Flusso di cassa convenzionale
Che cos'è il flusso di cassa convenzionale?
Il flusso di cassa convenzionale è una serie di flussi di cassa in entrata e in uscita nel tempo in cui vi è un solo cambiamento nella direzione del flusso di cassa. Un flusso di cassa convenzionale per un progetto o un investimento è generalmente strutturato come un esborso o deflusso iniziale, seguito da una serie di afflussi in un periodo di tempo. In termini di notazione matematica, questo verrebbe mostrato come -, +, +, +, +, +, denotando un deflusso iniziale nel periodo di tempo 0 e afflussi nei cinque periodi successivi.
Un'applicazione frequente del flusso di cassa convenzionale è l'analisi del valore attuale netto (NPV). NPV aiuta a determinare il valore di una serie di flussi di cassa futuri in dollari di oggi e confrontare tali valori con il rendimento di un investimento alternativo. Il rendimento dei flussi di cassa convenzionali di un progetto nel tempo, ad esempio, dovrebbe superare l' hurdle rate dell'azienda o il tasso di rendimento minimo necessario per essere redditizio.
Capire il flusso di cassa convenzionale
Un progetto o un investimento con un flusso di cassa convenzionale inizia con un flusso di cassa negativo (il periodo di investimento), seguito da periodi successivi di flussi di cassa positivi generati dal progetto una volta completato. Il tasso di rendimento dell'investimento o del progetto è chiamato tasso di rendimento interno (IRR).
I flussi di cassa sono modellati per l'analisi NPV nel budgeting di capitale per una società che sta contemplando un investimento significativo. Pensa a un nuovo stabilimento di produzione, ad esempio, o all'ampliamento di una flotta di trasporto. Un unico IRR può essere calcolato da questo tipo di progetto, con l'IRR confrontato con l' hurdle rate o il tasso minimo di rendimento di un'azienda per determinare l'attrattiva economica del progetto.
Flussi di cassa convenzionali e non convenzionali
Al contrario, i flussi di cassa non convenzionali implicano più di un cambiamento nella direzione del flusso di cassa e si traducono in due tassi di rendimento a intervalli diversi. In altre parole, i flussi di cassa non convenzionali hanno più di un esborso o investimento di cassa, mentre i flussi di cassa convenzionali ne hanno solo uno.
Se torniamo al nostro esempio del produttore, diciamo che c'è stato un esborso iniziale per l'acquisto di un'apparecchiatura seguito da flussi di cassa positivi. Tuttavia, nel quinto anno, sarà necessario un altro esborso di cassa per gli aggiornamenti delle apparecchiature, seguito da un'altra serie di flussi di cassa positivi generati. Sarà necessario calcolare un IRR o un tasso di rendimento per i primi cinque anni e un altro IRR per il secondo periodo di flussi di cassa successivo al secondo esborso di cassa.
Due tassi di rendimento per un progetto o un investimento possono causare incertezza decisionale per la gestione se un IRR supera l'hurdle rate e l'altro no. Se c'è incertezza su quale IRR potrebbe prevalere, il management non avrà la fiducia per andare avanti con l'investimento.
Esempio di flusso di cassa convenzionale
Un mutuo è un esempio di flusso di cassa convenzionale. Supponiamo che un istituto finanziario presti $ 300.000 a un proprietario di casa o a un investitore immobiliare a un tasso di interesse fisso del 5% per 30 anni. Il prestatore riceve quindi circa $ 1.610 al mese (o $ 19.325 all'anno) dal mutuatario verso il rimborso del capitale ipotecario e gli interessi. Se i flussi di cassa annuali sono indicati da segni matematici dal punto di vista del prestatore, questo apparirà come un iniziale -, seguito da segni + per i prossimi 30 periodi.
Mette in risalto
I flussi di cassa convenzionali hanno un solo tasso di rendimento interno (IRR), che dovrebbe superare l'hurdle rate o il tasso di rendimento minimo necessario.
Al contrario, i flussi di cassa non convenzionali hanno molteplici esborsi di cassa nel corso della vita di un progetto e, di conseguenza, più IRR.
Flusso di cassa convenzionale significa che un progetto o un investimento ha un esborso di cassa iniziale seguito da una serie di flussi di cassa positivi generati dal progetto.
