proyecto o inversión pueden causar incertidumbre en la decisión de la gerencia si una TIR excede la tasa crítica y la otra no. Si existe incertidumbre acerca de qué TIR podría prevalecer, la gerencia no tendrá la confianza para seguir adelante con la inversión.

Ejemplo de Flujo de Caja Convencional

Una hipoteca es un ejemplo de flujo de caja convencional. Suponga que una institución financiera presta $300,000 a un propietario de vivienda o inversionista de bienes raíces a una tasa de interés fija del 5% durante 30 años. Luego, el prestamista recibe aproximadamente $1,610 por mes (o $19,325 por año) del prestatario para el pago del capital de la hipoteca y los intereses. Si los flujos de efectivo anuales se denotan con signos matemáticos desde el punto de vista del prestamista, esto aparecería como un signo inicial -, seguido de signos + para los próximos 30 períodos.

Reflejos

• Los flujos de efectivo convencionales tienen solo una tasa interna de retorno (TIR), que debe exceder la tasa crítica o la tasa mínima de retorno necesaria.

• Por el contrario, los flujos de efectivo no convencionales tienen múltiples desembolsos de efectivo durante la vida de un proyecto y, como resultado, múltiples TIR.

• Flujo de caja convencional significa que un proyecto o inversión tiene un desembolso de caja inicial seguido de una serie de flujos de caja positivos generados por el proyecto.