Konventionel pengestrøm
Hvad er konventionel pengestrøm?
Konventionelle pengestrømme er en række indadgående og udadgående pengestrømme over tid, hvor der kun er én ændring i pengestrømsretningen. En konventionel pengestrøm for et projekt eller en investering er typisk struktureret som et indledende udlæg eller udløb efterfulgt af et antal indstrømninger over en periode. Med hensyn til matematisk notation vil dette blive vist som -, +, +, +, +, +, hvilket angiver en indledende udstrømning i tidsperioden 0, og indstrømning over de næste fem perioder.
En hyppig anvendelse af konventionel pengestrøm er analyse af nettonutidsværdi (NPV) . NPV hjælper med at bestemme værdien af en række fremtidige pengestrømme i dagens dollars og sammenligne disse værdier med afkastet af en alternativ investering. Afkastet fra et projekts konventionelle pengestrømme over tid bør f.eks. overstige virksomhedens forhindringssats eller minimumsrente for at være rentabel.
Forståelse af konventionelle pengestrømme
Et projekt eller en investering med en konventionel pengestrøm starter med en negativ pengestrøm (investeringsperioden), efterfulgt af på hinanden følgende perioder med positive pengestrømme genereret af projektet, når det er afsluttet. Afkastet fra investeringen eller projektet kaldes den interne rente (IRR).
Pengestrømme er modelleret til NPV-analyse i kapitalbudgettering for et selskab, der overvejer en betydelig investering. Tænk for eksempel på en ny produktionsfacilitet eller en udvidelse af en transportflåde. En enkelt IRR kan beregnes ud fra denne type projekt, med IRR sammenlignet med en virksomheds hurdle rate eller minimumsrente for at bestemme projektets økonomiske attraktivitet.
Konventionelle vs. ukonventionelle pengestrømme
Omvendt involverer ukonventionelle pengestrømme mere end én ændring i pengestrømsretningen og resulterer i to afkastrater med forskellige intervaller. Med andre ord har ukonventionelle pengestrømme mere end ét kontantudlæg eller investering, mens konventionelle pengestrømme kun har én.
Hvis vi henviser tilbage til vores eksempel med producenten, lad os sige, at der var et indledende udlæg for at købe et stykke udstyr efterfulgt af positive pengestrømme. Men i femte år vil der være behov for endnu et udlæg af kontanter til opgraderinger af udstyret, efterfulgt af endnu en serie af genererede positive pengestrømme. En IRR eller et afkast skal beregnes for de første fem år og en anden IRR for den anden periode med pengestrømme efter det andet udlæg af kontanter.
To afkastsatser for et projekt eller en investering kan forårsage beslutningsusikkerhed for ledelsen, hvis den ene IRR overstiger hurdle raten, og den anden ikke gør. Hvis der er usikkerhed omkring, hvilken IRR der kan være fremherskende, vil ledelsen ikke have tillid til at gå videre med investeringen.
Eksempel på konventionel pengestrøm
Et realkreditlån er et eksempel på konventionelt cash flow. Antag, at en finansiel institution låner $300.000 til en boligejer eller ejendomsinvestor til en fast rente på 5% i 30 år. Långiveren modtager derefter cirka 1.610 USD om måneden (eller 19.325 USD årligt) fra låntageren mod tilbagebetaling af realkreditlån og renter. Hvis årlige pengestrømme er angivet med matematiske fortegn fra långivers synspunkt, vil dette fremstå som et indledende -, efterfulgt af +-tegn for de næste 30 perioder.
Højdepunkter
Konventionelle pengestrømme har kun én intern rentesats (IRR), som bør overstige den nødvendige forhindringssats eller minimumsrente.
Omvendt har ukonventionelle pengestrømme flere udlæg af kontanter i løbet af et projekts levetid og som følge heraf flere IRR'er.
Konventionel pengestrøm betyder, at et projekt eller en investering har et indledende kontantudlæg efterfulgt af en række positive pengestrømme genereret fra projektet.
