توفير اليد الميت
ما هو توفير اليد الميتة؟
إن توفير الأيدي الميتة ، والمعروف أيضًا باسم حبة السموم الميتة ، هو استراتيجية تستخدمها شركة مستهدفة لدرء التقدم في عملية استحواذ معادية. بمجرد شراء عدد معين من الأسهم من قبل المستحوذ غير المرغوب فيه ، يتم إصدار أسهم جديدة تلقائيًا لكل مساهم حالي آخر ، مما يؤدي إلى تخفيف حيازات المالك الطموح ، أو النسبة المئوية للملكية في الشركة ، بشكل كبير.
فهم توفير اليد الميتة
عمليات الاستحواذ طوال الوقت ، على الرغم من عدم ترحيب إدارة الشركة بها جميعًا. في بعض الأحيان ، يرفض مجلس الإدارة (B of D) ، الذين يتخذون القرارات ، عرضًا للشراء. عند مواجهة مقاومة ، يمكن للطرف المعني إما الاستسلام والمضي قدمًا أو الانتقال مباشرة إلى مساهمي الشركة لحشد الدعم الكافي لاستبدال الإدارة وربما الحصول على الموافقة على الاستحواذ.
إذا تحولت عمليات التقدم في الاستحواذ إلى عدائية ، فقد تختار إدارة الشركة استخدام استراتيجيات مثيرة للجدل ، مثل حبة السم ، أو دفاع جوهرة التاج ، أو المظلة الذهبية ، لحماية موقعها. تختلف هذه التدابير في طبيعتها ولكن جميعها تشترك في شيء واحد: كل منها مصمم لتأخير المشتري بجعل عملية الاستحواذ أقل جاذبية.
مثل غيرها من الحبوب السامة ، فإن مهمة توفير اليد الميتة هي جعل عملية الاستحواذ المعادية باهظة الثمن. بمجرد أن يكتسب مقدم العطاء العدائي مبلغًا معينًا من أسهم الشركة المستهدفة ، عادةً ما بين 15٪ إلى 20٪ ، يبدأ توفير اليد الميتة ، مما يسمح فقط لأعضاء مجلس الإدارة المؤهلين بشراء الأسهم الصادرة حديثًا بأسعار مخفضة.
يمكن استخدام شرط اليد الميت لإحباط تقدم أي حيوان مفترس تمامًا أو ، في حالات أخرى ، كأداة مساومة لرفع سعر الاستحواذ. في الحالة الأخيرة ، تصبح أداة تفاوض.
فجأة ، يصبح السهم الذي يحتفظ به المشتري أقل تأثيرًا. يؤدي إغراق السوق بأسهم جديدة إلى إضعاف قيمة الأسهم التي تم شراؤها بالفعل ، مما يقلل من نسبة ملكيتها ويجعل من الصعب والأكثر تكلفة السيطرة عليها.
انتقاد توفير اليد الميتة
يمكن لمقدم العطاء العدائي التغلب على حبوب منع الحمل السامة العادية عن طريق إطلاق مسابقة بالوكالة ثم انتخاب مجلس إدارة جديد لاستردادها. هذا ليس هو الحال مع أحكام اليد الميتة.
تمنع أحكام اليد الميتة في خطط حقوق المساهمين أي شخص باستثناء المديرين الذين اعتمدوها من إلغائها. بمعنى آخر ، هذا يعني أن المديرين الحاليين يمكنهم منع قبول عرض غير مرغوب فيه ، بغض النظر عن رغبات المساهمين أو آراء المديرين المنتخبين حديثًا.
إن وضع كل هذه السلطة في أيدي مجلس الإدارة الحالي قد أدى ، ربما لأسباب مفهومة ، إلى إثارة الكثير من الجدل. يمكن أن يكون الحكم الميت بمثابة وسيلة لإطالة فترة عمل المديرين غير الملائمين وغير المرغوب فيهم ، فضلاً عن منع غالبية المساهمين المصوتين من أن يكون لهم رأي في ما إذا كانوا يريدون المضي قدمًا في عملية الاستحواذ أم لا.
أدت مثل هذه الملاحظات إلى الطعن في حبوب سموم الأيدي الميتة في بعض الولايات القضائية ، بما في ذلك ولاية ديلاوير الشعبية الصديقة للأعمال. في عام 1998 ، قضت المحكمة العليا في ديلاوير بأن أحكام الاسترداد الميتة في خطط حقوق المساهمين هي إجراءات دفاعية غير صالحة لأنها تحرم المساهمين بشكل غير عادل.
يسلط الضوء
تبدأ هذه الإجراءات عندما يكتسب العارض المعادي مبلغًا معينًا من أسهم الشركة المستهدفة ، عادةً ما بين 15٪ إلى 20٪.
لا يجوز إبطال أحكام اليد الميتة إلا من قبل المديرين الذين اعتمدوها ، وبالتالي لا يمكن إيقافها عن طريق عزل الإدارة عن طريق معركة بالوكالة.
يعمل على تخفيف قيمة الأسهم التي قام المشتري بشرائها بالفعل ، مما يقلل نسبة ملكيته ويجعل السيطرة عليه أكثر تكلفة.
شرط اليد الميت هو إستراتيجية ضد الاستحواذ تتضمن إصدار أسهم جديدة للجميع ما عدا العارض المعادي الذي يسعى لشراء الشركة.
