Herkömmlicher Cashflow
Was ist herkömmlicher Cashflow?
Herkömmlicher Cashflow ist eine Reihe von eingehenden und ausgehenden Cashflows im Laufe der Zeit, bei denen es nur eine Änderung der Cashflow- Richtung gibt. Ein herkömmlicher Cashflow für ein Projekt oder eine Investition ist typischerweise als anfängliche Ausgabe oder Abfluss strukturiert, gefolgt von einer Reihe von Zuflüssen über einen bestimmten Zeitraum. In mathematischer Notation würde dies als -, +, +, +, +, + dargestellt, was einen anfänglichen Abfluss im Zeitraum 0 und Zuflüsse in den nächsten fünf Perioden bezeichnet.
Eine häufige Anwendung des konventionellen Cashflows ist die Kapitalwertanalyse (NPV). NPV hilft, den Wert einer Reihe zukünftiger Cashflows in heutigen Dollars zu bestimmen und diese Werte mit der Rendite einer alternativen Investition zu vergleichen. Die Rendite aus den konventionellen Cashflows eines Projekts im Laufe der Zeit sollte beispielsweise die Mindestrendite des Unternehmens übersteigen, die erforderlich ist, um profitabel zu sein .
Herkömmlichen Cashflow verstehen
Ein Projekt oder eine Investition mit einem herkömmlichen Cashflow beginnt mit einem negativen Cashflow (der Investitionszeitraum), gefolgt von aufeinanderfolgenden Perioden positiver Cashflows, die das Projekt nach Abschluss generiert. Die Rendite aus der Investition oder dem Projekt wird als interne Rendite (IRR) bezeichnet.
Cashflows werden für die NPV-Analyse in der Kapitalbudgetierung für ein Unternehmen modelliert, das eine bedeutende Investition in Erwägung zieht. Denken Sie zum Beispiel an eine neue Produktionsstätte oder die Erweiterung einer Transportflotte. Aus dieser Art von Projekt kann ein einziger IRR berechnet werden, wobei der IRR mit der Hurdle Rate oder Mindestrendite eines Unternehmens verglichen wird, um die wirtschaftliche Attraktivität des Projekts zu bestimmen.
Konventionelle vs. unkonventionelle Cashflows
Umgekehrt beinhalten unkonventionelle Cashflows mehr als eine Änderung der Cashflow-Richtung und führen zu zwei Renditen in unterschiedlichen Intervallen. Mit anderen Worten, unkonventionelle Cashflows haben mehr als eine Barausgabe oder -investition, während herkömmliche Cashflows nur eine haben.
Wenn wir auf unser Beispiel des Herstellers zurückkommen, nehmen wir an, es gab eine anfängliche Investition, um ein Gerät zu kaufen, gefolgt von positiven Cashflows. Im fünften Jahr werden jedoch weitere Barausgaben für Upgrades der Ausrüstung erforderlich sein, gefolgt von einer weiteren Reihe positiver Cashflows. Ein IRR oder eine Rendite muss für die ersten fünf Jahre und ein weiterer IRR für die zweite Cashflow-Periode nach der zweiten Barauszahlung berechnet werden.
Zwei Renditen für ein Projekt oder eine Investition können Entscheidungsunsicherheiten für das Management verursachen, wenn eine IRR die Mindestrendite überschreitet und die andere nicht. Wenn Unsicherheit darüber besteht, welcher IRR sich durchsetzen könnte, wird das Management nicht das Vertrauen haben, die Investition fortzusetzen.
Beispiel für konventionellen Cashflow
Eine Hypothek ist ein Beispiel für einen herkömmlichen Cashflow. Angenommen, ein Finanzinstitut verleiht einem Hausbesitzer oder Immobilieninvestor 300.000 $ zu einem festen Zinssatz von 5 % für 30 Jahre. Der Kreditgeber erhält dann ungefähr 1.610 USD pro Monat (oder 19.325 USD jährlich) vom Kreditnehmer für die Rückzahlung des Hypothekenkapitals und die Zinsen. Wenn jährliche Zahlungsströme aus Sicht des Kreditgebers mit mathematischen Zeichen gekennzeichnet sind, würde dies für die nächsten 30 Perioden als ein vorangestelltes -, gefolgt von + Zeichen erscheinen.
Höhepunkte
Herkömmliche Cashflows haben nur eine interne Rendite (IRR), die die Mindestrendite oder Mindestrendite überschreiten sollte.
Umgekehrt haben unkonventionelle Cashflows mehrere Ausgaben von Bargeld über die Lebensdauer eines Projekts und als Ergebnis mehrere IRRs.
Herkömmlicher Cashflow bedeutet, dass ein Projekt oder eine Investition anfängliche Barausgaben hat, gefolgt von einer Reihe positiver Cashflows, die aus dem Projekt generiert werden.
