Investor's wiki

Flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)

Flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)

驴Qu茅 es el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)?

El flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) indica la cantidad de dinero que una empresa obtiene de sus actividades comerciales regulares y en curso, como la fabricaci贸n y venta de bienes o la prestaci贸n de un servicio a los clientes. Es la primera secci贸n representada en el estado de flujo de efectivo de una empresa.

El flujo de efectivo de las actividades operativas no incluye los gastos de capital a largo plazo ni los ingresos y gastos de inversi贸n. CFO se enfoca solo en el negocio principal y tambi茅n se conoce como flujo de efectivo operativo (OCF) o efectivo neto de las actividades operativas.

Comprender el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)

El flujo de caja forma una de las partes m谩s importantes de las operaciones comerciales y representa la cantidad total de dinero que se transfiere dentro y fuera de una empresa. Dado que afecta la liquidez de la empresa,. tiene importancia por m煤ltiples razones. Permite a los propietarios y operadores de negocios verificar de d贸nde viene y a d贸nde va el dinero, los ayuda a tomar medidas para generar y mantener el efectivo suficiente para la eficiencia operativa y otras necesidades necesarias, y ayuda a tomar decisiones financieras clave y eficientes.

Los detalles sobre el flujo de efectivo de una empresa est谩n disponibles en su estado de flujo de efectivo, que forma parte de los informes trimestrales y anuales de una empresa. El flujo de efectivo de las actividades operativas representa las capacidades de generaci贸n de efectivo de las actividades comerciales principales de una empresa. Por lo general, incluye el ingreso neto del estado de resultados y los ajustes para modificar el ingreso neto de una base contable de acumulaci贸n a una base contable de caja.

La disponibilidad de efectivo le da a una empresa la opci贸n de expandirse, construir y lanzar nuevos productos, recomprar acciones para afirmar su s贸lida posici贸n financiera, pagar dividendos para recompensar y reforzar la confianza de los accionistas, o reducir la deuda para ahorrar en el pago de intereses. Los inversores intentan buscar empresas cuyos precios de las acciones sean m谩s bajos y el flujo de efectivo de las operaciones muestre una tendencia al alza en los 煤ltimos trimestres. La disparidad indica que la empresa tiene niveles crecientes de flujo de efectivo que, si se utilizan mejor, pueden conducir a precios de acciones m谩s altos en un futuro cercano.

El flujo de efectivo positivo (y creciente) de las actividades operativas indica que las actividades comerciales principales de la empresa est谩n prosperando. Proporciona como medida/indicador adicional del potencial de rentabilidad de una empresa, adem谩s de los tradicionales como la utilidad neta o el EBITDA.

Estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo es uno de los tres principales estados financieros requeridos en la informaci贸n financiera est谩ndar, adem谩s del estado de resultados y el balance general. El estado de flujo de efectivo se divide en tres secciones: flujo de efectivo de las actividades operativas, flujo de efectivo de las actividades de inversi贸n y flujo de efectivo de las actividades de financiaci贸n. En conjunto, las tres secciones brindan una imagen de d贸nde proviene el efectivo de la empresa, c贸mo se gasta y el cambio neto en efectivo resultante de las actividades de la empresa durante un per铆odo contable determinado.

La secci贸n de flujo de efectivo de la inversi贸n muestra el efectivo utilizado para comprar activos fijos y a largo plazo, como planta, propiedad y equipo (PPE),. as铆 como cualquier producto de la venta de estos activos. La secci贸n de flujo de efectivo de la financiaci贸n muestra la fuente de financiaci贸n y capital de una empresa, as铆 como su servicio y los pagos de los pr茅stamos. Por ejemplo, los ingresos de la emisi贸n de acciones y bonos,. los pagos de dividendos y los pagos de intereses se incluir谩n en las actividades de financiaci贸n.

Los inversionistas examinan el flujo de efectivo de las actividades operativas de una empresa, dentro del estado de flujo de efectivo, para determinar de d贸nde obtiene su dinero una empresa. En contraste con las actividades de inversi贸n y financiamiento que pueden ser ingresos 煤nicos o espor谩dicos, las actividades operativas son fundamentales para el negocio y son de naturaleza recurrente.

Tipos de flujo de efectivo de las actividades operativas

La secci贸n de flujo de efectivo de las actividades operativas se puede mostrar en el estado de flujo de efectivo de una de dos maneras.

