Обычный денежный поток

Что такое обычный денежный поток?

Обычный денежный поток представляет собой серию входящих и исходящих денежных потоков с течением времени, в которой есть только одно изменение направления денежного потока. Обычный денежный поток для проекта или инвестиции обычно структурирован как первоначальный расход или отток, за которым следует ряд притоков в течение определенного периода времени. С точки зрения математической записи это будет показано как -, +, +, +, +, +, обозначая начальный отток в период времени 0 и приток в течение следующих пяти периодов.

Частое применение обычного денежного потока - анализ чистой приведенной стоимости (NPV). NPV помогает определить стоимость ряда будущих денежных потоков в сегодняшних долларах и сравнить эти значения с доходностью альтернативных инвестиций. Возврат от обычных денежных потоков проекта с течением времени, например, должен превышать пороговую ставку компании или минимальную норму прибыли, необходимую для получения прибыли.

Понимание обычного денежного потока

Проект или инвестиция с обычным денежным потоком начинается с отрицательного денежного потока (инвестиционный период), за которым следуют последовательные периоды положительных денежных потоков, генерируемых проектом после его завершения. Норма прибыли от инвестиций или проекта называется внутренней нормой прибыли (IRR).

Денежные потоки моделируются для анализа чистой приведенной стоимости при составлении бюджета капиталовложений для корпорации, которая рассматривает возможность значительных инвестиций. Подумайте, например, о новом производственном объекте или расширении транспортного парка. Единая IRR может быть рассчитана для этого типа проекта, при этом IRR сравнивается с пороговой ставкой компании или минимальной нормой прибыли, чтобы определить экономическую привлекательность проекта.

Традиционные и нетрадиционные денежные потоки

И наоборот, нетрадиционные денежные потоки предполагают более одного изменения направления денежного потока и приводят к двум нормам доходности через разные интервалы времени. Другими словами, нетрадиционные денежные потоки имеют более одного денежного расхода или инвестиции, в то время как обычные денежные потоки имеют только один.

Если мы вернемся к нашему примеру с производителем, предположим, что были первоначальные затраты на покупку единицы оборудования, за которыми последовали положительные денежные потоки. Однако в пятый год потребуются еще одни денежные затраты на модернизацию оборудования, за которыми последует еще одна серия положительных денежных потоков. IRR или норму прибыли необходимо будет рассчитать для первых пяти лет и еще одну IRR для второго периода движения денежных средств после второй траты денежных средств.

Две нормы прибыли для проекта или инвестиции могут вызвать неопределенность решения для руководства, если одна IRR превышает пороговую норму, а другая нет. Если существует неопределенность в отношении того, какая IRR может преобладать, у руководства не будет достаточно уверенности, чтобы продолжить инвестиции.

Пример обычного денежного потока

Ипотека является примером обычного денежного потока. Предположим, финансовое учреждение ссужает 300 000 долларов домовладельцу или инвестору в недвижимость по фиксированной процентной ставке 5% на 30 лет. Затем кредитор получает примерно 1610 долларов в месяц (или 19 325 долларов в год) от заемщика в счет погашения основной суммы ипотечного кредита и процентов. Если годовые денежные потоки обозначаются математическими знаками с точки зрения кредитора, это будет выглядеть как начальный -, за которым следуют знаки + для следующих 30 периодов.

Особенности

• Обычные денежные потоки имеют только одну внутреннюю норму доходности (IRR), которая должна превышать пороговую ставку или минимальную требуемую норму прибыли.

• И наоборот, нетрадиционные денежные потоки предполагают многократное расходование денежных средств в течение срока действия проекта и, как следствие, несколько значений внутренней нормы доходности.

• Обычный денежный поток означает, что проект или инвестиция имеют первоначальные денежные затраты, за которыми следует ряд положительных денежных потоков, генерируемых проектом.