Flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)

¿Qué es el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)?

El flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) indica la cantidad de dinero que una empresa obtiene de sus actividades comerciales regulares y en curso, como la fabricación y venta de bienes o la prestación de un servicio a los clientes. Es la primera sección representada en el estado de flujo de efectivo de una empresa.

El flujo de efectivo de las actividades operativas no incluye los gastos de capital a largo plazo ni los ingresos y gastos de inversión. CFO se enfoca solo en el negocio principal y también se conoce como flujo de efectivo operativo (OCF) o efectivo neto de las actividades operativas.

Comprender el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)

El flujo de caja forma una de las partes más importantes de las operaciones comerciales y representa la cantidad total de dinero que se transfiere dentro y fuera de una empresa. Dado que afecta la liquidez de la empresa,. tiene importancia por múltiples razones. Permite a los propietarios y operadores de negocios verificar de dónde viene y a dónde va el dinero, los ayuda a tomar medidas para generar y mantener el efectivo suficiente para la eficiencia operativa y otras necesidades necesarias, y ayuda a tomar decisiones financieras clave y eficientes.

Los detalles sobre el flujo de efectivo de una empresa están disponibles en su estado de flujo de efectivo, que forma parte de los informes trimestrales y anuales de una empresa. El flujo de efectivo de las actividades operativas representa las capacidades de generación de efectivo de las actividades comerciales principales de una empresa. Por lo general, incluye el ingreso neto del estado de resultados y los ajustes para modificar el ingreso neto de una base contable de acumulación a una base contable de caja.

La disponibilidad de efectivo le da a una empresa la opción de expandirse, construir y lanzar nuevos productos, recomprar acciones para afirmar su sólida posición financiera, pagar dividendos para recompensar y reforzar la confianza de los accionistas, o reducir la deuda para ahorrar en el pago de intereses. Los inversores intentan buscar empresas cuyos precios de las acciones sean más bajos y el flujo de efectivo de las operaciones muestre una tendencia al alza en los últimos trimestres. La disparidad indica que la empresa tiene niveles crecientes de flujo de efectivo que, si se utilizan mejor, pueden conducir a precios de acciones más altos en un futuro cercano.

El flujo de efectivo positivo (y creciente) de las actividades operativas indica que las actividades comerciales principales de la empresa están prosperando. Proporciona como medida/indicador adicional del potencial de rentabilidad de una empresa, además de los tradicionales como la utilidad neta o el EBITDA.

Estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo es uno de los tres principales estados financieros requeridos en la información financiera estándar, además del estado de resultados y el balance general. El estado de flujo de efectivo se divide en tres secciones: flujo de efectivo de las actividades operativas, flujo de efectivo de las actividades de inversión y flujo de efectivo de las actividades de financiación. En conjunto, las tres secciones brindan una imagen de dónde proviene el efectivo de la empresa, cómo se gasta y el cambio neto en efectivo resultante de las actividades de la empresa durante un período contable determinado.

La sección de flujo de efectivo de la inversión muestra el efectivo utilizado para comprar activos fijos y a largo plazo, como planta, propiedad y equipo (PPE),. así como cualquier producto de la venta de estos activos. La sección de flujo de efectivo de la financiación muestra la fuente de financiación y capital de una empresa, así como su servicio y los pagos de los préstamos. Por ejemplo, los ingresos de la emisión de acciones y bonos,. los pagos de dividendos y los pagos de intereses se incluirán en las actividades de financiación.

Los inversionistas examinan el flujo de efectivo de las actividades operativas de una empresa, dentro del estado de flujo de efectivo, para determinar de dónde obtiene su dinero una empresa. En contraste con las actividades de inversión y financiamiento que pueden ser ingresos únicos o esporádicos, las actividades operativas son fundamentales para el negocio y son de naturaleza recurrente.

Tipos de flujo de efectivo de las actividades operativas

La sección de flujo de efectivo de las actividades operativas se puede mostrar en el estado de flujo de efectivo de una de dos maneras.