M茅todo indirecto

La primera opci贸n es el m茅todo indirecto,. en el que la empresa comienza con los ingresos netos sobre una base contable de acumulaci贸n y trabaja hacia atr谩s para lograr una cifra de caja para el per铆odo. Seg煤n el m茅todo contable de acumulaci贸n, los ingresos se reconocen cuando se obtienen, no necesariamente cuando se recibe el efectivo.

Por ejemplo, si un cliente compra un widget de $500 a cr茅dito, la venta se ha realizado pero a煤n no se ha recibido el efectivo. La empresa sigue reconociendo los ingresos en el mes de la venta, y aparecen en la utilidad neta en su estado de resultados.

Por lo tanto, la utilidad neta fue sobreestimada por esta cantidad en efectivo. La compensaci贸n de los $500 de ingresos aparecer铆a en la partida de cuentas por cobrar en el balance general. En el estado de flujo de efectivo, tendr铆a que haber una reducci贸n de la utilidad neta por el monto del aumento de $500 en las cuentas por cobrar debido a esta venta. Se mostrar铆a en el estado de flujo de efectivo como "Aumento en cuentas por cobrar - $500".

M茅todo directo

La segunda opci贸n es el m茅todo directo,. en el que una empresa registra todas las transacciones en efectivo y muestra la informaci贸n en el estado de flujo de efectivo utilizando las entradas y salidas de efectivo reales durante el per铆odo contable.

Los ejemplos del m茅todo directo de los flujos de efectivo de las actividades operativas incluyen:

  • Salarios pagados a los empleados.

  • Efectivo pagado a vendedores y proveedores.

  • Efectivo cobrado de los clientes.

  • Ingresos por intereses y dividendos recibidos

  • Impuesto sobre la renta pagado e intereses pagados

M茅todo indirecto frente a m茅todo directo

Muchos contadores prefieren el m茅todo indirecto porque es sencillo preparar el estado de flujo de efectivo utilizando informaci贸n del estado de resultados y el balance general. La mayor铆a de las empresas utilizan el m茅todo contable de devengo, por lo que el estado de resultados y el balance tendr谩n cifras consistentes con este m茅todo.

La Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) recomienda que las empresas utilicen el m茅todo directo, ya que ofrece una imagen m谩s clara de los flujos de efectivo que entran y salen de una empresa. Sin embargo, como una complejidad adicional del m茅todo directo, FASB tambi茅n requiere que una empresa que usa el m茅todo directo revele la conciliaci贸n de la utilidad neta con el flujo de efectivo de las actividades operativas que se habr铆a informado si se hubiera usado el m茅todo indirecto para preparar el declaraci贸n.

El informe de conciliaci贸n se utiliza para verificar la exactitud del efectivo de las actividades operativas y es similar al m茅todo indirecto. El informe de conciliaci贸n comienza enumerando los ingresos netos y ajust谩ndolos para las transacciones que no son en efectivo y los cambios en las cuentas del balance general. Esta tarea adicional hace que el m茅todo directo sea impopular entre las empresas.

F贸rmulas de m茅todos indirectos para calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas

Las empresas, as铆 como las diferentes entidades informantes, siguen diferentes est谩ndares de informaci贸n, lo que puede dar lugar a diferentes c谩lculos con el m茅todo indirecto. Dependiendo de las cifras disponibles, el valor de CFO se puede calcular mediante una de las siguientes f贸rmulas, ya que ambas arrojan el mismo resultado:

Flujo de efectivo de actividades operativas = Fondos de operaciones + Cambios en el capital de trabajo

donde, Fondos de operaciones = (Utilidad neta + Depreciaci贸n, Agotamiento y Amortizaci贸n + Impuestos diferidos y Cr茅dito fiscal por inversiones + Otros fondos)

Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de caja en portales financieros como MarketWatch.

O

Flujo de efectivo de actividades operativas = Utilidad neta + Depreciaci贸n, agotamiento y amortizaci贸n + Ajustes a la utilidad neta + Cambios en cuentas por cobrar + Cambios en pasivos + Cambios en inventarios + Cambios en otras actividades operativas

Este formato se usa para reportar detalles de Flujo de Caja por portales de finanzas como Yahoo! Finanzas.

Todas las cifras antes mencionadas incluidas anteriormente est谩n disponibles como elementos de l铆nea est谩ndar en los estados de flujo de efectivo de varias empresas.

