Flux de trésorerie conventionnel
Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie conventionnel ?
Les flux de trésorerie conventionnels sont une série de flux de trésorerie entrants et sortants au fil du temps dans lesquels il n'y a qu'un seul changement dans la direction des flux de trésorerie. Un flux de trésorerie conventionnel pour un projet ou un investissement est généralement structuré comme une dépense ou une sortie initiale, suivie d'un certain nombre d'entrées sur une période de temps. En termes de notation mathématique, cela serait représenté par -, +, +, +, +, +, indiquant une sortie initiale à la période 0 et des entrées au cours des cinq périodes suivantes.
Une application fréquente des flux de trésorerie conventionnels est l'analyse de la valeur actualisée nette (VAN). La VAN aide à déterminer la valeur d'une série de flux de trésorerie futurs en dollars d'aujourd'hui et à comparer ces valeurs au rendement d'un investissement alternatif. Le rendement des flux de trésorerie conventionnels d'un projet au fil du temps, par exemple, devrait dépasser le taux de rendement minimal de l'entreprise ou le taux de rendement minimum nécessaire pour être rentable.
Comprendre les flux de trésorerie conventionnels
Un projet ou un investissement avec un flux de trésorerie conventionnel commence par un flux de trésorerie négatif (la période d'investissement), suivi de périodes successives de flux de trésorerie positifs générés par le projet une fois terminé. Le taux de rendement de l'investissement ou du projet est appelé taux de rendement interne (TRI).
Les flux de trésorerie sont modélisés pour l'analyse de la VAN dans la budgétisation des immobilisations d'une société qui envisage un investissement important. Pensez à une nouvelle usine de fabrication, par exemple, ou à l'expansion d'une flotte de transport. Un TRI unique peut être calculé à partir de ce type de projet, le TRI étant comparé au hurdle rate ou taux de rendement minimum d'une entreprise pour déterminer l'attractivité économique du projet.
Flux de trésorerie conventionnels vs non conventionnels
À l'inverse, les flux de trésorerie non conventionnels impliquent plus d'un changement de direction des flux de trésorerie et se traduisent par deux taux de rendement à des intervalles différents. En d'autres termes, les flux de trésorerie non conventionnels ont plus d'un décaissement ou investissement, tandis que les flux de trésorerie conventionnels n'en ont qu'un seul.
Si nous reprenons notre exemple du fabricant, disons qu'il y a eu une mise de fonds initiale pour acheter un équipement suivie de flux de trésorerie positifs. Cependant, au cours de la cinquième année, une autre dépense de trésorerie sera nécessaire pour les mises à niveau de l'équipement, suivie d'une autre série de flux de trésorerie positifs générés. Un TRI ou taux de rendement devra être calculé pour les cinq premières années et un autre TRI pour la deuxième période de flux de trésorerie suivant la deuxième dépense de trésorerie.
Deux taux de rendement pour un projet ou un investissement peuvent entraîner une incertitude décisionnelle pour la direction si un TRI dépasse le taux minimal et pas l'autre. S'il existe une incertitude quant au TRI qui pourrait prévaloir, la direction n'aura pas la confiance nécessaire pour poursuivre l'investissement.
Exemple de flux de trésorerie conventionnel
Une hypothèque est un exemple de flux de trésorerie conventionnel. Supposons qu'une institution financière prête 300 000 $ à un propriétaire ou à un investisseur immobilier à un taux d' intérêt fixe de 5 % pendant 30 ans. Le prêteur reçoit alors environ 1 610 $ par mois (ou 19 325 $ par année) de l'emprunteur pour le remboursement du principal et les intérêts de l'hypothèque. Si les flux de trésorerie annuels sont désignés par des signes mathématiques du point de vue du prêteur, cela apparaîtrait comme un - initial, suivi de signes + pour les 30 périodes suivantes.
Points forts
Les flux de trésorerie conventionnels n'ont qu'un seul taux de rendement interne (TRI), qui devrait dépasser le taux de rendement minimal ou le taux de rendement minimum requis.
À l'inverse, les flux de trésorerie non conventionnels ont de multiples décaissements de trésorerie sur la durée de vie d'un projet et, par conséquent, de multiples TRI.
Les flux de trésorerie conventionnels signifient qu'un projet ou un investissement a une mise de fonds initiale suivie d'une série de flux de trésorerie positifs générés par le projet.