Método indirecto

La primera opción es el método indirecto,. en el que la empresa comienza con los ingresos netos sobre una base contable de acumulación y trabaja hacia atrás para lograr una cifra de caja para el período. Según el método contable de acumulación, los ingresos se reconocen cuando se obtienen, no necesariamente cuando se recibe el efectivo.

Por ejemplo, si un cliente compra un widget de $500 a crédito, la venta se ha realizado pero aún no se ha recibido el efectivo. La empresa sigue reconociendo los ingresos en el mes de la venta, y aparecen en la utilidad neta en su estado de resultados.

Por lo tanto, la utilidad neta fue sobreestimada por esta cantidad en efectivo. La compensación de los $500 de ingresos aparecería en la partida de cuentas por cobrar en el balance general. En el estado de flujo de efectivo, tendría que haber una reducción de la utilidad neta por el monto del aumento de $500 en las cuentas por cobrar debido a esta venta. Se mostraría en el estado de flujo de efectivo como "Aumento en cuentas por cobrar - $500".

Método directo

La segunda opción es el método directo,. en el que una empresa registra todas las transacciones en efectivo y muestra la información en el estado de flujo de efectivo utilizando las entradas y salidas de efectivo reales durante el período contable.

Los ejemplos del método directo de los flujos de efectivo de las actividades operativas incluyen:

• Salarios pagados a los empleados.

• Efectivo pagado a vendedores y proveedores.

• Efectivo cobrado de los clientes.

• Ingresos por intereses y dividendos recibidos

• Impuesto sobre la renta pagado e intereses pagados

Método indirecto frente a método directo

Muchos contadores prefieren el método indirecto porque es sencillo preparar el estado de flujo de efectivo utilizando información del estado de resultados y el balance general. La mayoría de las empresas utilizan el método contable de devengo, por lo que el estado de resultados y el balance tendrán cifras consistentes con este método.

La Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) recomienda que las empresas utilicen el método directo, ya que ofrece una imagen más clara de los flujos de efectivo que entran y salen de una empresa. Sin embargo, como una complejidad adicional del método directo, FASB también requiere que una empresa que usa el método directo revele la conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo de las actividades operativas que se habría informado si se hubiera usado el método indirecto para preparar el declaración.

El informe de conciliación se utiliza para verificar la exactitud del efectivo de las actividades operativas y es similar al método indirecto. El informe de conciliación comienza enumerando los ingresos netos y ajustándolos para las transacciones que no son en efectivo y los cambios en las cuentas del balance general. Esta tarea adicional hace que el método directo sea impopular entre las empresas.

Fórmulas de métodos indirectos para calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas

Las empresas, así como las diferentes entidades informantes, siguen diferentes estándares de información, lo que puede dar lugar a diferentes cálculos con el método indirecto. Dependiendo de las cifras disponibles, el valor de CFO se puede calcular mediante una de las siguientes fórmulas, ya que ambas arrojan el mismo resultado:

Flujo de efectivo de actividades operativas = Fondos de operaciones + Cambios en el capital de trabajo

donde, Fondos de operaciones = (Utilidad neta + Depreciación, Agotamiento y Amortización + Impuestos diferidos y Crédito fiscal por inversiones + Otros fondos)

Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de caja en portales financieros como MarketWatch.

O

Flujo de efectivo de actividades operativas = Utilidad neta + Depreciación, agotamiento y amortización + Ajustes a la utilidad neta + Cambios en cuentas por cobrar + Cambios en pasivos + Cambios en inventarios + Cambios en otras actividades operativas

Este formato se usa para reportar detalles de Flujo de Caja por portales de finanzas como Yahoo! Finanzas.

Todas las cifras antes mencionadas incluidas anteriormente están disponibles como elementos de línea estándar en los estados de flujo de efectivo de varias empresas.

La cifra de ingresos netos proviene de la cuenta de resultados. Dado que se prepara sobre la base de lo devengado, los gastos que no son en efectivo registrados en el estado de resultados, como la depreciación y la amortización, se vuelven a agregar a la utilidad neta. Además, cualquier cambio en las cuentas del balance general también se suma o se resta del ingreso neto para dar cuenta del flujo de efectivo general.

inventarios, los activos fiscales, las cuentas por cobrar y los ingresos devengados son elementos comunes de activos para los cuales un cambio en el valor se reflejará en el flujo de efectivo de las actividades operativas. Las cuentas por pagar,. los pasivos por impuestos, los ingresos diferidos y los gastos acumulados son ejemplos comunes de pasivos para los cuales un cambio en el valor se refleja en el flujo de efectivo de las operaciones.