La cifra de ingresos netos proviene de la cuenta de resultados. Dado que se prepara sobre la base de lo devengado, los gastos que no son en efectivo registrados en el estado de resultados, como la depreciaci贸n y la amortizaci贸n, se vuelven a agregar a la utilidad neta. Adem谩s, cualquier cambio en las cuentas del balance general tambi茅n se suma o se resta del ingreso neto para dar cuenta del flujo de efectivo general.

inventarios, los activos fiscales, las cuentas por cobrar y los ingresos devengados son elementos comunes de activos para los cuales un cambio en el valor se reflejar谩 en el flujo de efectivo de las actividades operativas. Las cuentas por pagar,. los pasivos por impuestos, los ingresos diferidos y los gastos acumulados son ejemplos comunes de pasivos para los cuales un cambio en el valor se refleja en el flujo de efectivo de las operaciones.

De un per铆odo de informe al siguiente, cualquier cambio positivo en los activos se retira de la cifra de ingresos netos para los c谩lculos del flujo de efectivo, mientras que un cambio positivo en los pasivos se vuelve a agregar a los ingresos netos para los c谩lculos del flujo de efectivo. Esencialmente, un aumento en una cuenta de activos, como las cuentas por cobrar, significa que se han registrado ingresos que en realidad no se han recibido en efectivo. Por otro lado, un aumento en una cuenta de pasivo, como las cuentas por pagar, significa que se ha registrado un gasto por el cual a煤n no se ha pagado efectivo.

Ejemplo de flujo de caja de actividades operativas

Veamos los detalles del flujo de caja de la empresa l铆der en tecnolog铆a Apple Inc. (AAPL) para el a帽o fiscal que finaliz贸 en septiembre de 2018. El fabricante del iPhone tuvo un ingreso neto de $59,530 millones, depreciaci贸n, agotamiento y amortizaci贸n de $10,900 millones, impuestos diferidos y Cr茅dito Fiscal a la Inversi贸n de -$32,590 millones, y Otros Fondos de $4,900 millones.

Siguiendo la primera f贸rmula, la suma de estos n煤meros da como resultado un valor para el Fondo de Operaciones de $42.74 mil millones. El Cambio neto en el Capital de Trabajo para el mismo per铆odo fue de $34,690 millones. Al agregarlo al Fondo de operaciones, el flujo de efectivo de las actividades operativas de Apple es de $ 77.43 mil millones.

Para el segundo m茅todo, sumando los valores disponibles de Yahoo! Portal de finanzas que informa el ingreso neto de Apple en el a帽o fiscal 2018 $59,531 mil millones, depreciaci贸n $10,903 mil millones, ajustes a los ingresos netos -$27,694 mil millones, cambios en cuentas por cobrar -$5,322 mil millones, cambios en pasivos 9,131 mil millones, cambios en inventarios $828 mil millones y cambios en otros Actividades operativas $ 30,057 mil millones dan un valor CFO neto de $ 77,434 mil millones.

Ambos m茅todos arrojan el mismo valor.

Consideraciones Especiales

Se debe tener en cuenta que el capital de trabajo es un componente importante del flujo de efectivo de las operaciones, y las empresas pueden manipular el capital de trabajo retrasando los pagos de facturas a los proveedores, acelerando el cobro de facturas de los clientes y retrasando la compra de inventario. Todas estas medidas permiten que una empresa retenga efectivo. Las empresas tambi茅n tienen la libertad de establecer sus propios umbrales de capitalizaci贸n, lo que les permite establecer el monto en d贸lares en el que una compra califica como gasto de capital.

Los inversores deben ser conscientes de estas consideraciones al comparar el flujo de caja de diferentes empresas. Debido a la flexibilidad en la que los gerentes pueden manipular estas cifras hasta cierto punto, el flujo de efectivo de las operaciones se usa m谩s com煤nmente para revisar el desempe帽o de una sola empresa durante dos per铆odos de informe, en lugar de comparar una empresa con otra, incluso si las dos pertenecen. en la misma industria.

Reflejos

  • El flujo de efectivo de las actividades operativas es la primera secci贸n representada en un estado de flujo de efectivo, que tambi茅n incluye el efectivo de las actividades de inversi贸n y financiaci贸n.

  • Hay dos m茅todos para representar el efectivo de las actividades operativas en un estado de flujo de efectivo: el m茅todo indirecto y el m茅todo directo.

  • El m茅todo indirecto comienza con el ingreso neto del estado de resultados y luego vuelve a agregar las partidas que no son en efectivo para llegar a una cifra en efectivo.

  • El flujo de efectivo de las actividades operativas es un punto de referencia importante para determinar el 茅xito financiero de las actividades comerciales principales de una empresa.

  • El m茅todo directo realiza un seguimiento de todas las transacciones en un per铆odo sobre una base de efectivo y utiliza las entradas y salidas de efectivo reales en el estado de flujo de efectivo.