Provisión de mano muerta
驴Qu茅 es una disposici贸n de mano muerta?
p铆ldora de veneno de mano muerta , es una estrategia utilizada por una empresa objetivo para evitar los avances de una adquisici贸n hostil. Una vez que el adquirente no deseado ha comprado una cierta cantidad de acciones, se emiten autom谩ticamente nuevas para todos los dem谩s accionistas existentes, lo que lleva a que las tenencias de acciones del aspirante a propietario, o el porcentaje de propiedad en la empresa, se diluyan masivamente.
Comprender una disposici贸n de mano muerta
adquisiciones ocurren todo el tiempo, aunque no todas son bienvenidas por la direcci贸n de la empresa. A veces, la junta directiva (B de D), quienes toman las decisiones, rechazar谩n una oferta de compra. Cuando se enfrenta a la resistencia, la parte interesada puede darse por vencida y seguir adelante o acudir directamente a los accionistas de la empresa para obtener suficiente apoyo para reemplazar a la gerencia y, potencialmente, obtener la aprobaci贸n de la adquisici贸n.
Si los avances de adquisici贸n se vuelven hostiles,. la gerencia de una empresa podr铆a optar por emplear estrategias controvertidas, como la p铆ldora venenosa, la defensa de la joya de la corona o un paraca铆das dorado,. para salvaguardar su posici贸n. Estas medidas var铆an en naturaleza, pero todas tienen una cosa en com煤n: cada una de ellas est谩 dise帽ada para desanimar al comprador al hacer que la adquisici贸n sea menos atractiva.
Al igual que otras p铆ldoras de veneno, el trabajo de una disposici贸n de mano muerta es hacer que la adquisici贸n hostil sea prohibitivamente costosa. Una vez que un postor hostil adquiere una cantidad designada de acciones de la empresa objetivo,. generalmente entre el 15 % y el 20 %, la disposici贸n de mano muerta entra en vigor, lo que permite que solo los miembros elegibles de la Junta Directiva compren acciones reci茅n emitidas a precios reducidos.
Se puede utilizar una disposici贸n de mano muerta para frustrar por completo los avances de un depredador o, en otros casos, como una herramienta de negociaci贸n para aumentar el precio de la adquisici贸n. En este 煤ltimo caso, se convierte en una herramienta de negociaci贸n.
De repente, las acciones en poder del adquirente se vuelven menos influyentes. Inundar el mercado con nuevas acciones diluye el valor de las acciones que ya compr贸, reduciendo su porcentaje de propiedad y haciendo m谩s dif铆cil y costoso obtener el control.
Cr铆ticas a una disposici贸n de mano muerta
Un postor hostil puede superar una p铆ldora venenosa regular lanzando un concurso de poder y luego eligiendo una nueva junta directiva para canjearlo. Ese no es el caso con las disposiciones de mano muerta.
Las disposiciones de mano muerta en los planes de derechos de los accionistas impiden que cualquiera, excepto los directores que los adoptaron, los rescindan. En otras palabras, eso significa que los directores existentes pueden impedir la aceptaci贸n de una oferta no solicitada, independientemente de los deseos de los accionistas o de las opiniones de los directores reci茅n elegidos.
Colocar todo este poder en manos de la junta directiva actual ha generado, quiz谩s comprensiblemente, muchas controversias. La disposici贸n de mano muerta puede servir como una forma de prolongar el mandato de los directores no aptos y no deseados, as铆 como evitar que la mayor铆a de los accionistas con derecho a voto tengan voz sobre si quieren que se lleve a cabo o no una adquisici贸n.
Tales observaciones han llevado a que las p铆ldoras de veneno para manos muertas sean cuestionadas en algunas jurisdicciones, incluso en el popular estado de Delaware, favorable a las empresas. En 1998, la Corte Suprema de Delaware dictamin贸 que las disposiciones de redenci贸n directa en los planes de derechos de los accionistas son medidas defensivas inv谩lidas porque privan injustamente a los accionistas de sus derechos.
Reflejos
Estas medidas se activan cuando el postor hostil adquiere una cantidad designada de acciones de la empresa objetivo, generalmente entre el 15% y el 20%.
Las disposiciones de mano muerta solo pueden ser rescindidas por los directores que las adoptaron y, por lo tanto, no pueden ser detenidas mediante la expulsi贸n de la administraci贸n a trav茅s de una batalla por poderes.
Sirve para diluir el valor de las acciones que ya compr贸 el adquirente, reduciendo su porcentaje de propiedad y encareciendo la toma de control.
Una disposici贸n de mano muerta es una estrategia contra la adquisici贸n que implica la emisi贸n de nuevas acciones para todos menos para el postor hostil que busca comprar la empresa.