De un período de informe al siguiente, cualquier cambio positivo en los activos se retira de la cifra de ingresos netos para los cálculos del flujo de efectivo, mientras que un cambio positivo en los pasivos se vuelve a agregar a los ingresos netos para los cálculos del flujo de efectivo. Esencialmente, un aumento en una cuenta de activos, como las cuentas por cobrar, significa que se han registrado ingresos que en realidad no se han recibido en efectivo. Por otro lado, un aumento en una cuenta de pasivo, como las cuentas por pagar, significa que se ha registrado un gasto por el cual aún no se ha pagado efectivo.

Ejemplo de flujo de caja de actividades operativas

Veamos los detalles del flujo de caja de la empresa líder en tecnología Apple Inc. (AAPL) para el año fiscal que finalizó en septiembre de 2018. El fabricante del iPhone tuvo un ingreso neto de $59,530 millones, depreciación, agotamiento y amortización de $10,900 millones, impuestos diferidos y Crédito Fiscal a la Inversión de -$32,590 millones, y Otros Fondos de $4,900 millones.

Siguiendo la primera fórmula, la suma de estos números da como resultado un valor para el Fondo de Operaciones de $42.74 mil millones. El Cambio neto en el Capital de Trabajo para el mismo período fue de $34,690 millones. Al agregarlo al Fondo de operaciones, el flujo de efectivo de las actividades operativas de Apple es de $ 77.43 mil millones.

Para el segundo método, sumando los valores disponibles de Yahoo! Portal de finanzas que informa el ingreso neto de Apple en el año fiscal 2018 $59,531 mil millones, depreciación $10,903 mil millones, ajustes a los ingresos netos -$27,694 mil millones, cambios en cuentas por cobrar -$5,322 mil millones, cambios en pasivos 9,131 mil millones, cambios en inventarios $828 mil millones y cambios en otros Actividades operativas $ 30,057 mil millones dan un valor CFO neto de $ 77,434 mil millones.

Ambos métodos arrojan el mismo valor.

Consideraciones Especiales

Se debe tener en cuenta que el capital de trabajo es un componente importante del flujo de efectivo de las operaciones, y las empresas pueden manipular el capital de trabajo retrasando los pagos de facturas a los proveedores, acelerando el cobro de facturas de los clientes y retrasando la compra de inventario. Todas estas medidas permiten que una empresa retenga efectivo. Las empresas también tienen la libertad de establecer sus propios umbrales de capitalización, lo que les permite establecer el monto en dólares en el que una compra califica como gasto de capital.

Los inversores deben ser conscientes de estas consideraciones al comparar el flujo de caja de diferentes empresas. Debido a la flexibilidad en la que los gerentes pueden manipular estas cifras hasta cierto punto, el flujo de efectivo de las operaciones se usa más comúnmente para revisar el desempeño de una sola empresa durante dos períodos de informe, en lugar de comparar una empresa con otra, incluso si las dos pertenecen. en la misma industria.

Reflejos

• El flujo de efectivo de las actividades operativas es la primera sección representada en un estado de flujo de efectivo, que también incluye el efectivo de las actividades de inversión y financiación.

• Hay dos métodos para representar el efectivo de las actividades operativas en un estado de flujo de efectivo: el método indirecto y el método directo.

• El método indirecto comienza con el ingreso neto del estado de resultados y luego vuelve a agregar las partidas que no son en efectivo para llegar a una cifra en efectivo.

• El flujo de efectivo de las actividades operativas es un punto de referencia importante para determinar el éxito financiero de las actividades comerciales principales de una empresa.

• El método directo realiza un seguimiento de todas las transacciones en un período sobre una base de efectivo y utiliza las entradas y salidas de efectivo reales en el estado de flujo de efectivo.